文丨泰羅

3月20日，光伏概念股表現(xiàn)強勢，上能電氣、首航新能、錦浪科技、禾邁股份、德業(yè)股份、等都在紛紛上漲。

消息面上，據(jù)報道，企業(yè)回應特斯拉（TSLA.US）計劃采購中國光伏設備稱確有此事。

近期關于光伏的討論越來越熱，尤其是太空光伏，作為萬億級市場，不少公司正加快布局。就比如晶科能源、天合光能、鈞達股份、東方日升、乾照光電等。

舉例來說，晶科能源作為光伏組件龍頭，提出了“Solar All Universe”的長遠目標，明確表示將布局低軌衛(wèi)星、軌道太陽能電站及2035年后GW級太空數(shù)據(jù)中心，看好鈣鈦礦電池的太空應用前景，其鈣鈦礦/硅疊層電池實驗室效率已達33.5%，太空環(huán)境模擬測試顯示初始衰減率控制在8%以內。

同時，晶科能源與晶泰控股合作AI+鈣鈦礦，計劃建成業(yè)內首條千平米級AI疊層太陽能示范線，預計2026-2028年實現(xiàn)鈣鈦礦疊層的商業(yè)化量產。

天合光能在太空光伏領域也早有布局，其兼顧P型HJT、鈣鈦礦疊層電池、III-V族砷化鎵多結電池三大方向，2026年初開發(fā)出基于P型HJT電池的210半片疊層電池，效率達到31.5%，為全行業(yè)首片大面積P型HJT/鈣鈦礦疊層電池。

值得一提的是，天合光能還構筑了鈣鈦礦的專利壁壘，申請量超過日本和英國企業(yè)，位居全球第一。

此外，東方日升作為電池片廠商，具備約50μm超薄P型HJT電池的批量交付能力，該系列產品在海外地區(qū)已經小批量交付，累計出貨達數(shù)萬片，客戶分布于歐美地區(qū)。鈣鈦礦疊層則處于實驗室研發(fā)和小試階段。

盡管不少公司有太空光伏的業(yè)務涉獵或遠期規(guī)劃，但更多停留在“PPT”階段，尚未有實質性收入落地或者收入比例極小，最終哪些公司最終能分享市場紅利并最終勝出？

在產業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，預計光伏設備廠“賣鏟人”將率先受益于行業(yè)擴產，太陽翼電池陣具有技術儲備和客戶壁壘的廠商也將搶占行業(yè)高地。

具體來看，設備端技術門檻高、客戶認證周期長，頭部企業(yè)的護城河明顯。

其中，邁為股份作為HJT電池整線設備龍頭企業(yè)，覆蓋了HJT與鈣鈦礦兩大賽道，HJT設備市占率超過了45%，通過自主研發(fā)攻克了PECVD、PVD設備和絲網印刷等核心工藝，實現(xiàn)了從核心單機到整線供應的全維度突破，客戶覆蓋了國內主要頭部電池片廠，致力于打造全球領先的泛半導體平臺型制造商。

與邁為股份聚焦HJT和鈣鈦礦不同，捷佳偉創(chuàng)的覆蓋面較廣，提供PERC、TOPCon、HJT等多種技術路線電池片生產設備，但主要以TOPCon設備收入為主，國內市占率約35%。

在電池陣領域，乾照光電和上海港灣不僅擁有相應技術儲備，在客戶驗證和終端市場方面也取得了突破。

其中，乾照光電以LED外延片及芯片為基礎業(yè)務，將砷化鎵太陽能電池作為“第二增長曲線”，通過十余年砷化鎵外延工藝積累構筑了較高的技術壁壘，國內市場份額超60%，深度綁定了包括千帆星座、星網等多個國家級航天項目。

而上海港灣作為基建龍頭，通過子公司伏曦炘空跨界布局商業(yè)航天。公司構建了來自航天院所、中科院及重點高校的人才團隊，以鈣鈦礦為核心突破口，還拓展了砷化鎵、HJT等多元化技術儲備。

更為關鍵的是，上海港灣具備長光衛(wèi)星、時空道宇、星河動力、藍箭鴻擎等12家頭部衛(wèi)星客戶的合作資質，目前累計有5顆衛(wèi)星搭載其鈣鈦礦電池組件在軌驗證，已成功保障19顆衛(wèi)星成功發(fā)射，52套電源系統(tǒng)、太陽帆板及結構機構實現(xiàn)在軌穩(wěn)定運行。

從財務對比來看，由于上海港灣主營業(yè)務是基建行業(yè)，參與太空光伏主要通過子公司伏曦炘空來進行，所以主要對其他三家進行對比。

近年來，在光伏行業(yè)下行周期下三家盈利也出現(xiàn)了分化，捷佳偉創(chuàng)維持著中高速增長表現(xiàn)最佳，同時規(guī)模最大，這離不開其TOPCon設備市場份額領先以及多種技術路線的布局。而邁為股份自2023年后凈利潤陷入負增長，受行業(yè)影響較為明顯。

反觀乾照光電，在2022年曾陷入虧損后逐步恢復增長。主要與主營的LED行業(yè)需求回暖有關，同時商業(yè)航天快速增長也是一大因素，隨著業(yè)務快速放量，預計收入占比將明顯提升。

總體來看，太空光伏作為萬億級賽道，隨著未來P型HJT和鈣鈦礦疊層技術路線日益明晰，預計設備端邁為股份的業(yè)績更具爆發(fā)力，捷佳偉創(chuàng)受體量影響將維持穩(wěn)健增長狀態(tài)。

在電池片環(huán)節(jié)，當下產業(yè)放量最具確定性的依舊是乾照光電，但上海港灣憑借較強研發(fā)實力和客戶綁定，也將率先受益于這輪產業(yè)浪潮。

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