近日美聯(lián)儲(chǔ)公布了3月貨幣政策會(huì)議決議，如市場(chǎng)所料，他們又一次選擇了按兵不動(dòng)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%不變。隨后鮑威爾表示，當(dāng)前中東緊張局勢(shì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響存在不確定性，短期內(nèi)能源價(jià)格上漲推高了通脹壓力。

雖然降息繼續(xù)停滯，但這顯然又是各方博弈的結(jié)果。在這件事情上，特朗普軟硬兼施，依然無(wú)濟(jì)于事。關(guān)鍵是，看著人畜無(wú)害的鮑威爾最近還干了件讓特朗普寢食難安的事。面對(duì)特朗普政府狂風(fēng)暴雨般的刑事調(diào)查威脅，鮑威爾沒(méi)慫，反而露出了獠牙：你丫再查我，我就不走了！

別誤會(huì)，這“不走”不是耍賴，準(zhǔn)確說(shuō)，是一記精準(zhǔn)的“制度七寸”！

大家都知道，鮑威爾的美聯(lián)儲(chǔ)主席任期到今年5月就結(jié)束了，按道理到時(shí)候就該卷鋪蓋走人，給新人騰地兒。但同時(shí)他還有一個(gè)身份——美聯(lián)儲(chǔ)理事，這個(gè)職位可以穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)坐到2028年1月。

這里頭有個(gè)不成文的規(guī)矩，歷屆美聯(lián)儲(chǔ)主席只要任期一滿，一般理事職位也會(huì)主動(dòng)辭了，給繼任者留出充分的獨(dú)立空間，這是對(duì)“央行獨(dú)立性”這塊牌坊的自覺(jué)維護(hù)?？涩F(xiàn)在，特朗普的司法部拿著放大鏡找鮑威爾茬兒，想把“不聽(tīng)話”的他徹底掃地出門。鮑威爾索性直接撕破臉：既然你不講武德，那我也不守規(guī)矩。這理事的位子，我就賴著不走了，從今年5月到2028年，還有將近兩年的時(shí)間，我就釘在美聯(lián)儲(chǔ)的決策層里，當(dāng)一張讓白宮難受的“頑固票”。

不過(guò)從目前的局勢(shì)來(lái)看，鮑威爾不肯降息的立場(chǎng)也是立得住的?，F(xiàn)在美伊局勢(shì)不斷升級(jí)，甚至直接把戰(zhàn)火燒到了油庫(kù)等基礎(chǔ)設(shè)施。霍爾木茲海峽，這條全球能源的大動(dòng)脈，現(xiàn)在基本處于“血栓”狀態(tài)。沙特、阿聯(lián)酋這些大戶的油輪出不去，庫(kù)存滿了，油田都得被迫關(guān)停。有分析警告，如果油田關(guān)閉超過(guò)25天，后續(xù)重啟需要幾個(gè)月的時(shí)間。這意味著即使戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束、海峽恢復(fù)通行，這些油田也無(wú)法在短期內(nèi)重啟。

而從最近的形勢(shì)來(lái)看，3月20日，伊朗已經(jīng)發(fā)起“真實(shí)承諾-4”行動(dòng)第66波攻勢(shì)，美國(guó)五角大樓稱無(wú)結(jié)束對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)“明確時(shí)間表”，同時(shí)為對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)申請(qǐng)2000億美元額外撥款。雙方都在加碼，短時(shí)間根本看不到停歇的跡象。

如此情形之下，結(jié)果也是顯而易見(jiàn)，油價(jià)必然還會(huì)繼續(xù)飆升。而油價(jià)一漲，天然氣、農(nóng)產(chǎn)品等等的也會(huì)跟著漲。所以這也就給了鮑威爾天大的底氣：你特朗普在外面打仗，油價(jià)飛漲，進(jìn)口物價(jià)飆升，如果這時(shí)候我再降息，那通脹還怎么管？

關(guān)鍵是，中東打仗影響的不光是油價(jià)這些，現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)是一張網(wǎng)，霍爾木茲海峽的航運(yùn)一斷，蝴蝶效應(yīng)掀起的是一場(chǎng)供應(yīng)鏈風(fēng)暴?，F(xiàn)在的海運(yùn)市場(chǎng)是什么情況？去印度的，大船湊不滿貨，班次說(shuō)停就停。歐洲線更別提，運(yùn)費(fèi)漲得比油價(jià)還兇。全球最重要的幾條貿(mào)易通道，現(xiàn)在大面積“癱瘓。結(jié)果就是，今天你聽(tīng)說(shuō)鋁要漲，明天存儲(chǔ)芯片缺貨，后天有色化工品價(jià)格亂跳，再過(guò)幾天連農(nóng)產(chǎn)品都得跟著抖。

而所有的這些，原材料漲價(jià)、運(yùn)費(fèi)飆升、供應(yīng)中斷，最終都會(huì)變成四個(gè)字：債務(wù)壓力。企業(yè)扛不住要借更多錢，政府要紓困得發(fā)更多債。而只要不想引爆債務(wù)這顆雷，最后的接盤俠一定是央行。

可問(wèn)題是，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)這個(gè)全球央行，一個(gè)被政治斗爭(zhēng)肢解的央行，如何能心無(wú)旁騖地去承擔(dān)拯救經(jīng)濟(jì)的重任？其他國(guó)家的央行眼巴巴看著美聯(lián)儲(chǔ)的臉色，結(jié)果看到的是一張因憤怒而扭曲的臉，它們又該怎么辦？

說(shuō)句難聽(tīng)的，現(xiàn)在隨著特朗普和鮑威爾關(guān)系愈發(fā)的劍拔弩張，美聯(lián)儲(chǔ)也迎來(lái)了史上最危險(xiǎn)的時(shí)刻。這不是危言聳聽(tīng)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的貨幣決策權(quán)不再是基于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而是基于總統(tǒng)和主席的恩怨時(shí)，那這個(gè)貨幣的信用根基，就已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)了。

美元信用出現(xiàn)問(wèn)題是一方面，此外，橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐最近還發(fā)表了一篇長(zhǎng)文，標(biāo)題為：《一切歸結(jié)于誰(shuí)控制霍爾木茲海峽：“終極決戰(zhàn)”》。他在文中提出了一個(gè)讓美國(guó)人脊背發(fā)涼的假設(shè)：如果戰(zhàn)爭(zhēng)足夠痛苦且持續(xù)時(shí)間足夠長(zhǎng)，美國(guó)人最終可能會(huì)放棄戰(zhàn)斗，并拋棄他們?cè)诤车貐^(qū)的“盟友”；美國(guó)其他盟友也會(huì)看到，美國(guó)在關(guān)鍵時(shí)刻并不會(huì)保護(hù)他們。

這話細(xì)想還真有道理?？纯催@次美國(guó)的盟友們都干了什么？歐盟直言，這“不是歐洲的戰(zhàn)爭(zhēng)”；德國(guó)、意大利、西班牙明確拒絕派遣艦艇；法國(guó)總統(tǒng)馬克龍表示，將在海峽“局勢(shì)更平靜”后參與護(hù)航。大家不要忘了，幾十年前，蘇伊士運(yùn)河危機(jī)標(biāo)志著大英帝國(guó)霸權(quán)的落幕；今天的霍爾木茲海峽事件和紛紛表示不參與護(hù)航的美國(guó)盟友，有沒(méi)有可能帶來(lái)另一個(gè)“蘇伊士運(yùn)河時(shí)刻”？

特朗普現(xiàn)在面臨的局面，外面是戰(zhàn)火推高的通脹，以及霸權(quán)影響力的減弱，里面是鮑威爾為首的強(qiáng)硬派。這種內(nèi)外夾擊的局面，確實(shí)也不太好應(yīng)對(duì)。短期看，市場(chǎng)在按美元流動(dòng)性緊張的邏輯跑，但這背后是更深層的恐懼——大家怕的，是這場(chǎng)由政治斗爭(zhēng)引爆的金融亂局，最終會(huì)把全球經(jīng)濟(jì)拖進(jìn)一個(gè)深不見(jiàn)底的泥潭。原因很簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)都是會(huì)外溢的，更何況始作俑者還是美國(guó)這種體量的國(guó)家，所以對(duì)此各國(guó)也需要提前做好準(zhǔn)備。

當(dāng)然對(duì)我們來(lái)說(shuō)，這里面既有風(fēng)險(xiǎn)，又有機(jī)遇。鮑威爾和特朗普的這場(chǎng)較量，最后不管誰(shuí)贏，市場(chǎng)都會(huì)慢慢消化。但在這個(gè)過(guò)程中，大家也會(huì)慢慢發(fā)現(xiàn)，美元這個(gè)曾經(jīng)穩(wěn)定的全球資產(chǎn)定價(jià)錨，已經(jīng)變得不再穩(wěn)固，這時(shí)候，所有靠它停泊的船都會(huì)感到不安，隨之而來(lái)的就是：新秩序的敲門聲，已經(jīng)響起了?？吹竭@里大家會(huì)想到什么呢？如果事情真的演變到這一步，對(duì)我們來(lái)說(shuō)，是不是新的機(jī)會(huì)又來(lái)了？