3月19日，全球貴金屬市場遭遇劇烈震蕩，黃金、白銀價格大幅跳水，創(chuàng)下階段性最大單日跌幅。現(xiàn)貨黃金大跌3.5%，一度跌至4500美元關(guān)口，創(chuàng)六周新低。白銀同樣盤中暴跌12%，最低觸及65.515美元/盎司，此后跌幅大幅收窄、紐約尾盤下挫3.3%。

期貨市場同步承壓，COMEX黃金期貨跌4.86%，報4657.80美元/盎司；COMEX白銀期貨跌6.29%，報72.840美元/盎司。

自中東沖突以來，黃金已連續(xù)數(shù)周下跌，本周累計下跌近8%，或有可能創(chuàng)下2020年3月以來最大單周跌幅。

受夜盤國際金價跳水影響，國內(nèi)金飾價格今日再次出現(xiàn)大幅下跌。周生生足金飾品報1443元/克，較前一日1492元/克跌49元，兩天跌去104元；老廟黃金足金飾品報1445元/克，較前一日1498元/克跌53元，兩天跌去105元；老鳳祥足金飾品報1443元/克，較前一日1498元/克跌55元，兩天跌去97元。

據(jù)錢江晚報，“我不買的時候，身邊人都說買黃金賺了，怎么我一上車，金價就跌了？難道真是被我買崩了？”3月18日晚上9點多，杭州90后投資者鄭先生邊刷著中東局勢，邊盯著黃金行情，忍不住在投資群里接連發(fā)問。

圖源：錢江晚報

從3月初第一次入手黃金，到3月18日再次加倉，鄭先生這個月已經(jīng)累計買入160克黃金。“每次一買就跌，而且金價越走越低，照這樣下去，啥時候才能回本？”鄭先生開始對黃金“避險之王”的概念產(chǎn)生懷疑。

黃金為何“跌跌不休”？

歷史上，每當?shù)鼐墰_突，受避險需求與供給擔憂的共同影響，黃金與原油往往同向波動，但2026年的此次中東地緣沖突，為何黃金、原油不再同向波動呢？業(yè)內(nèi)指出，美股在“地緣沖突+再通脹”組合下延續(xù)震蕩，利率與油價成為核心定價因子。

博時基金的王祥表示，中東的地緣局勢短期內(nèi)解決的希望正逐漸變得渺茫。黃金與美元出現(xiàn)分化，是因為在滯脹前景下，利率端正趨于抬升；同時，高波背景下，基于實際利率邏輯的黃金投資者對此較為敏感，避險資金選擇僅流入美元本身，而美元指數(shù)的走高繼續(xù)對包括黃金在內(nèi)的大宗商品構(gòu)成拖累。此外，美股受通脹預(yù)期走高拖累引發(fā)波動，也導(dǎo)致多元配置組合被動降低整體倉位，黃金也受到一定拖累。

那投資者該如何布局呢？王祥認為，在短期流動性壓力緩解后，黃金仍有望重回去美元化的敘事邏輯，黃金本次的降波調(diào)整或又提供一次中長期的入場機遇。

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