【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】

反轉(zhuǎn)反轉(zhuǎn)再反轉(zhuǎn)！3月19日，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨玉米市場(chǎng)在經(jīng)歷17日的“急跌變臉”后，行情走勢(shì)顯著放緩，正式進(jìn)入“小范圍漲跌震蕩”的冷靜期。引發(fā)此輪波動(dòng)的關(guān)鍵——山東晨間到貨量，車流的驟減如同給市場(chǎng)注入一劑“鎮(zhèn)靜劑”。前期的恐慌情緒迅速消散，多空雙方力量重新達(dá)到平衡，開(kāi)始新一輪的膠著博弈。

分別來(lái)看，

山東華北：此前隨著價(jià)格攀至階段性高位，持糧主體售糧意愿增強(qiáng)，企業(yè)到貨量激增，深加工趁機(jī)壓價(jià)，聯(lián)手上演了一出“絞殺”。然而隨著價(jià)格回落，到貨量應(yīng)聲而減，企業(yè)下調(diào)潮被迫暫緩。目前隨著玉米與小麥價(jià)差收窄，飼料廠小麥替代需求增加，玉米飼用需求承壓，但企業(yè)低庫(kù)存剛需仍為價(jià)格托底。

東北內(nèi)蒙：盡管港口和局部企業(yè)出現(xiàn)試探性壓價(jià)，但整體行情依舊堅(jiān)挺�，F(xiàn)下基層余糧消化至低位，持糧主體惜售情緒未散，疊加中儲(chǔ)糧收購(gòu)強(qiáng)勢(shì)護(hù)盤，價(jià)格底部支撐牢固。不過(guò)隨著氣溫回升，北港集港量增加，大水份糧出貨節(jié)奏加快，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)糧源釋放存在一定擔(dān)憂。

【晨間提示】

近期玉米市場(chǎng)，就兩句話：山東想跌跌不動(dòng)，東北想動(dòng)動(dòng)不了。

先看山東這三天上演的“變臉大戲”！

3月17日：到貨1385車，企業(yè)喜出望外，連夜壓價(jià)，好不得意。

3月18日：到貨846車，企業(yè)笑容僵住，調(diào)價(jià)手軟，開(kāi)始猶豫。

3月19日：到貨495車，企業(yè)徹底懵了，局部回漲，略顯慌張。

再看東北，更絕，把“穩(wěn)”字刻腦門上。憑啥這么穩(wěn)？

請(qǐng)看榜一大哥--中儲(chǔ)糧本周采購(gòu)清單！

3月16日：黑龍江4.6萬(wàn)噸、遼寧13.5萬(wàn)噸

3月17日：吉林10萬(wàn)噸、湖南5.8萬(wàn)噸

3月18日：儲(chǔ)運(yùn)公司4.8萬(wàn)噸

3月19日：西安10萬(wàn)噸

3月16日-20日，中儲(chǔ)糧采購(gòu)玉米共計(jì)726715噸！

綜合來(lái)看，本輪玉米漲至階段性高點(diǎn)后，向上已顯吃力，但斷言行情“翻臉”大跌為時(shí)尚早，短期更可能呈現(xiàn)“高位震蕩、漲跌兩難”的格局。

一方面，支撐價(jià)格的“硬邏輯”依然堅(jiān)挺。深加工及渠道庫(kù)存偏低是客觀事實(shí)，生產(chǎn)剛需決定了企業(yè)壓價(jià)空間有限。一旦到貨減少，提價(jià)促量仍是必要手段。疊加基層余糧剩余不足三成，華北受損與東北豐產(chǎn)相互對(duì)沖，供應(yīng)偏緊下看漲情緒未完全消退。更重要的是，糧權(quán)已向更具抗跌性和定價(jià)權(quán)的貿(mào)易方集中，在無(wú)重大利空下，低價(jià)惜售心理將為市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)底部支撐。與此同時(shí)，中儲(chǔ)糧大額采購(gòu)訂單進(jìn)一步封堵大幅殺價(jià)空間，為價(jià)格筑起“防火墻”。

另一方面，壓制上漲的“高危險(xiǎn)”已悄然逼近。首先，華北玉米與小麥價(jià)差收窄，加之豆粕現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行，激活小麥飼用替代，飼料廠采購(gòu)逐步轉(zhuǎn)向。其次，政策性糧源投放節(jié)奏生變，18日50萬(wàn)噸托市小麥拍賣100%成交，成交價(jià)格相較于玉米價(jià)格具備一定優(yōu)勢(shì)，據(jù)悉本次拍賣多為飼料廠參拍。更值得警惕的是，市場(chǎng)傳聞4月初可能啟動(dòng)糙米拍賣，若拍賣規(guī)模較大（如超千萬(wàn)噸），其或?qū)?duì)玉米市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)性沖擊。最后，潮糧踩踏風(fēng)險(xiǎn)猶存，若氣溫回升導(dǎo)致基層扎堆賣糧，仍會(huì)形成短期沖擊。

3月下旬建議密切關(guān)注，小麥與玉米價(jià)差變化、政策性糧源（小麥、糙米等）拍賣動(dòng)態(tài)、基層余糧釋放節(jié)奏。對(duì)于持糧主體而言，在享受看漲紅利的同時(shí)，更需警惕高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。