騰訊AI戰(zhàn)略推進(jìn)的節(jié)奏正在加快。
3月18日，騰訊控股發(fā)布2025年財(cái)報(bào)。在千億級(jí)營(yíng)收體量基礎(chǔ)上，公司依然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，營(yíng)收、利潤(rùn)等核心指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)提升，而且AI技術(shù)正全面滲透到廣告、游戲到云服務(wù)等核心業(yè)務(wù)，商業(yè)價(jià)值正加速兌現(xiàn)。
從2024年Q4財(cái)報(bào)開(kāi)始，AI就成了騰訊財(cái)報(bào)中的重點(diǎn)展現(xiàn)部分。而騰訊對(duì)AI角色的表述，也從最開(kāi)始的AI賦能，再到實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)、獲益，再到此次全面滲透核心業(yè)務(wù)并帶動(dòng)云業(yè)務(wù)的規(guī)模化盈利。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，騰訊AI的發(fā)展更是成為分析師關(guān)心的話題，涉及AI的利潤(rùn)增長(zhǎng)、AI技術(shù)、智能體、自研芯片、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等一系列問(wèn)題。騰訊CEO馬化騰也罕見(jiàn)地用了大量時(shí)間，分享了關(guān)于“龍蝦”的思考，并稱(chēng)“龍蝦”所開(kāi)辟的AI落地新場(chǎng)景，為騰訊打開(kāi)了更多可深耕的業(yè)務(wù)戰(zhàn)線。

但所有目光都匯集到了微信——這座擁有超14億用戶的“超級(jí)航母”，何時(shí)能放出真正的AI大招？騰訊稱(chēng)微信的AI Agent已經(jīng)在往前推進(jìn)，但目前還沒(méi)有一個(gè)明確的時(shí)間表。
3月19日港股開(kāi)盤(pán)，騰訊股價(jià)一路下跌，最終報(bào)收513港元/股，跌幅為6.81%，市值跌破5萬(wàn)億港元至4.67萬(wàn)億港元。
1、AI加速核心業(yè)務(wù)的商業(yè)兌現(xiàn)
財(cái)報(bào)顯示，騰訊2025年全年?duì)I收7517.66億元，同比增長(zhǎng)14%。在這份穩(wěn)健增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)背后，是AI對(duì)核心業(yè)務(wù)線的實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)已從“概念驗(yàn)證”轉(zhuǎn)向“利潤(rùn)兌現(xiàn)”。

先看作為收入“壓艙石”的增值服務(wù)業(yè)務(wù)（含游戲），全年收入3692.81億元，同比增長(zhǎng)16%。財(cái)報(bào)中提到，游戲AI正有效加速內(nèi)容制作、改善用戶體驗(yàn)、提升營(yíng)銷(xiāo)效益。目前《王者榮耀》、《和平精英》、《三角洲行動(dòng)》、《無(wú)畏契約：源能行動(dòng)》等旗下多款游戲已應(yīng)用AI豐富玩家體驗(yàn)，提升游戲品質(zhì)。
以《和平精英》為例，其構(gòu)建的AI NPC玩法體系，累計(jì)體驗(yàn)用戶數(shù)達(dá)1.1億。在研發(fā)側(cè)，魔方工作室的“實(shí)時(shí)AI武術(shù)動(dòng)作生成技術(shù)”，相比傳統(tǒng)手工K幀制作，人力效率提升超過(guò)75%，訓(xùn)練數(shù)據(jù)所用時(shí)長(zhǎng)從“小時(shí)級(jí)”縮短至“分鐘級(jí)”。這也意味著，騰訊正在從游戲工業(yè)化向游戲智能化進(jìn)階。
同時(shí)在社交領(lǐng)域，依托微信生態(tài)推進(jìn)AI能力落地，騰訊在搜索、推薦等核心場(chǎng)景部署AI技術(shù)，并帶動(dòng)視頻號(hào)、小程序、微信小店、小游戲等生態(tài)產(chǎn)品活躍度提升。財(cái)報(bào)顯示，視頻號(hào)受益于升級(jí)的內(nèi)容推薦算法及更豐富的內(nèi)容生態(tài)，總用戶使用時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)超過(guò)20%；騰訊提升微信的交易體驗(yàn)和內(nèi)容生態(tài)，推動(dòng)微信小店、小游戲及其他內(nèi)容小程序的用戶參與度同比快速增長(zhǎng)。
其次是增速最猛的廣告業(yè)務(wù)，全年收入1449.73億元，同比增長(zhǎng)19%。在當(dāng)下流量紅利見(jiàn)頂?shù)谋尘跋?，這個(gè)增速顯得尤為扎眼，主要得益于廣告單價(jià)及廣告曝光量增長(zhǎng)。
財(cái)報(bào)中披露，廣告單價(jià)受益于AI驅(qū)動(dòng)的廣告精準(zhǔn)定向、廣告主使用AI制作更多廣告，以及閉環(huán)廣告(用戶點(diǎn)擊后可直達(dá)小程序、微信小店或小游戲等原生交易場(chǎng)景)的佔(zhàn)比持續(xù)提升。具體來(lái)看，2025年騰訊廣告系統(tǒng)AI能力隨著基礎(chǔ)模型能力提升不斷升級(jí)，推薦相關(guān)性與轉(zhuǎn)化率持續(xù)改善。騰訊還推出了“智能投放體系A(chǔ)IM+”、“全庫(kù)智選”“AIGC自動(dòng)創(chuàng)意”等AI工具，幫助廣告主進(jìn)行創(chuàng)意生產(chǎn)，讓投放流程更加自動(dòng)化。
最后是金融科技及企業(yè)服務(wù)，全年收入2294.35億元，同比增長(zhǎng)8%。受益于企業(yè)AI需求的上升，騰訊云首次實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化盈利，無(wú)論是GPU租賃還是API調(diào)用，都在成為新的利潤(rùn)池。此前騰訊曾披露，2025年AI及SaaS產(chǎn)品相關(guān)訂單翻倍增長(zhǎng)，AI大模型產(chǎn)品兩年內(nèi)增長(zhǎng)超過(guò)50倍，收入規(guī)模和質(zhì)量不斷提升，騰訊會(huì)議2025年AI功能用戶量同比增長(zhǎng)超150%。
騰訊方面表示，公司核心業(yè)務(wù)富有韌性并產(chǎn)生充足的現(xiàn)金流，為加大AI投入提供支撐，包括招募頂尖AI人才及升級(jí)AI基礎(chǔ)設(shè)施。比如混元3.0大語(yǔ)言模型在3D生成、文生圖及世界建模等多模態(tài)能力方面躋身行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。元寶、WorkBuddy及QClaw等AI原生產(chǎn)品已初步驗(yàn)證商業(yè)價(jià)值。微信生態(tài)內(nèi)，小店、小游戲及內(nèi)容小程序的用戶參與度同比快速增長(zhǎng)，AI能力的嵌入正在加速生態(tài)貨幣化。
騰訊總裁劉熾平還透露，騰訊將持續(xù)加碼AI領(lǐng)域的投入：2025年騰訊在AI新產(chǎn)品研發(fā)上的投入達(dá)180億元，2026年這一數(shù)字將至少實(shí)現(xiàn)翻倍。這包括打造智能水平更高的大模型，并進(jìn)一步加快整體迭代速度。同時(shí)還將在視頻模型與世界模型的技術(shù)深耕，強(qiáng)化多模態(tài)交互能力。此外，騰訊還會(huì)強(qiáng)化AI與硬件終端的融合，打造去中心化的辦公場(chǎng)景入口。
2、卡位、試錯(cuò)、迭代，騰訊AI快步走
目前，騰訊仍是國(guó)內(nèi)AI投入力度最大的公司之一。2025年全年資本開(kāi)支達(dá)792億元，研發(fā)投入857.5億元，雙雙創(chuàng)下歷史新高。而在AI戰(zhàn)略的執(zhí)行節(jié)奏上，騰訊也一改以往的慢字訣，在試錯(cuò)和迭代中加速前進(jìn)。
2025年，騰訊調(diào)整了組織架構(gòu)，并增加多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景的AI重構(gòu)。無(wú)論是將元寶等AI產(chǎn)品線并入CSIG以加速商業(yè)化，還是在微信搜一搜中深度接入大模型能力，騰訊的戰(zhàn)略意圖很明顯：不苛求獨(dú)立的AI超級(jí)App，而是讓AI成為騰訊生態(tài)基礎(chǔ)設(shè)施的一部分。劉熾平指出，過(guò)去幾個(gè)月騰訊比較密集地進(jìn)行了混元大模型團(tuán)隊(duì)的組織升級(jí)和工作流重構(gòu)，同時(shí)也重新建立了整個(gè)預(yù)訓(xùn)練和強(qiáng)化學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)設(shè)施，以及進(jìn)一步提升數(shù)據(jù)質(zhì)量。
在爭(zhēng)搶AI超級(jí)入口上，今年春節(jié)期間，互聯(lián)網(wǎng)大廠上演了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的AI應(yīng)用“紅包大戰(zhàn)”。騰訊率先拿出10億元真金白銀推廣元寶App，甚至打通了微信和QQ的社交鏈為其引流。
2月18日，騰訊宣布元寶日活用戶超5000萬(wàn)，月活用戶已達(dá)1.14億。但這場(chǎng)“鈔能力”營(yíng)銷(xiāo)未能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效留存，30日留存率不足25%。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，元寶日活用戶為元寶768.5萬(wàn)，落后于豆包的1.03億、千問(wèn)的3245.3萬(wàn)、DeepSeek的2477.5萬(wàn)。
劉熾平在財(cái)報(bào)電話會(huì)上也表示，元寶在春節(jié)推廣的目的是提升用戶安裝量，并為未來(lái)持續(xù)推廣進(jìn)行演練?！翱梢哉f(shuō)此次推廣已達(dá)預(yù)期目標(biāo)，甚至超越了預(yù)期，安裝量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。下一階段的重點(diǎn)是通過(guò)不斷迭代元寶，提升新用戶的留存率與長(zhǎng)期活躍度?！?br/>隨著2月底以來(lái)OpenClaw的火爆，騰訊也迅速將重點(diǎn)投入到“全民養(yǎng)蝦”的熱潮。3月6日，騰訊親自下場(chǎng)，在深圳騰訊大廈門(mén)口現(xiàn)場(chǎng)免費(fèi)安裝OpenClaw，吸引了近千名開(kāi)發(fā)者與AI愛(ài)好者聚集。就連馬化騰都在深夜驚訝，“沒(méi)想到會(huì)這么火”。此后幾天，騰訊就陸續(xù)上線了“AI養(yǎng)蝦”全家桶：WorkBuddy、接入企業(yè)微信的OpenClaw、QQ接入的OpenClaw、騰訊云輕量云部署的OpenClaw，以及剛上線的QClaw。其中，QClaw支持通過(guò)微信對(duì)話遠(yuǎn)程操控電腦，覆蓋5000余項(xiàng)技能。
3月11日，馬化騰還在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)騰訊全系“龍蝦”矩陣產(chǎn)品相關(guān)內(nèi)容，并發(fā)文：“自研龍蝦、本地蝦、云端蝦、企業(yè)蝦、云桌面蝦，安全隔離蝦房、云保安、知識(shí)庫(kù)… 還有一批產(chǎn)品陸續(xù)趕來(lái)?！?br/>這期間還有一個(gè)小插曲。那就是騰訊因大量抓取并鏡像了熱門(mén)開(kāi)源AI項(xiàng)目OpenClaw的技能庫(kù)，引發(fā)了OpenClaw創(chuàng)始人的不滿和公開(kāi)質(zhì)問(wèn)，雖然這個(gè)爭(zhēng)議，最終因騰訊云成為OpenClaw開(kāi)源項(xiàng)目的官方贊助商而平息，但騰訊此次不惜背上“套殼”嫌疑的做法，也顯露出其對(duì)AI布局的緊迫性。
AI上的動(dòng)作太慢，已經(jīng)成為騰訊內(nèi)部的共識(shí)。今年1月的騰訊公司年會(huì)上，馬化騰首次公開(kāi)承認(rèn)：“我們整個(gè)動(dòng)作其實(shí)是慢了，一直到2024年底，我們的AI產(chǎn)品元寶和混元大模型才轉(zhuǎn)到CSIG，他們才開(kāi)始正式做這個(gè)產(chǎn)品。”
但從去年底到今年一系列動(dòng)作來(lái)看，騰訊在AI投入上正在實(shí)質(zhì)性加速：組織層面完成大模型團(tuán)隊(duì)重組，重建預(yù)訓(xùn)練與強(qiáng)化學(xué)習(xí)基礎(chǔ)設(shè)施；技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)從通用大模型到場(chǎng)景化智能體的延伸；生態(tài)層面打通“模型—工具—場(chǎng)景”的全鏈路。正如劉熾平在財(cái)報(bào)會(huì)上明確：“未來(lái)兩到三個(gè)季度將落地多項(xiàng)關(guān)鍵動(dòng)作，釋放可量化的AI業(yè)務(wù)進(jìn)展?！?
3、微信AI大招的形態(tài)和想象
盡管目前AI對(duì)騰訊各項(xiàng)業(yè)務(wù)帶來(lái)了實(shí)質(zhì)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，騰訊云更是實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化盈利，AI產(chǎn)品上元寶也有一定亮眼表現(xiàn)，類(lèi)Openclaw開(kāi)源生態(tài)也是如火如荼，但市場(chǎng)的目光始終聚焦在一個(gè)問(wèn)題上：微信真正的AI大招，什么時(shí)候來(lái)？
事實(shí)上，微信的AI化早已暗流涌動(dòng)。早在2024年，微信搜索就已引入混元大模型；2025年9月，微信搜索再次升級(jí)，加入了“AI搜索”和“深度思考”功能，甚至支持用戶上傳文件解析，同時(shí)支持混元與DeepSeek雙模型。此外，把“元寶”加為好友，或在公眾號(hào)評(píng)論區(qū)@元寶，都能獲得AI總結(jié)與互動(dòng)。然而，這離外界期待的“微信智能體”仍有距離。
去年歷次財(cái)報(bào)會(huì)上，騰訊管理層就曾多次提到會(huì)打造嵌入微信生態(tài)、基于微信獨(dú)特生態(tài)系統(tǒng)運(yùn)行的AI Agent，讓用戶在微信內(nèi)部就可利用AI完成多項(xiàng)任務(wù)，能夠理解用戶的需求、意圖和興趣。
最近有媒體爆料稱(chēng)，微信AI Agent項(xiàng)目至少?gòu)?025年上半年啟動(dòng)，目前被列為高優(yōu)先級(jí)、強(qiáng)保密項(xiàng)目，計(jì)劃在2026年年中開(kāi)啟灰度測(cè)試，爭(zhēng)取第三季度逐步放量，這款A(yù)gent將直接打通微信生態(tài)內(nèi)數(shù)百萬(wàn)個(gè)小程序，打車(chē)、點(diǎn)外賣(mài)、買(mǎi)菜、訂票、繳費(fèi)等操作均可由Agent代辦，理論上可服務(wù)14億月活用戶。
今年Openclaw開(kāi)源AI智能體的火爆，也給微信AI提供了終極想象。馬化騰坦言，“龍蝦”產(chǎn)品給微信正在設(shè)計(jì)、規(guī)劃、開(kāi)發(fā)的AI智能體帶來(lái)不少啟發(fā)。
劉熾平也明確提到，騰訊的下一步核心規(guī)劃之一，便是在微信內(nèi)打造專(zhuān)屬AI智能體。該智能體將依托微信生態(tài)與用戶形成深度連接，打通小程序、社交、支付等全鏈路能力，不止能實(shí)現(xiàn)與用戶的自然對(duì)話，更能完成各類(lèi)復(fù)雜的場(chǎng)景化任務(wù)。
但微信AI的“放大招”并非易事，至少面臨三重挑戰(zhàn)：一是生態(tài)平衡難題，如何在AI智能體的“短路化”、“渠道化”風(fēng)險(xiǎn)與服務(wù)商的流量訴求間找到平衡點(diǎn)，避免生態(tài)伙伴流失，馬化騰坦言“這是團(tuán)隊(duì)需要重點(diǎn)思考的命題”；二是技術(shù)適配挑戰(zhàn)，微信龐大的用戶基數(shù)與復(fù)雜的場(chǎng)景需求，對(duì)AI模型的穩(wěn)定性、響應(yīng)速度、隱私保護(hù)提出極高要求，目前微信AI團(tuán)隊(duì)仍在測(cè)試自研模型與外部模型的適配效果；三是用戶體驗(yàn)邊界，過(guò)度AI化可能破壞微信的簡(jiǎn)潔性，如何讓AI功能“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”地融入，而非成為新的使用負(fù)擔(dān)，考驗(yàn)著產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)的設(shè)計(jì)智慧。?
因此，騰訊對(duì)微信AI的推進(jìn)極可能采取“小步快跑、灰度測(cè)試”的策略。第一階段是底層滲透，即混元大模型全面接管微信的搜索、推薦和風(fēng)控；第二階段是功能外掛，如在輸入法、狀態(tài)欄引入AI助手；第三階段才是原生重構(gòu)，推出獨(dú)立的“微信智能體”入口，甚至改變現(xiàn)有的聊天列表邏輯，讓“人與人的溝通”與“人與智能體的協(xié)作”并行。
可以說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)微信AI的期待，本質(zhì)是對(duì)“超級(jí)入口+AI能力”的想象空間。用戶期待微信AI能打破當(dāng)前的應(yīng)用壁壘：無(wú)需切換APP，通過(guò)自然語(yǔ)言指令即可完成網(wǎng)約車(chē)呼叫、外賣(mài)下單、文件處理等復(fù)雜任務(wù)；商家期待AI能實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)客戶觸達(dá)與服務(wù)自動(dòng)化，降低獲客成本；開(kāi)發(fā)者則期待獲得低成本的AI能力接入，豐富小程序功能。?
4、結(jié)語(yǔ)
從最新財(cái)報(bào)看，這是一份騰訊AI從“幕后”走向“臺(tái)前”的宣言書(shū)。無(wú)論是廣告的精準(zhǔn)、游戲的智能，還是云的盈利，都證明了AI的商業(yè)價(jià)值已經(jīng)跑通。而從馬化騰承認(rèn)節(jié)奏慢，到劉熾平詳解“買(mǎi)卡”預(yù)算，到組織架構(gòu)調(diào)整和AI產(chǎn)品的加速迭代，再到減少股票回購(gòu)的預(yù)期，騰訊對(duì)AI投入的決心和力度也更加明確。
正如騰訊所說(shuō)，未來(lái)的AI世界是一個(gè)多模型并立、專(zhuān)業(yè)分工的多元化世界，而騰訊的核心優(yōu)勢(shì)在于其橫跨PC、移動(dòng)、云多端的用戶觸達(dá)能力，以及在社交、游戲、內(nèi)容等多元場(chǎng)景的深度覆蓋。這幾年，從ChatGPT，到DeepSeek，再到Openclaw，每一年的春天都有現(xiàn)象級(jí)AI應(yīng)用，2027年的春天，騰訊會(huì)給市場(chǎng)一個(gè)真正的大驚喜嗎？