【市場價格走勢】

產(chǎn)區(qū)漲跌回顧，

2026年第12周（3月14日-3月20日）

全國深加工企業(yè)玉米收購價格均值從3月14日的1.1693元，漲至3月20日的1.1770元，上調(diào)0.77分。

山東深加工企業(yè)玉米收購價格均值從1.2232元，漲至1.2370元，上漲1.38分。

本周山東高點從1.28元，漲至1.289元，上調(diào)0.9分；低點維持在1.12元未變。

華北深加工企業(yè)玉米收購價格均值從1.2169元，漲至1.2288元，上調(diào)1.19分。

東北深加工企業(yè)玉米收購價格均值從1.1123元，跌至1.1113元，下調(diào)0.1分。

從行情走勢來看，第12周國內(nèi)玉米市場在狂熱與理性之間上演了“先揚后抑、高位震蕩”的過山車行情！周初在山東領(lǐng)漲下，全國玉米掀起一波漲價潮，山東高點一度觸及1.295元/斤，但隨著價格漲至2500元關(guān)口，持糧主體售糧積極性釋放，全國漲勢戛然而止，市場進入高位震蕩的“拉鋸戰(zhàn)”。供需雙方圍繞庫存、售糧節(jié)奏、政策托底展開激烈角力，價格重心雖維持高位但波動顯著加劇。

產(chǎn)區(qū)行情回顧，

華北市場：量價拉鋸反復，供需僵持難下！

本周山東華北市場成為多空博弈的主戰(zhàn)場。周初，受降雨及持糧主體嚴重惜售影響，企業(yè)到貨量持續(xù)低位，深加工為維持剛需，被迫掀起“車輪戰(zhàn)”式漲價。山東部分企業(yè)報價突破2500元/噸，漲勢蔓延至河南、安徽等地。然而價格觸及心理高位后，持糧主體售糧積極性提升，17日晨間到貨量驟增至1385車，創(chuàng)下近期新高。供應驟然寬松也讓企業(yè)趁機壓價，聯(lián)手上演了一出“摸頭殺”。

不過隨著價格回落，持糧主體惜售情緒立刻反彈，到貨量應聲而減，企業(yè)下調(diào)潮被迫暫緩。目前華北黃淮基層售糧進度已過7成，持糧主體“落價即停裝”的惜售心態(tài)與企業(yè)低庫存剛需形成對峙。市場短期維持高位震蕩格局。

總體看，本周山東華北深加工主流漲幅普遍集中在20-60元/噸不等。

東北市場：局部試探下調(diào)，整體未見松動！

與山東的“熱鬧”相比，本周東北內(nèi)蒙市場盡顯“穩(wěn)如泰山”的本色。周內(nèi)產(chǎn)區(qū)售糧進度近8成，糧權(quán)向貿(mào)易環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，中儲糧等主體收儲形成強力價格托底。盡管北港集港量增加、大水份糧源出貨加快，局部深加工試探性下調(diào)收購價，不過并未形成大范圍落價態(tài)勢，整體報價以穩(wěn)為主。隨著氣溫回升，市場對潮糧出庫壓力存在擔憂，但貿(mào)易商分批出貨節(jié)奏、政策護盤及看漲預期，共同筑牢了價格底部。

總體看，本周東北產(chǎn)區(qū)玉米價格跌多漲少，跌幅多在5-25元/噸不等！局部漲幅在10-40元/噸！

西北市場：供應偏緊支撐，價格堅挺上行！

本周西北玉米在糧源供應偏緊的背景下，價格保持偏強上行態(tài)勢�；鶎佑嗉Z見底，持糧主體出貨心態(tài)平穩(wěn)，未出現(xiàn)集中拋售現(xiàn)象；而下游深加工及飼料企業(yè)，剛需支撐也較為穩(wěn)固。市場供應略偏緊張，對價格形成有力支撐。新疆產(chǎn)區(qū)，貿(mào)易商出貨心態(tài)略有松動，但需求端穩(wěn)定，價格未出現(xiàn)明顯波動。

總體看，本周西北陜甘寧地區(qū)主流漲幅在10-50元/噸不等。

南方銷區(qū)：成本支撐堅挺，高位采購謹慎！

本周南方銷區(qū)玉米呈現(xiàn)“高處不勝寒”的僵持格局。周初價格沖至高位后，下游承接力明顯不足，飼料企業(yè)采購節(jié)奏普遍放緩，多數(shù)維持剛需補庫，補庫意愿較弱，市場成交趨于清淡。行情雖顯疲軟，底部支撐卻依舊牢固。東北產(chǎn)區(qū)余糧持續(xù)減少，疊加物流運費高企推升到貨成本，北港價格底部夯實，令銷區(qū)報價難以深跌。而在玉米價格高企之下，南方中大飼料廠積極啟用小麥替代，玉米實際用量下降，導致庫存被動抬升。截至3月19日，飼料企業(yè)玉米平均庫存30.27天，較3月12日增加0.21天，漲幅0.70%，較去年同期下降8.16%。目前下游普遍謹慎觀望，補庫意愿薄弱，靜待市場新驅(qū)動出現(xiàn)。

港口市場：北港承壓回落，南港弱勢跟跌！

北方港口，周內(nèi)行情以“供需博弈、重心下移”為主線。周初，隨著東北產(chǎn)地出糧節(jié)奏加快，港口集港量升至6萬噸高位，庫存季節(jié)性回升，貿(mào)易商壓價意愿增強，收購價應聲回落。隨后集港量雖有所波動，但在港存累積及貿(mào)易商成本壓力加大的背景下，提價動力不足，價格偏弱運行。周后期，產(chǎn)地價格松動傳導至港口，集港量繼續(xù)回落，貿(mào)易商收購趨于謹慎，壓價心態(tài)升溫，市場看空氣氛漸濃。

南方港口，走勢呈現(xiàn)“成本弱支撐、需求顯疲態(tài)”的特征。周初，雖受北港價格回落及飼企觀望情緒影響，成交清淡，但到貨成本高企及船期減少對報價形成一定支撐，價格整體持穩(wěn)。周中后期，隨著進口玉米及高粱、大麥等替代谷物庫存比重提升，飼企對高價內(nèi)貿(mào)玉米采購意愿進一步下滑，多以執(zhí)行合同為主。盡管油價上漲推升物流成本，但在需求壓制下，貿(mào)易商挺價信心松動，周末報價跟隨北港小幅下跌，全周呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱格局。

截止至3月20日，

北港（鲅魚圈、錦州港），水分15%容重720以上的新玉米報價2340-2350元/噸，較15日跌30-35元/噸；水分15%玉米平艙價2395-2415元/噸，較15日跌30元/噸。

南港（廣東蛇口港），水分15%玉米散糧成交價2520-2530元/噸，較15日跌10元/噸；一級玉米報價2530-2540元/噸，較15日跌10元/噸。

【市場預期展望】

本周國內(nèi)玉米市場在經(jīng)歷前期酣暢淋漓的強勢拉升后，正式步入“高位震蕩、漲跌兩難”的調(diào)整周期。市場情緒從一致看漲，轉(zhuǎn)向多空分歧加劇的博弈深水區(qū)。行情可謂是“一波三折”！山東市場在價格沖擊關(guān)鍵關(guān)口后，上演了到貨量與收購價的“極限拉扯”—企業(yè)剛想壓價，到貨量便斷崖式下跌，逼得收購價只能隨量起舞；東北市場則穩(wěn)如磐石，在“榜一大哥”中儲糧的密集采購支撐下，將“穩(wěn)”字刻在了腦門上。期貨市場同樣焦灼，主力合約在2380-2400元/噸的狹窄區(qū)間內(nèi)反復拉鋸，凸顯上下兩難的境地。總體而言，本輪上漲的激情正在退潮，市場進入消化前期漲幅、尋求新價格平衡點的關(guān)鍵階段。

供應端：糧權(quán)易主，供應壓力初

本周玉米供應端呈現(xiàn)“整體偏緊、局部松動”的特點，核心支撐源于基層余糧消耗與糧權(quán)轉(zhuǎn)移，而短期壓力則來自氣溫回升帶來的潮糧釋放及港口集港量回升。

余糧有限；從售糧進度來看，截至3月20日，華北地區(qū)玉米售糧進度約72%，其中山東/河北/河南/安徽在70%-77%之間；東北地區(qū)售糧進度約80%，黑龍江81%、吉林僅69%，遼寧達91%；西北地區(qū)售糧進度約80%。

基層余糧剩余不足三成，糧權(quán)逐步從抗風險能力較弱的農(nóng)戶，轉(zhuǎn)移至資金和倉儲成本更高的貿(mào)易環(huán)節(jié)，這部分貿(mào)易商低價出貨意愿極低，對價格敏感度極高。一旦價格回落，便會立即觸發(fā)其停售行為，這在山東到貨量的劇烈波動中體現(xiàn)得淋漓盡致。

潮糧難存；氣溫回暖導致基層潮糧儲存難度陡增，盡管“地趴糧”余量不多，但仍存在集中上市引發(fā)階段性“踩踏效應”的風險；本周北港上量增加，大水分糧出貨速度加快，正是這一壓力的直觀體現(xiàn)。此外，東北烘干塔因高價難以外銷，購銷量有限，也在一定程度上影響區(qū)域供應節(jié)奏。

需求端：剛需猶在，飼用替代分流！

本周玉米下游需求呈現(xiàn)“深加工剛需堅挺、飼料需求承壓”的分化格局，整體需求雖未出現(xiàn)大幅萎縮，但增長動力不足，難以支撐價格持續(xù)沖高，剛需補庫成為需求端的核心邏輯。

深加工企業(yè)；補庫剛需與庫存修復并存。當前，深加工普遍庫存偏低是不爭的事實，生產(chǎn)剛需決定了其壓價空間有限，到貨減少便不得不提價促量。再加上淀粉加工利潤有所好轉(zhuǎn)，從行業(yè)盈利來看，截至3月19日，山東地區(qū)玉米淀粉企業(yè)加工利潤理論值達104.38元/噸，較上周增加28.49元/噸，盡管玉米成本因價格上漲持續(xù)增加，但主副產(chǎn)品價格同步上漲且漲幅更高，帶動行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，進一步提升了深加工的采購意愿。同時，淀粉企業(yè)開工率小幅提升，本周玉米淀粉行業(yè)開工負荷為62.36%，環(huán)比上周上升0.51個百分點。支撐企業(yè)采購積極性的同時，也成為價格下跌的重要“緩沖墊”。

但需注意，隨著到貨量增加，企業(yè)庫存已開始小幅回升，這意味著其追高意愿減弱，更傾向于根據(jù)到貨量靈活調(diào)整收購價格。截至3月18日，全國12個地區(qū)96家主要玉米加工企業(yè)玉米庫存總量376.9萬噸，增幅11.61%。

飼料企業(yè)；需求承壓，替代效應凸顯。飼料企業(yè)需求成為本周需求端的薄弱環(huán)節(jié)，受生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損與小麥替代加速的雙重壓制，玉米飼用需求呈現(xiàn)“穩(wěn)中趨弱”態(tài)勢。

一方面，生豬養(yǎng)殖端持續(xù)低迷，虧損幅度擴大，直接抑制了養(yǎng)殖企業(yè)的補欄意愿，進而降低了對玉米等飼料原料的采購積極性。3月19日，相關(guān)部門召開會議，要求豬企調(diào)減能繁母豬及年度出欄量，部分企業(yè)已開始調(diào)減存欄、縮緊二次育肥，中長期來看，生豬產(chǎn)能調(diào)減將進一步壓制玉米飼用需求。

另一方面，小麥替代加速分流需求。本周飼料企業(yè)已開始大量采購小麥，直接分流了玉米的飼用需求。這一變化不僅是短期行為，更可能重塑中長期的需求結(jié)構(gòu)，進一步削弱飼料端對玉米價格的支撐作用。

政策端：雙向調(diào)節(jié)，底與頂并存！

本周政策端呈現(xiàn)“托底與壓制并存”的特點，中儲糧高頻采購筑牢價格底部，而政策性糧源投放增量則對非理性上漲形成壓制，政策穩(wěn)市護盤導向十分明確，既防止價格大幅下跌，也警惕價格過快過猛上漲。

穩(wěn)市護盤，構(gòu)筑“鐵底”；中儲糧采購力度空前。3月16日-20日當周，累計采購超72萬噸，其中大單采購頻現(xiàn)。3月16日黑龍江采購45679噸、遼寧13.5萬噸；17日吉林10萬噸、湖南5.8萬噸；18日儲運公司4.8萬噸；19日西安10萬噸，有效封殺了價格大幅下跌的空間，為市場提供了堅實的心理支撐。

投放加碼，鑄造“天花板”；最低收購價小麥拍賣量從20萬噸階梯式提升至50萬噸，并計劃于3月25日進一步增至80萬噸。18日首場拍賣即實現(xiàn)100%成交，且多為飼料廠參拍，顯示出飼料企業(yè)對該渠道的高度認可。

替代端：進口減量，小麥替代亮劍！

本周玉米替代端壓力主要來自小麥，進口玉米對市場補充作用有限。

小麥；小麥是本周期最大的“熱點”和“變量”。華北玉米站上2400-2500元/噸，小麥價格在2600元/噸附近，玉麥價差收窄至100-150元/噸。疊加政策端投放力度的加大和資質(zhì)的放開，使得小麥飼用替代從“潛在威脅”迅速轉(zhuǎn)變?yōu)椤艾F(xiàn)實分流”。投放量從20萬噸增至50萬噸，再到80萬噸，參拍資質(zhì)全面放開，為飼料企業(yè)提供了充足的替代糧源，相當于打開了“第二糧倉”。飼料企業(yè)采購小麥的渠道更加暢通，采購成本降低，進一步加速了小麥替代玉米的進程。未來小麥的投放節(jié)奏、成交價格以及新麥上市預期，都將成為玉米價格上行的核心壓制力。

與此同時，市場傳聞4月初可能啟動糙米拍賣，若拍賣規(guī)模較大（如超千萬噸），將進一步補充市場供應，對玉米市場形成實質(zhì)性沖擊。

進口玉米；本周進口玉米對國內(nèi)市場的補充作用依然有限。國際地緣沖突對國際玉米價格形成一定支撐，疊加進口玉米到港節(jié)奏緩慢，短期內(nèi)對國內(nèi)玉米價格的影響較為微弱。

簡而言之，利好與利空交織，短期核心博弈焦點集中在供應釋放節(jié)奏與替代效應落地速度。

利好因素支撐，價格難有深跌！

一、市場糧權(quán)結(jié)構(gòu)質(zhì)變！目前基層余糧壓力不大，華北黃淮玉米受損后，東北豐產(chǎn)壓力被有效對沖；疊加糧權(quán)向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，其持糧成本高企，低價惜售心理構(gòu)筑堅實的底部。

二、下游企業(yè)庫存不高！到車量一降，調(diào)價立即暫停，這赤裸裸地暴露了行業(yè)共識，庫存真的不高，企業(yè)缺乏持續(xù)壓價底氣。

三、政策支撐清晰可見！中儲糧高頻次、大規(guī)模采購為市場提供了明確的托底信號，封堵價格下跌空間。

四、國際政治環(huán)境緊張！國際地緣沖突推高物流及種植成本，為市場提供宏觀層面的看漲加持，同時港口庫存偏低，進口補充有限，難以對國內(nèi)市場形成沖擊。

利空因素壓制，上漲空間受限！

一、小麥替代加速！托市小麥投放量持續(xù)加碼，玉麥價差收窄，飼料企業(yè)采購小麥意愿升溫，持續(xù)分流玉米飼用需求，為玉米價格設置“天花板”。

二、政策調(diào)控預期！若價格上漲過快過猛，糙米拍賣、進口谷物投放等潛在調(diào)控手段可能出手，平抑市場熱度。

三、潮糧踩踏風險！氣溫回暖或引發(fā)基層集中售糧，形成階段性供應沖擊。北港集港量回升也顯示供應端正在松動。

四、生豬產(chǎn)能調(diào)減！中長期將壓制玉米飼用需求，疊加養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，飼料企業(yè)補庫意愿受限，難以支撐價格持續(xù)上行。

當前玉米市場正處于“激情退去、理性回歸”的階段。預計下周玉米價格仍將以高位震蕩為主，漲跌空間均有限。市場節(jié)奏將緊密圍繞“上量持續(xù)性”展開。

山東市場將延續(xù)“量定價”模式。若到貨量持續(xù)低位，價格將維持堅挺甚至小幅回漲；若潮糧形成持續(xù)供應，價格則有下探可能。1.3元關(guān)口的突破，仍需更強的需求驅(qū)動。

東北市場在政策和成本的“雙底”支撐下，整體將保持穩(wěn)定，但高水分糧源的出貨壓力可能引發(fā)局部小幅回調(diào)

中長期來看，隨著基層余糧逐步消耗，貿(mào)易商惜售支撐持續(xù)，玉米價格仍有小幅上行的可能，但受小麥替代、政策調(diào)控及生豬產(chǎn)能調(diào)減等因素壓制，上行空間有限，難以出現(xiàn)非理性暴漲。若后續(xù)小麥替代落地速度加快、糙米拍賣如期啟動且規(guī)模較大，玉米價格可能出現(xiàn)階段性回調(diào)；若基層潮糧集中上市不及預期、深加工補庫需求持續(xù)釋放，價格或小幅沖高。

重點關(guān)注：

政策拍賣動態(tài)：尤其是3月25日80萬噸小麥的拍賣成交情況及后續(xù)糙米拍賣傳聞的落地情況。關(guān)注中儲糧采購節(jié)奏變化。

余糧釋放節(jié)奏：特別是天氣轉(zhuǎn)暖后，東北及華北基層的售糧心態(tài)和速度。

小麥替代進程：跟蹤玉麥價差變化，這是衡量小麥替代力度的核心指標。

下游需求變化：關(guān)注深加工企業(yè)開工率、庫存變化及采購節(jié)奏，跟蹤生豬養(yǎng)殖盈利、補欄意向及產(chǎn)能調(diào)減進度。