1.有大事

文章2000字，太干了，別噎著。

我感覺(jué)要反彈了，指數(shù)在半年線附近應(yīng)該會(huì)有個(gè)反彈，昨天加了點(diǎn)倉(cāng)，應(yīng)該也能吃到這個(gè)反彈。

但現(xiàn)在有個(gè)情況就是很多人已經(jīng)開(kāi)始不相信慢牛的敘事了，估計(jì)反彈上去也會(huì)賣(mài)，所以這一波反彈應(yīng)該不會(huì)很順暢。

最悲觀的預(yù)期就是調(diào)整到三千六，三千八，我個(gè)人感覺(jué)就是這個(gè)附近了。而且即使調(diào)整到這個(gè)附近，慢牛也還在。要知道2021年的最高點(diǎn)也就三千七，只要不再回三千，慢牛就都還在。

我覺(jué)得現(xiàn)在很多人體驗(yàn)不好的原因就是追高了，其實(shí)這也是我們?cè)谛乔蚶锩娣磸?fù)說(shuō)的一個(gè)事情。

追高是很多散戶虧損的源頭，比如說(shuō)衛(wèi)星，比如說(shuō)商業(yè)航天。公號(hào)說(shuō)衛(wèi)星和商業(yè)航天的時(shí)候，這兩個(gè)板塊基本沒(méi)怎么漲，然后說(shuō)了一兩個(gè)月就漲到天上去了。

很多人在我說(shuō)的時(shí)候，相對(duì)低位，不相信這個(gè)邏輯。等漲高了就相信了，就上車(chē)了，結(jié)果就是被套到現(xiàn)在。

商業(yè)航天還好一點(diǎn)，衛(wèi)星那是真的慘。

現(xiàn)在的行情因?yàn)橛辛炕膸椭�，走得是很快的，比如商業(yè)航天本來(lái)能走一年的行情，結(jié)果量化讓他一兩個(gè)月就走完了。后知后覺(jué)的全都被套了。

所以在A股里面，不要追高，追高真的虧得太慘了。大部分人持有寬基指數(shù)基金的體驗(yàn)會(huì)好很多，雖然賺得少一點(diǎn)，但是人家虧得也少。比如滬深300如果回調(diào)五個(gè)點(diǎn)，那么一些題材板塊能回調(diào)二三十個(gè)點(diǎn)。

我現(xiàn)在依舊是看多慢牛，那么滬深300和中證A500這兩個(gè)指數(shù)的指數(shù)基金都是可以考慮的，我自己也是持有的。

慢牛這個(gè)事情，真的要信早信。我從兩千七堅(jiān)持到現(xiàn)在，就是相信慢牛，我也從中賺到錢(qián)了，一直看我公號(hào)的也都知道。

那我也不會(huì)因?yàn)榈扑那Ф幌嘈怕＃乙恢眻?jiān)信上面要打造一個(gè)慢牛的決心，這也是我們很多持倉(cāng)的底層邏輯。

化工跌了幾天有些人就拿不住了。

我想說(shuō)的是，邏輯和交易是不一樣的，化工跌了，但是不妨礙化工的超級(jí)周期來(lái)臨。

尤其是我們的資金都是去年八九月份布局的化工，現(xiàn)在跌也沒(méi)到我們的成本。對(duì)我們來(lái)說(shuō)回調(diào)是正常的，也能扛住回調(diào)，但是如果有人追高了，那就有點(diǎn)拿不住。

一定要記住，不要追高，要在相對(duì)低位，完成你自己的布局。

計(jì)劃你的交易，交易你的計(jì)劃。

今天再來(lái)說(shuō)說(shuō)化工。先說(shuō)個(gè)結(jié)論吧，化工短期跌這么多，應(yīng)該也要反彈了。

最近的化工很詭異。

明明化工公司的市值漲了一大截，但化工品的價(jià)格還在原地踏步，比如純堿從2021年跌到現(xiàn)在，已經(jīng)跌了四五年。PTA、尿素這些大宗化工品，也都還在底部徘徊。

很多人看不懂，覺(jué)得化工現(xiàn)在就是炒作。但懂行的人都知道，這恰恰說(shuō)明化工的超級(jí)周期已經(jīng)開(kāi)始了。

因?yàn)槭袌?chǎng)看的是未來(lái)，商品看的是當(dāng)下。

當(dāng)下是什么情況？是工廠還在開(kāi)工，產(chǎn)能還在那里，需求也沒(méi)有明顯起色。所以?xún)r(jià)格漲不上去，這很正常。

但未來(lái)呢？未來(lái)正在發(fā)生根本性的變化。

行業(yè)終于不擴(kuò)產(chǎn)了

最直接的證據(jù)就是投資數(shù)據(jù)。2024年化工行業(yè)的投資同比下降17%，2025年預(yù)計(jì)還要再降8%。連續(xù)兩年投資下滑，這在過(guò)去十幾年是從來(lái)沒(méi)有過(guò)的。

要知道，中國(guó)化工行業(yè)過(guò)去可是出了名的愛(ài)擴(kuò)產(chǎn)。只要有點(diǎn)錢(qián)，就想著建新廠、上新線。結(jié)果就是產(chǎn)能越來(lái)越多，價(jià)格越來(lái)越低，大家都不賺錢(qián)。

但企業(yè)會(huì)主動(dòng)停下來(lái)嗎？不會(huì)的。

只要還有一口氣，企業(yè)就想著再擴(kuò)一點(diǎn)產(chǎn)能，再搶一點(diǎn)市場(chǎng)份額。這是人性，也是企業(yè)的本能。

真正讓行業(yè)剎車(chē)的，是政策。

從去年開(kāi)始，反內(nèi)卷的政策出來(lái)了。不再鼓勵(lì)那種低水平的重復(fù)建設(shè)，反而在推動(dòng)企業(yè)提升技術(shù)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

什么意思？就是你想建新廠可以，但不能再建那種低端的、同質(zhì)化的產(chǎn)能。要建就建高端的、有技術(shù)含量的。

這個(gè)門(mén)檻一下子就把大部分企業(yè)擋在了外面。因?yàn)榇蠖鄶?shù)企業(yè)根本沒(méi)有那個(gè)技術(shù)實(shí)力，只會(huì)建傳統(tǒng)的、低端的產(chǎn)能。

所以我們看到，那些還想著走老路的企業(yè)，基本上拿不到新項(xiàng)目的批文。投資想批下來(lái)？沒(méi)門(mén)。

這才是投資數(shù)據(jù)連續(xù)兩年下降的真正原因。不是企業(yè)想通了，是政策逼的。

但結(jié)果是一樣的。不管是主動(dòng)還是被動(dòng)，只要不擴(kuò)產(chǎn)了，產(chǎn)能出清就只是時(shí)間問(wèn)題。

全球都在減產(chǎn)能

而且不止是中國(guó)，全球的化工產(chǎn)能都在往下走。

先說(shuō)歐洲。俄烏沖突之后，歐洲的天然氣價(jià)格翻了好幾倍�；どa(chǎn)最吃能源成本，能源價(jià)格一漲，歐洲的化工廠基本就沒(méi)法活了。

所以從去年開(kāi)始，那些國(guó)際大公司紛紛關(guān)停歐洲的生產(chǎn)線。埃克森美孚、殼牌、陶氏這些巨頭，已經(jīng)關(guān)了或者準(zhǔn)備關(guān)掉的生產(chǎn)線，加起來(lái)有400萬(wàn)噸的產(chǎn)能，再加上其他的國(guó)家和公司，總共關(guān)停的產(chǎn)能在1000萬(wàn)噸以上。

再看日韓。日本的化工廠開(kāi)工率一直在下降，韓國(guó)直接推動(dòng)企業(yè)合并，把落后的產(chǎn)能淘汰掉。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2027年，韓國(guó)可能要淘汰掉18%到25%的化工產(chǎn)能。

全球產(chǎn)能都在減少，需求卻還在增長(zhǎng)。供需關(guān)系一旦反轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲就是水到渠成的事。

出清需要時(shí)間，但方向已定

當(dāng)然，產(chǎn)能出清不可能一蹴而就。

中國(guó)過(guò)去十幾年積累的化工產(chǎn)能太龐大了，要把這些產(chǎn)能消化掉，至少需要一到兩年時(shí)間。就像一個(gè)人生病了，不可能今天吃藥明天就好。

但方向已經(jīng)確定了，化工的產(chǎn)能在出清，化工品的價(jià)格會(huì)慢慢上漲。

只要化工企業(yè)不繼續(xù)內(nèi)卷，那這個(gè)大趨勢(shì)就不會(huì)改變。

所以我們可以看到，現(xiàn)在歐美那些關(guān)停的產(chǎn)能，很多都在往中國(guó)集中。

為什么？因?yàn)橹袊?guó)有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，有龐大的市場(chǎng)，還有相對(duì)便宜的能源。這些優(yōu)勢(shì)加在一起，讓中國(guó)成了全球化工產(chǎn)業(yè)最理想的落腳點(diǎn)。

中東的主權(quán)基金現(xiàn)在對(duì)中國(guó)化工行業(yè)特別感興趣，不斷地入股中國(guó)企業(yè)。他們看中的就是中國(guó)的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。

更關(guān)鍵的是，在政策引導(dǎo)下，中國(guó)化工行業(yè)正在從低端競(jìng)爭(zhēng)走向高端發(fā)展。這讓中國(guó)企業(yè)在承接全球訂單的時(shí)候，不再是單純拼價(jià)格，而是有了技術(shù)和效率的優(yōu)勢(shì)。

全球化工產(chǎn)業(yè)的重心，正在向中國(guó)轉(zhuǎn)移。

只有強(qiáng)者才能笑到最后

所以我們可以看到，這兩年化工行業(yè)的并購(gòu)重組特別多。大企業(yè)在收購(gòu)小企業(yè)，龍頭在整合落后產(chǎn)能。這個(gè)過(guò)程雖然殘酷，但必須經(jīng)歷。

而且隨著這輪周期的推進(jìn)，中國(guó)化工企業(yè)不光要整合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，還要走出去收購(gòu)全球的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這也算是另一種形式的反內(nèi)卷。既然國(guó)內(nèi)已經(jīng)卷不動(dòng)了，那就去國(guó)際市場(chǎng)上找機(jī)會(huì)。

但這個(gè)過(guò)程注定是痛苦的。只有那些既能守住基本盤(pán)，又能不斷提升效率和技術(shù)的企業(yè)，才能在這輪周期里活下來(lái)，并最終享受到產(chǎn)能出清的紅利。

那些還停留在粗放式經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，注定會(huì)被淘汰。

所以化工行業(yè)的未來(lái)，不在于誰(shuí)能擴(kuò)得更快，而在于誰(shuí)能活得更久。

不要被短期的波動(dòng)迷惑，我們要看到長(zhǎng)期的趨勢(shì)，現(xiàn)在是化工周期反轉(zhuǎn)的混沌時(shí)刻，化工品的價(jià)格還沒(méi)漲，但是化工公司的市值開(kāi)始漲了。

別人只看到了割裂，但我看到的是化工品上漲的預(yù)期，化工的超級(jí)周期已經(jīng)啟動(dòng)了，只是很多人還沒(méi)意識(shí)到而已。

而在政策的引導(dǎo)下，這次周期反轉(zhuǎn)會(huì)更加健康，更加持久。不是簡(jiǎn)單的暴漲暴跌，而是整個(gè)化工行業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

這才是真正值得期待的未來(lái)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來(lái)，如提及公司或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

星球已開(kāi)，了解詳情請(qǐng)點(diǎn)擊：

下面兩個(gè)小號(hào)，一個(gè)說(shuō)公司，一個(gè)說(shuō)基，建議動(dòng)動(dòng)您發(fā)財(cái)?shù)氖种竷蓚�(gè)都關(guān)注一下：