近期，黃金價(jià)格正在經(jīng)歷上躥下跳的“猴市”行情。在連續(xù)多日下跌之后，投資者的抉擇出現(xiàn)了分化：不少投資者著急下場(chǎng)“搶底撈金”；也有投資者雖已動(dòng)心，但仍克制選擇“觀望”。

3月20日，在經(jīng)歷了前一晚大跌之后，現(xiàn)貨黃金價(jià)格略有回升。截至記者發(fā)稿，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)回升至4660.09美元/盎司，而此前一天，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格曾一度跌至4501.59美元/盎司。

當(dāng)前，黃金價(jià)格波動(dòng)加劇，銀行等金融機(jī)構(gòu)頻發(fā)公告提示風(fēng)險(xiǎn)，并進(jìn)一步收緊貴金屬投資業(yè)務(wù)。

當(dāng)前是否還是上車的好時(shí)機(jī)？市場(chǎng)分析認(rèn)為，短期來看，地緣政治沖突及其引發(fā)的能源價(jià)格沖擊是全球“避險(xiǎn)交易”主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)力。受此影響，黃金出現(xiàn)了反復(fù)行情。同時(shí)，黃金本輪表現(xiàn)與之前的一般認(rèn)知相悖，原因在于市場(chǎng)交易邏輯發(fā)生根本性切換，即從“避險(xiǎn)交易”轉(zhuǎn)向了“通脹-緊縮交易”。但有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，黃金結(jié)構(gòu)性價(jià)值仍存。

及時(shí)入手VS遲疑付款 本輪金價(jià)下跌后投資選擇分化

“馬上要到5500美元/盎司了。下跌這么快?！?月19日晚間，李薇緊盯著手機(jī)屏幕上跳動(dòng)的國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格，發(fā)現(xiàn)價(jià)格不斷走低，越發(fā)緊張起來。她自去年下半年以來，通過ETF、積存金等形式投資黃金，但近期金價(jià)的下跌，已經(jīng)讓她此前的投資收益回吐了大半。

是要第一時(shí)間加倉(cāng)，還是再等等？李薇有所遲疑：在她看來，金價(jià)已經(jīng)跌至相對(duì)低點(diǎn)，但未來會(huì)否持續(xù)下跌，她一時(shí)難以抉擇。不過，她最終還是少量買入“沖進(jìn)”市場(chǎng)，“萬一再跌，就跌了再買”。

相比于線上買入操作，部分投資者更傾向于購(gòu)買實(shí)物黃金。部分投資者告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，“電子黃金拿不住”“還是實(shí)物黃金看著更踏實(shí)”。

“我剛買了100克投資金條，買入價(jià)格是1045元/克，但我還沒交錢?！?月20日上午，北京菜百商場(chǎng)總店的投資金條柜臺(tái)擠滿了前來購(gòu)金的投資者。一位頭發(fā)花白的老者一直盯著手機(jī)上現(xiàn)貨黃金價(jià)格的“K線圖”，已有半個(gè)小時(shí)。而根據(jù)北京菜百商場(chǎng)的規(guī)定，購(gòu)買投資金條時(shí)，柜臺(tái)開出單據(jù)后，投資者需在1小時(shí)內(nèi)付款。

他的遲疑主要是由于現(xiàn)貨黃金的日K線，僅出現(xiàn)了一根“探底針”，“還可能繼續(xù)下跌”成為他遲遲不付款的理由。但在單據(jù)有效期僅剩10分鐘左右時(shí)，他還是選擇了完成交易。隨后，現(xiàn)貨黃金漲至1052元/克。不過，截至3月20日晚間，現(xiàn)貨黃金價(jià)格降至1033.96元/克。

不過，在貝殼財(cái)經(jīng)記者的采訪中，有多位投資者則選擇繼續(xù)“等待時(shí)機(jī)”。在他們看來，黃金價(jià)格還有下跌的可能，因此暫未出手。另有投資者認(rèn)為，黃金價(jià)格已是高位，退出才是最好的選擇。

在社交媒體上，當(dāng)前黃金如何投資同樣分出陣營(yíng)：“現(xiàn)在就沖”“等等再?zèng)_”“將變熊市”的評(píng)論形成了鮮明對(duì)比。有人認(rèn)為，當(dāng)前價(jià)格已是底部，現(xiàn)在就進(jìn)才能“搶底撈金”；有人認(rèn)為，短期金價(jià)仍有波動(dòng)，等到1000元/克，甚至800元/克時(shí)再?zèng)_不遲；亦有人認(rèn)為，未來走勢(shì)可能是“M型”，黃金牛市或?qū)⑦^去。

機(jī)構(gòu)降溫“投金熱” 積存金限購(gòu)下多家銀行網(wǎng)點(diǎn)無法提取實(shí)物黃金

“我們銀行網(wǎng)點(diǎn)現(xiàn)在積存金無法提取實(shí)物黃金?！?月20日，北京某國(guó)有銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，由于近期投資黃金的熱潮仍在持續(xù)，積存金提取的實(shí)物黃金已經(jīng)有一段時(shí)間處于“無貨”的狀態(tài)。

另一家國(guó)有銀行網(wǎng)點(diǎn)工作人員也表示，目前購(gòu)買積存金、用積存金兌換實(shí)物黃金都相對(duì)較難。由于當(dāng)前銀行積存金已經(jīng)限購(gòu)，他建議記者“第二天一早試試看”。

據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，由于近期黃金、白銀等貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，銀行正在陸續(xù)收緊貴金屬交易業(yè)務(wù)，并頻頻提示風(fēng)險(xiǎn)。如建設(shè)銀行、工商銀行等陸續(xù)對(duì)積存金業(yè)務(wù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)限額管理，額度用盡后當(dāng)日即無法買入。同時(shí)，不少銀行陸續(xù)關(guān)閉上金所代理個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)，多家銀行還催辦代理貴金屬業(yè)務(wù)解約。

此外，銀行自去年以來多次提示投資者警惕貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。3月20日，工商銀行再度發(fā)布公告提示，受全球宏觀經(jīng)濟(jì)及地緣政治復(fù)雜演變影響，國(guó)內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)加劇。為保障投資者的資產(chǎn)安全與投資穩(wěn)健，請(qǐng)投資者務(wù)必保持冷靜、理性的投資心態(tài)，充分評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免受短期市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)而盲目追漲殺跌。

工商銀行還指出，從長(zhǎng)期資產(chǎn)配置視角看，建議投資者秉持“總量控制、分批入場(chǎng)、多元布局”的原則，通過拉長(zhǎng)投資周期以平滑階段性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建更為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合。

投資建議：短期可保持觀望，規(guī)避抄底風(fēng)險(xiǎn)

黃金價(jià)格“上躥下跳”，當(dāng)前是否是投資者上車的“好時(shí)機(jī)”？業(yè)內(nèi)人士普遍指出，金價(jià)走勢(shì)將呈現(xiàn)“短期承壓、中長(zhǎng)期向好”的走勢(shì)。

招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董希淼認(rèn)為，黃金本輪表現(xiàn)與之前的一般認(rèn)知相悖，其核心原因在于市場(chǎng)交易邏輯發(fā)生根本性切換，即從“避險(xiǎn)交易”轉(zhuǎn)向了“通脹-緊縮交易”。以往地緣沖突爆發(fā)，市場(chǎng)首先交易“不確定性”，資金涌入黃金避險(xiǎn)。但本輪沖突爆發(fā)后，市場(chǎng)首先意識(shí)到的是石油供應(yīng)可能中斷，油價(jià)應(yīng)聲大漲。市場(chǎng)的首要擔(dān)憂迅速?gòu)摹皯?zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝蛢r(jià)上漲帶來的通脹失控風(fēng)險(xiǎn)”。同時(shí)，貨幣政策預(yù)期的逆轉(zhuǎn)也打壓了黃金價(jià)格。

“除油價(jià)外，黃金價(jià)格還可能與多個(gè)因素相關(guān)?！倍ｍ捣治鲋赋?，一是美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)。這是當(dāng)前比較直接的影響因素。如果市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，黃金將面臨巨大拋壓。二是關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：特別是美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)報(bào)告。三是美元指數(shù)與美債收益率。黃金與美元指數(shù)、美債實(shí)際收益率通常呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)。

東方匯理資管投資研究院亞洲高級(jí)投資策略師姚遠(yuǎn)認(rèn)為，黃金存在短期流動(dòng)性擠兌的情況，但長(zhǎng)期配置邏輯并未改變。投資者必須將黃金的短期波動(dòng)與中長(zhǎng)期前景區(qū)分開來看。

姚遠(yuǎn)認(rèn)為，短期而言，地緣政治沖突及其引發(fā)的能源價(jià)格沖擊是全球“避險(xiǎn)交易”主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)力。在這種環(huán)境下，投資者傾向于將投資組合“套現(xiàn)”。但拉長(zhǎng)周期看，黃金在抵御地緣政治、宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)方面的歷史表現(xiàn)有目共睹，黃金仍可配置。

此外，東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞建議，投資者短期可保持觀望，規(guī)避抄底風(fēng)險(xiǎn)，等待支撐位確認(rèn)；中長(zhǎng)期可把握回調(diào)布局機(jī)會(huì)，分批建倉(cāng)，將黃金作為資產(chǎn)組合中5%—10%的對(duì)沖工具，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口及中東局勢(shì)演變等核心催化因素，警惕通脹超預(yù)期升溫、地緣沖突擴(kuò)大等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 付春愔