最新消息：3月19日，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌0.39%，失守4800美元/盎司。滬銀期貨主力合約日內(nèi)跌超10%，跌破18000元/千克。

“我不買的時(shí)候，身邊人都說(shuō)買黃金賺了，怎么我一上車，金價(jià)就跌了？難道真是被我買崩了？”3月18日晚上9點(diǎn)多，杭州90后投資者鄭先生邊刷著中東局勢(shì)，邊盯著黃金行情，忍不住在投資群里接連發(fā)問。

當(dāng)時(shí)，國(guó)際金價(jià)直線跳水。而在今天凌晨美聯(lián)儲(chǔ)決議及鮑威爾講話后，金價(jià)更是最低跌至4803.845美元/盎司，創(chuàng)下2月6日以來(lái)最低水平。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日收盤，當(dāng)天現(xiàn)貨黃金價(jià)格暴跌192.527美元，跌幅3.86%，報(bào)4813.533美元/盎司。

從3月初第一次入手黃金，到3月18日再次加倉(cāng)，鄭先生這個(gè)月已經(jīng)累計(jì)買入160克黃金?！懊看我毁I就跌，而且金價(jià)越走越低，照這樣下去，啥時(shí)候才能回本？”鄭先生開始對(duì)黃金“避險(xiǎn)之王”的概念產(chǎn)生懷疑。

針對(duì)近期金價(jià)走勢(shì)，記者采訪了多位業(yè)內(nèi)專家。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱、美元階段性避險(xiǎn)功能增強(qiáng)、資金流向變化等多重因素，共同導(dǎo)致了本輪金價(jià)與地緣局勢(shì)的短期背離。預(yù)計(jì)短期內(nèi)金價(jià)或以震蕩為主，但長(zhǎng)期仍具備上漲空間。

吳恩慧攝

160克黃金浮虧過萬(wàn)

杭州投資者自嘲“一買就跌”

2月底，看到以色列和美國(guó)對(duì)伊朗發(fā)起軍事打擊后，鄭先生動(dòng)了買黃金的念頭?！安皇钦f(shuō)黃金避險(xiǎn)嘛，局勢(shì)這么緊張，我想總該漲一波?！编嵪壬诤贾轂I江一家科技公司上班，雖然從未買過黃金，但一直想找機(jī)會(huì)入手。

3月2日，他從朋友的珠寶公司購(gòu)入100克金條，成交價(jià)為1188元/克?！爱?dāng)時(shí)還覺得這數(shù)字挺吉利，想著穩(wěn)賺了。”鄭先生苦笑說(shuō)。

受訪者供圖

買入后金價(jià)確實(shí)一度上行，第二天還沖破了1200元/克?？珊镁安婚L(zhǎng)，從3月4日開始，金價(jià)轉(zhuǎn)頭向下，進(jìn)入弱勢(shì)盤整，再也沒回到他買的位置。

3月18日，當(dāng)看到金價(jià)再次跌破5000美元/盎司時(shí)，鄭先生忍不住出手“抄底”。昨天中午，他以1120元/克的價(jià)格購(gòu)入三根20克小金條，至此，他累計(jì)持有黃金160克。

受訪者供圖

但令他無(wú)奈的是，金價(jià)在他買入后又一次下跌。昨天晚上8點(diǎn)多開始，倫敦現(xiàn)貨黃金直線跳水?！耙煌砩隙紱]睡好，早上看了一下今天金條買入價(jià)格大概是1080元/克，粗略算了一下，我買的這160克金條已經(jīng)浮虧1萬(wàn)3千多元?！编嵪壬鷩@了口氣，“只能熬著了。”

其實(shí)，像鄭先生這樣的投資者并不少見。3月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)持續(xù)震蕩走低，Wind數(shù)據(jù)顯示，3月2日，倫敦現(xiàn)貨黃金一度觸及5419.32美元/盎司的階段性高點(diǎn)，但此后一路震蕩下行。截至3月19日11時(shí)14分，價(jià)格報(bào)4861.518美元/盎司，本月以來(lái)累計(jì)跌幅已近8%，這樣的下跌，也讓大量持有與黃金相關(guān)的投資者在社交平臺(tái)“哭訴”：“我的投資金條虧麻了”“銀行買的積存金已經(jīng)損失8000多元”“我的黃金股已經(jīng)虧了幾個(gè)月工資”……

金價(jià)為何不漲反跌？

專家分析三大原因

不少投資者困惑的是，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金為何在這一波地緣沖突中不漲反跌？

浙商期貨研究中心宏觀高級(jí)分析師鄭弘接受記者采訪時(shí)指出，伊朗局勢(shì)持續(xù)緊張，霍爾木茲海峽運(yùn)輸受阻，推動(dòng)油價(jià)大幅走高。在美國(guó)通脹預(yù)期抬升的背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期明顯降溫。這對(duì)不產(chǎn)生利息的黃金而言，削弱了其投資吸引力，也成為金價(jià)承壓的關(guān)鍵因素。

南華期貨貴金屬研究負(fù)責(zé)人夏瑩瑩則告訴記者：本輪黃金并未因中東沖突而出現(xiàn)避險(xiǎn)上漲，反而與地緣局勢(shì)走勢(shì)相悖，背后反映出避險(xiǎn)邏輯與宏觀定價(jià)機(jī)制的沖突：

一是通脹預(yù)期影響政策走向，壓制黃金估值。油價(jià)上漲干擾了通脹回落節(jié)奏，削弱了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，進(jìn)而推高美債收益率和美元指數(shù)，抬升實(shí)際利率，對(duì)零息資產(chǎn)黃金構(gòu)成壓制。

二是美元階段性發(fā)揮避險(xiǎn)功能。美元同樣具備避險(xiǎn)屬性，疊加前期弱勢(shì)帶來(lái)的估值優(yōu)勢(shì)和貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)“鷹”，吸引部分資金流入，分流了本可能投向黃金的避險(xiǎn)資金。

三是部分央行調(diào)整儲(chǔ)備策略引發(fā)拋售。例如，俄羅斯央行因應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過剩而減持黃金，波蘭央行則為國(guó)防融資短期出售黃金。同時(shí)，高油價(jià)也加劇了部分新興市場(chǎng)的貿(mào)易與外匯壓力，儲(chǔ)備變現(xiàn)需求上升。

“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這輪地緣沖突通過‘通脹—利率—流動(dòng)性’的傳導(dǎo)路徑，重新激活了壓制黃金的宏觀因素，使其暫時(shí)脫離了傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)邏輯?！毕默摤摽偨Y(jié)道。

短期或以震蕩為主

長(zhǎng)期仍有上漲潛力

投資者關(guān)心的是，黃金何時(shí)能止跌企穩(wěn)、后市還會(huì)上漲嗎？

夏瑩瑩接受記者采訪時(shí)指出：近期貴金屬市場(chǎng)交易集中在中東地緣沖突加劇下的避險(xiǎn)與高油價(jià)引發(fā)的通脹擔(dān)憂、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫或延后、經(jīng)濟(jì)滯脹與金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。

從技術(shù)面看，夏瑩瑩認(rèn)為倫敦現(xiàn)貨黃金在跌破4900美元/盎司之后，短線支撐下移至4800美元/盎司，強(qiáng)支撐則在4650美元/盎司。

“不過，中長(zhǎng)期來(lái)看，我們依然維持對(duì)貴金屬的戰(zhàn)略性看多觀點(diǎn)，認(rèn)為短期回調(diào)可視作中長(zhǎng)期布局的窗口，但短期仍處于震蕩偏弱整理中?！毕默摤摫硎?。

風(fēng)險(xiǎn)方面，夏瑩瑩認(rèn)為需警惕中東局勢(shì)惡化對(duì)通脹升溫的擔(dān)憂以及對(duì)貨幣政策沖擊、衰退恐慌下的流動(dòng)性拋壓等。

對(duì)于接下來(lái)黃金走勢(shì)，鄭弘認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)滯漲風(fēng)險(xiǎn)上升，黃金作為抗通脹和保值工具，其配置價(jià)值反而凸顯，對(duì)價(jià)格形成支撐。預(yù)計(jì)短期金價(jià)以震蕩為主，但在地緣局勢(shì)持續(xù)緊張、美國(guó)債務(wù)問題突出、去美元化趨勢(shì)加強(qiáng)等因素推動(dòng)下，長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)仍有上行空間。

來(lái)源：潮新聞、錢江晚報(bào)