來源：財經(jīng)雜志

加滿一箱50升的92號汽油預(yù)計將多支出86.5元

文｜《財經(jīng)》記者 徐沛宇

編輯｜黃凱茜

與國際原油價格聯(lián)動的中國汽、柴油價格，將出現(xiàn)成品油市場化定價以來最大幅度的單次調(diào)價。

3月23日24時是中國成品油零售最高限價下一次調(diào)整的時間點(diǎn)?！敦斀?jīng)》從多家市場資訊機(jī)構(gòu)獲悉，按照國家發(fā)展改革委制定的調(diào)價規(guī)則，成品油價格預(yù)計將上調(diào)2000元/噸以上，92號汽油最高零售價將上漲至9元/升以上。

據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，截至3月19日收盤，中國成品油定價參考的國際原油均價上漲45.21%，對應(yīng)成品油零售價格上調(diào)幅度約2000元/噸。距離調(diào)價窗口開啟還有一個工作日，預(yù)計原油變化率將繼續(xù)走高，最終對應(yīng)中國成品油零售價格漲幅或達(dá)2200元/噸左右，折算為升價，92號汽油、95號汽油、0號柴油每升分別上調(diào)1.73元、1.83元、1.87元。照此幅度計算，車主加滿一箱50升的92號汽油需多支出86.5元。

與成品油零售價格相比，中國成品油批發(fā)價格更加市場化，企業(yè)可自行調(diào)整。據(jù)多家市場機(jī)構(gòu)監(jiān)測，近期中國成品油批發(fā)價格上漲幅度較大，批零價差已明顯縮小，有的甚至出現(xiàn)批零價格倒掛。在此情況下，個別貿(mào)易商出現(xiàn)囤貨惜售現(xiàn)象。此次調(diào)價后，批零價差預(yù)計將有所回升。

或現(xiàn)最大調(diào)價幅度

2026年以來，中國成品油最高零售限價已經(jīng)歷五輪調(diào)整：四次上漲、一次擱淺。據(jù)隆眾資訊測算，上一次調(diào)價（3月9日24時）后，中國汽、柴油價格每噸較去年底累計分別上漲1160和1120元/噸。

隆眾資訊認(rèn)為，3月23日24時上調(diào)成品油零售價已無懸念，但近期中東局勢導(dǎo)致國際油價波動劇烈，極端情況下或?qū)е卤O(jiān)管部門控制漲幅，最終調(diào)價幅度還需等待監(jiān)管部門斟酌決定。

2008年6月20日，當(dāng)時汽、柴油每噸漲幅均達(dá)到1000元；其次是俄烏沖突爆發(fā)后的2022年3月17日，汽、柴油價格每噸分別上調(diào)了750元和720元。按照正常的調(diào)整規(guī)則，3月23日24時將出現(xiàn)成品油市場化改革以來最大幅度的單次調(diào)價。

中國成品油市場于2008年實(shí)施市場化改革，2013年和2016年進(jìn)一步完善定價機(jī)制。根據(jù)2016年國家發(fā)展改革委發(fā)布的《石油價格管理辦法》（下稱《辦法》），汽、柴油最高零售價格以國際市場原油價格為基礎(chǔ)，考慮國內(nèi)平均加工成本、稅金、合理流通環(huán)節(jié)費(fèi)用和適當(dāng)利潤確定。根據(jù)國際市場原油價格變化每10個工作日調(diào)整一次。當(dāng)調(diào)價幅度低于每噸 50 元時，不作調(diào)整，納入下次調(diào)價時累加或沖抵。

《辦法》指出，當(dāng)國際市場原油價格低于每桶40美元（含）時，按原油價格每桶40美元、正常加工利潤率計算成品油價格。高于每桶40美元低于80美元（含）時，按正常加工利潤率計算成品油價格。高于每桶80美元時，開始扣減加工利潤率，直至按加工零利潤計算成品油價格。高于每桶130美元（含）時，按照兼顧生產(chǎn)者、消費(fèi)者利益，保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的原則，采取適當(dāng)財稅政策保證成品油生產(chǎn)和供應(yīng)，汽、柴油價格原則上不提或少提。

對于中國成品油定價錨定的國際市場原油品種和權(quán)重，監(jiān)管部門并未公布。國家發(fā)展改革委2013年3月發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善成品油價格形成機(jī)制的通知》時，調(diào)整了國內(nèi)成品油價格掛靠油種。該通知稱，根據(jù)進(jìn)口原油結(jié)構(gòu)及國際市場原油貿(mào)易變化，相應(yīng)調(diào)整了國內(nèi)成品油價格掛靠油種。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，2013年調(diào)整后，中國成品油定價基準(zhǔn)加入了或者加大了中東迪拜原油價格的權(quán)重，降低或者刪去了紐約WTI原油價格的權(quán)重。美以軍事打擊伊朗以來，中東主要原油品種迪拜原油價格漲幅高于WTI和倫敦布倫特原油期貨價格。這是此次中國成品油價格上調(diào)幅度更大的原因之一。上一輪調(diào)價（3月9日24時），國內(nèi)汽、柴油零售價格每噸分別上調(diào)695元、670元。

由于沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽運(yùn)輸停擺、貿(mào)易量銳減，中東原油基準(zhǔn)價格升至歷史新高，成為全球最的原油。3月19日，迪拜原油現(xiàn)貨價格已達(dá)166.97美元/桶，相比布倫特原油的溢價已接近50美元/桶。

成品油中下游盈利均受損

3月23日24時調(diào)價完成后，對燃油車出行成本影響較大。據(jù)卓創(chuàng)資訊測算，以日常出行為例，私家車按月行駛2000公里、百公里平均油耗8升計算，在下次調(diào)價窗口（2026年4月7日24時）開啟前，單車燃油成本將增加138元左右；物流行業(yè)方面，重型卡車按月行駛10000公里、百公里油耗38升測算，同期單車燃油成本將增加3553元左右。

比零售價更快上漲的是成品油批發(fā)價，加油站等零售終端的利潤被壓縮。同時，由于原油成本上漲，煉廠的盈利亦下滑。

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，本周期內(nèi)（3月9日24時-3月23日24時）中國汽油理論零售利潤為567元/噸，較上個調(diào)價周期下跌62.3%；柴油理論零售利潤為373元/噸，較上個調(diào)價周期下跌71%。采購成本方面，汽、柴油批發(fā)價格均臨近批發(fā)限價位置，零售利潤明顯收窄。同期，煉廠煉油利潤先出現(xiàn)階段性修復(fù)，后因需求偏弱，成品油漲幅弱于原油，利潤再度收窄。

據(jù)國際大宗商品資訊機(jī)構(gòu)阿格斯監(jiān)測，中國渤海地區(qū)民營煉油廠近日減少出貨報價，因為驟升的原油成本嚴(yán)重侵蝕了煉油利潤，希望稍后以更高的價格出售產(chǎn)品。此外，已有煉化企業(yè)則將其所有銷售公司的柴油價格上調(diào)至批發(fā)上限，對單個買家的銷售量限制在30噸以內(nèi)，且銷售對象僅限下游用戶，停止對民營貿(mào)易商銷售成品油。

大量進(jìn)口中東原油的亞洲國家，石油中下游產(chǎn)業(yè)均有類似表現(xiàn)。據(jù)日本石油協(xié)會（PAJ）統(tǒng)計，截至3月14日的一周，日本煉油廠的開工率平均為69.1%，較前一周下降8.5個百分點(diǎn)。這是自2024年5月以來的最大單周降幅。

另一方面，多國的航空煤油價格近日上漲，已有多家亞洲航司宣布上調(diào)機(jī)票價格或燃油附加費(fèi)。3月11日，泰國航空宣布計劃把票價上調(diào)10%-15%，以覆蓋上升的燃油成本。印度航空將長途航線票價上調(diào)15%，并考慮進(jìn)一步漲價。中國航司吉祥航空、廈門航空和南方航空于近日宣布上調(diào)部分國際航線的燃油附加費(fèi)。

航油價格對航空公司盈利水平影響較大。中國國航2024年年報稱，在其他變量保持不變的情況下，若平均航油價格上升或下降5%，公司的燃油成本將上升或下降約26.86億元人民幣。

責(zé)編 | 楊明慧