3月20日早盤(pán)開(kāi)盤(pán)后，集運(yùn)歐線主力合約低開(kāi)低走，截止發(fā)文盤(pán)內(nèi)跌超4%。最新消息，霍爾木茲海峽航運(yùn)擔(dān)憂緩解，少量船只恢復(fù)通行，疊加美國(guó)將釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，短期供應(yīng)充足預(yù)期升溫，集裝箱運(yùn)輸成本壓力緩和現(xiàn)價(jià)端。3月下旬船司報(bào)價(jià)范圍大柜2200-2800美金不等，均值約大柜2370美金，折合標(biāo)的指數(shù)1720點(diǎn)。

接下來(lái)，地緣局勢(shì)小幅好轉(zhuǎn)，疊加航運(yùn)業(yè)基本面格局尚未改變，外加3、4月上漲空間受到限制，船司宣漲落地存在難度，消息面支撐為主要邏輯，建議謹(jǐn)慎為主。及時(shí)跟蹤、航司報(bào)價(jià)與貨量數(shù)據(jù)、關(guān)注美伊沖突的持續(xù)性和后續(xù)進(jìn)展。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

海通期貨：現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)整體無(wú)變化，3月底報(bào)價(jià)均值大柜約2380美金。從波動(dòng)節(jié)奏來(lái)看，EC早盤(pán)仍跟隨原油沖高，但由于自身基本面偏弱，隨后漲幅回吐轉(zhuǎn)偏弱運(yùn)行。

霍爾木茲海峽沖突持續(xù)對(duì)歐線運(yùn)價(jià)的傳導(dǎo)從短邏輯來(lái)看主要在于燃料成本的增加，目前船公司主要針對(duì)長(zhǎng)協(xié)征收額外的緊急燃油附加費(fèi)，暫未對(duì)指數(shù)約和現(xiàn)貨報(bào)價(jià)等類別生效;當(dāng)前貨量偏弱依然限制船司價(jià)格提漲的空間。

中長(zhǎng)期邏輯來(lái)看，霍爾木茲海峽的持續(xù)封鎖可能會(huì)帶來(lái)中東航線的替代方案的廣泛應(yīng)用，主要是以沙特吉達(dá)港等為主的多式聯(lián)運(yùn)，短期觀望為主導(dǎo)致的延緩出貨需求也有可能逐步釋放。盤(pán)面小幅貼水體現(xiàn)出市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎的定價(jià)，基本面結(jié)構(gòu)偏弱是主要原因，后續(xù)仍關(guān)注現(xiàn)貨端的邊際變化，尤其是現(xiàn)貨敞口偏高的PA聯(lián)盟的實(shí)際報(bào)價(jià)。