最近杭州科技圈炸出一個大消息：國內機器人龍頭宇樹科技，正式?jīng)_刺科創(chuàng)板IPO，上交所已經(jīng)受理申請，擬募資超42億元，目標直指A股“具身智能第一股”。

可能有人對宇樹不太熟悉，但你一定在春晚、亞運會、美國超級碗上見過它的機器人——會跳舞、會巡檢、能靈活移動，既有四足機器人的穩(wěn)健，也有人形機器人的靈巧。更讓人意外的是，這家2016年才成立的公司，如今已經(jīng)賺得盆滿缽滿，2025年預計年收入17億，凈利潤6億，人形機器人出貨量全球第一。

就連小米創(chuàng)始人雷軍，都在新品發(fā)布會上公開對宇樹創(chuàng)始人王興興說“謝謝”，直言慶幸五年前抓住了投資機會。這個從杭州走出來的機器人企業(yè)，到底憑什么這么牛？IPO背后，又藏著哪些不為人知的實力？

一、IPO提速！募資42億，劍指“具身智能第一股”

3月20日，宇樹科技科創(chuàng)板IPO申請正式獲上交所受理，而且已經(jīng)完成了預先審閱，還答復了兩輪問詢，上市進程比預期中更快。這次IPO，宇樹計劃公開發(fā)行不低于4044.64萬股，募集42.02億元，全部投入到核心業(yè)務中。

這筆錢的用途很明確，沒有花在無關地方，全是實打實的技術和產(chǎn)能投入：近一半（20.22億元）用來搞智能機器人模型研發(fā)，四分之一（11.09億元）投入機器人本體研發(fā)，還有一部分用來開發(fā)新型產(chǎn)品和建設制造基地。

能拿到科創(chuàng)板的“綠色通道”，成為第二批適用預先審閱機制的企業(yè)，足以看出宇樹的硬實力。要知道，科創(chuàng)板對“硬科技”企業(yè)的要求極高，而宇樹作為全球四足與人形機器人雙龍頭，無論是技術壁壘還是商業(yè)化落地，都走在了行業(yè)前列，這也是它敢于沖刺“具身智能第一股”的底氣。

二、真賺錢！從虧損到年賺6億，9個月收入頂去年近3倍

在很多人的印象里，機器人企業(yè)都是“燒錢不賺錢”，但宇樹打破了這個魔咒，而且賺得越來越多。

翻看招股書不難發(fā)現(xiàn)，宇樹的業(yè)績就像坐了火箭一樣飆升：2022年還虧損2210萬元，2023年虧損收窄到1114萬元，2024年直接實現(xiàn)盈利，凈利潤9450萬元；到了2025年，更是迎來爆發(fā)，前9個月收入就達到11.67億元，是2024年全年收入（3.92億元）的近3倍，凈利潤1.05億元。

按照預計，2025年宇樹全年營業(yè)收入將達到17.08億元，同比增長335.36%；扣非后凈利潤6億元，同比暴漲674.29%，這個增長速度，在機器人行業(yè)里堪稱“天花板”級別。

更難得的是，宇樹不僅賺錢，盈利能力還在持續(xù)提升。2022年毛利率44.22%，2023年漲到56.41%，2024年進一步提升至59.45%，也就是說，每賣100塊錢的產(chǎn)品，就能凈賺近60塊，比很多科技產(chǎn)品的盈利能力都強。

能實現(xiàn)這樣的成績，離不開宇樹的技術投入。截至2025年9月末，公司368名員工中，研發(fā)人員就有210人，占比超過57%；截至2026年1月，累計擁有262項專利權，其中境外專利93項，可見其技術實力不僅在國內領先，在全球也有競爭力。

三、王牌產(chǎn)品發(fā)力！人形機器人營收占比超50%，全球出貨第一

宇樹的崛起，核心靠兩大王牌產(chǎn)品：四足機器人和人形機器人，而最近兩年的爆發(fā)，主要得益于人形機器人的突圍。

早幾年，四足機器人是宇樹的“現(xiàn)金牛”，Go系列、A系列、B系列四足機器人，廣泛用于科研、教育、石化巡檢等場景，全球銷量連續(xù)多年第一。2022年，四足機器人收入占比高達76.57%，是公司的核心收入來源。

但宇樹沒有停留在舒適區(qū)，而是全力布局人形機器人，如今終于迎來收獲。2023年，人形機器人收入還只有296萬元，占比僅1.88%；到了2024年，收入飆升至1.06億元，占比漲到27.6%；2025年前9個月，人形機器人收入直接達到5.95億元，占比突破51.53%，正式成為公司第一大收入來源。

更值得驕傲的是，2025年宇樹人形機器人出貨量超過5500臺（純人形，不含輪式雙臂機器人），拿下全球第一的寶座。要知道，人形機器人的技術難度遠高于四足機器人，能實現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)并盈利，全球范圍內都沒幾家企業(yè)能做到。

從產(chǎn)量和銷量也能看出宇樹的爆發(fā)力：2023年人形機器人僅生產(chǎn)9臺、銷售5臺，2024年生產(chǎn)545臺、銷售410臺，2025年前9個月就生產(chǎn)3701臺、銷售3551臺，產(chǎn)銷率高達95.95%，說明產(chǎn)品深受市場認可。

四、豪華股東天團！雷軍致謝，美團、騰訊、紅杉齊加持

宇樹能發(fā)展得這么快，離不開背后強大的資本支持，其股東陣容堪稱“星光熠熠”，匯集了國內頂級產(chǎn)業(yè)資本和一線VC。

公司創(chuàng)始人王興興，是宇樹的控股股東和實際控制人，發(fā)行前直接持有23.82%的股份，同時通過員工持股平臺，合計控制公司68.78%的表決權，牢牢掌握著公司的發(fā)展方向。這位年輕的創(chuàng)始人，不僅懂技術，還懂商業(yè)化，一手把宇樹從初創(chuàng)公司帶到了IPO的門口。

而股東名單里，更是藏著不少大佬：雷軍旗下的順為資本、美團、騰訊科技、紅杉中國、經(jīng)緯創(chuàng)投，還有中移合創(chuàng)、?？怂箍档?，每一家都是行業(yè)內的巨頭。這些資本的加持，不僅給宇樹帶來了資金支持，更帶來了資源和渠道，助力其快速實現(xiàn)規(guī)模化落地。

就在不久前的小米新品發(fā)布會上，雷軍還特意找到了王興興，真誠地說：“謝謝你啊，五年前給了我們一個投資（宇樹）的機會”。這句話背后，既是雷軍對當初投資眼光的慶幸，更是對宇樹發(fā)展成果的認可——畢竟，能讓雷軍公開致謝的創(chuàng)業(yè)公司，并不多。

五、市場版圖：京東是大客戶，海外收入超3成

除了強大的技術和資本，宇樹的市場布局也十分穩(wěn)健，既扎根國內，也放眼全球。

在銷售模式上，宇樹以線下直銷為主，線下銷售占比超過85%，這種模式能直接對接客戶，更好地滿足定制化需求。從客戶來看，宇樹的客戶結構很健康，前五大客戶銷售收入占比不高，2025年前9個月合計僅占10.61%，其中第一大客戶京東集團，銷售占比也只有3.54%，不用擔心過度依賴單一客戶的風險。

海外市場也是宇樹的重要陣地，2025年前9個月，境外主營業(yè)務收入占比仍在35%以上，產(chǎn)品遠銷亞洲、歐洲等地區(qū)，在海外市場擁有很高的認可度。畢竟，能登上美國超級碗、亞運會等國際舞臺，本身就說明宇樹的產(chǎn)品實力得到了全球認可。

在供應鏈方面，宇樹也很穩(wěn)健，前五大供應商采購額占比最高也只有26.44%，不存在依賴單一供應商的問題，這也為其規(guī)模化生產(chǎn)提供了保障。

從2016年成立，到2024年實現(xiàn)盈利，再到2026年沖刺科創(chuàng)板IPO，宇樹只用了10年時間，就成長為全球機器人行業(yè)的龍頭企業(yè)，實現(xiàn)了從“燒錢”到“賺錢”的跨越，更拿下了人形機器人全球出貨第一的成績。

這次IPO募資42億元，對宇樹來說，無疑是如虎添翼。未來，隨著研發(fā)投入的加大和制造基地的建設，宇樹有望在具身智能領域持續(xù)突破，進一步鞏固行業(yè)地位。

宇樹的崛起，不僅是一家企業(yè)的成功，更代表著中國具身智能產(chǎn)業(yè)的崛起。在全球機器人競爭的賽道上，中國企業(yè)終于不再是追隨者，而是成為了引領者。而宇樹沖刺“具身智能第一股”，也將為更多硬科技企業(yè)樹立榜樣，推動更多先進技術落地，助力新質生產(chǎn)力發(fā)展。