作者丨薛皓皓

編輯丨巴里

如果說華為與思科是網(wǎng)絡(luò)通訊界的“高定時(shí)裝”，那么飛速創(chuàng)新則在扮演“網(wǎng)絡(luò)設(shè)備界的 SHEIN”。在巨頭們深耕傳統(tǒng)分銷渠道、沉迷于高溢價(jià)時(shí)，這家深圳公司憑借極致的DTC（直接面向全球終端客戶）效率，將沉重的工業(yè)品變?yōu)榱烁哳l流轉(zhuǎn)的快消品。它并未在這片紅海中與巨頭正面對(duì)壘，卻通過重構(gòu)供應(yīng)鏈，讓世界看到了中國制造的另一種可能。

它就是飛速創(chuàng)新。今天它在港交所上市，截至發(fā)稿，飛速創(chuàng)新報(bào)50港元/股，漲20.19%，總市值約200.8億港元。創(chuàng)始人向偉的身價(jià)已超100億港元。

創(chuàng)始人向偉在創(chuàng)業(yè)前沒有任何通訊行業(yè)背景，是一位妥妥的“門外漢”——畢業(yè)于土木工程專業(yè)，早年甚至是一名房屋設(shè)計(jì)師。

然而正是這樣一位“門外漢”，他在2009年跨界創(chuàng)業(yè)，將DTC的電商邏輯移植到企業(yè)網(wǎng)絡(luò)通訊市場，面向海外數(shù)以萬計(jì)的中小企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)通訊設(shè)備市場需求，自建獨(dú)立站，斬獲超20億元的年?duì)I收。

資本市場也給予了這種“錯(cuò)位競爭”豐厚的回報(bào)。在公司最艱難的2015年，一家名不見經(jīng)傳的投資機(jī)構(gòu)——福鵬資產(chǎn)，投資其天使輪。隨著飛速創(chuàng)新IPO，按最新市值計(jì)算，天使投資人已斬獲超30倍回報(bào)。

設(shè)計(jì)師跨界做網(wǎng)絡(luò)通訊

80后的向偉，大學(xué)就讀于長江大學(xué)土木工程專業(yè)。2004年畢業(yè)后，他順理成章地進(jìn)入了建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域，先后在雅致集成房屋股份有限公司和華強(qiáng)集團(tuán)擔(dān)任設(shè)計(jì)師。

這段與通信毫無交集的職業(yè)生涯持續(xù)了近三年。2007年初，向偉離開了華強(qiáng)集團(tuán)，開啟了長達(dá)兩年的自由職業(yè)生涯。誰能想到，正是這自由探索的兩年，為他確立了今后幾十年的職業(yè)方向。

2009年4月，向偉做出了一個(gè)改變命運(yùn)的決定。他個(gè)人出資10萬元，在深圳設(shè)立了宇軒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（飛速創(chuàng)新的前身），正式跨界殺入通信領(lǐng)域。

向偉（左）

早期的宇軒網(wǎng)絡(luò)，走的是當(dāng)時(shí)最主流的跨境貿(mào)易路線——依托阿里巴巴的B2B平臺(tái)，向海外客戶銷售網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品。

借助阿里巴巴的流量，公司在發(fā)展初期獲得了廣泛客戶源，但也讓公司陷入了發(fā)展瓶頸：到了2012年，隨著競爭加劇和流量成本上升，公司的貿(mào)易業(yè)務(wù)遇到了明顯的瓶頸。

面對(duì)困境，向偉和團(tuán)隊(duì)做出了一個(gè)在當(dāng)時(shí)看來極具魄力的戰(zhàn)略決策：擺脫對(duì)第三方平臺(tái)的依賴，自建獨(dú)立站。

2013年前后，公司正式開通了fiberstore.com網(wǎng)站。向偉試圖將B2C電商的邏輯移植到網(wǎng)絡(luò)通信硬件市場，直接面向全球終端客戶（DTC模式）。在營銷端，公司將90%的預(yù)算集中投放于Google的購物廣告和搜索廣告，精準(zhǔn)捕獲海外客戶的需求。

這一“破釜沉舟”的轉(zhuǎn)型取得了驚人的成效。通過B2B電商獨(dú)立站配合谷歌廣告，飛速創(chuàng)新的銷售額實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長，網(wǎng)站流量一度飆升超過800%，累計(jì)客戶數(shù)量增長了490%。公司成功從一家依賴平臺(tái)的貿(mào)易商，蛻變?yōu)槿蚓€上DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商。

然而，創(chuàng)業(yè)之路從來不是坦途。2015年，飛速創(chuàng)新迎來了至暗時(shí)刻。

當(dāng)時(shí)的飛速創(chuàng)新雖然業(yè)務(wù)模式跑通，但規(guī)模依然較小。截至2015年底，公司總資產(chǎn)僅3064.99萬元，凈資產(chǎn)為-462.22萬元，全年?duì)I收4133.98萬元，凈利潤虧損104.52萬元。公司不僅資不抵債，且面臨著巨大的資金壓力。

與此同時(shí)，為了配合獨(dú)立站的全球化戰(zhàn)略，公司急需將冗長的域名fiberstore.com更換為更簡短、更具品牌辨識(shí)度的fs.com。但購買www.fs.com和www.feisu.com這兩個(gè)國際頂級(jí)域名的價(jià)格分別高達(dá)580萬元和168萬元。

在公司連年虧損的情況下，花巨資買域名顯然難以獲得投資人的支持。當(dāng)時(shí)的潛在投資者更傾向于將有限的資金用于產(chǎn)品檢測設(shè)施的搭建和倉儲(chǔ)的全球化布局。

面對(duì)分歧，向偉展現(xiàn)出了對(duì)品牌長期價(jià)值的極致堅(jiān)守。2015年和2016年，他頂著公司資不抵債的壓力，自掏腰包墊資買下了這兩個(gè)國際域名，并無償提供給飛速創(chuàng)新使用。

事實(shí)證明，這個(gè)決定是飛速創(chuàng)新全球化品牌建設(shè)的關(guān)鍵一步。簡短的域名極大地降低了海外客戶的記憶成本，提升了品牌認(rèn)知度。直到2019年7月，公司資金充裕后，以大約1498萬元的價(jià)格從向偉手中買回兩個(gè)域名，而兩個(gè)域名均在此次交易中明顯增值。

從10萬元起步的跨界嘗試，到果斷轉(zhuǎn)型DTC獨(dú)立站，再到資不抵債時(shí)自掏腰包保住核心品牌資產(chǎn)，向偉的創(chuàng)業(yè)軌跡，沒有太多高大上的技術(shù)光環(huán)，卻充滿了對(duì)商業(yè)本質(zhì)的敏銳嗅覺和對(duì)長期價(jià)值的篤定。

正是這種特質(zhì)，支撐著飛速創(chuàng)新在華為等巨頭的夾縫中，硬生生長出了估值數(shù)十億的公司。

天使投資人回報(bào)達(dá)30倍

在創(chuàng)業(yè)之初，向偉并未開啟外部融資，直到2015年前后，他想做獨(dú)立站之時(shí)，他才啟動(dòng)外部融資。

2015年11月，當(dāng)飛速創(chuàng)新還處于資不抵債、凈利潤虧損的艱難時(shí)期，福鵬資產(chǎn)便通過旗下的“福鵬叁號(hào)”以3400萬元人民幣，拿下了天使輪份額。僅僅一年后的2016年10月，福鵬資產(chǎn)再次通過“福鵬捌號(hào)”追加4500萬元人民幣，完成Pre-A輪投資。

這兩筆合計(jì)7900萬元人民幣的早期投資，為福鵬資產(chǎn)換來了飛速創(chuàng)新高達(dá)15.82%的股權(quán)。如今，這部分股權(quán)的價(jià)值已躍升至約24億港元（按照150億元發(fā)行市值）。這意味著，在長達(dá)十年的陪伴后，福鵬資產(chǎn)斬獲了28倍賬面回報(bào)。

作為福鵬資產(chǎn)的管理人楊杰，他不僅為LP帶來高倍數(shù)的回報(bào)，而且他還以個(gè)人名義在Pre-A輪投資，向飛速創(chuàng)新投資4800萬元（合約日期在2017年，結(jié)算在2020年）。

按照150億元的發(fā)行市值，楊杰所持股權(quán)的賬面價(jià)值達(dá)到6.6億港元，回報(bào)倍數(shù)近13倍。

作為一家成立于2014年的深圳本土私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，福鵬資產(chǎn)在醫(yī)療健康、先進(jìn)制造等領(lǐng)域多有涉獵。該機(jī)構(gòu)曾在2019年-2023年多次出手投資生物醫(yī)藥公司，包括恒潤達(dá)生、禾元生物、樂純生物等，但在2023年后就少有出手投資，僅在2025年出手投資一家文旅企業(yè)——四季花開文旅。

和福鵬資產(chǎn)同期入局的，還有泰亞投資。在2016年的Pre-A輪中，泰亞投資以1000萬元人民幣入股，如今這筆投資的價(jià)值已達(dá)1.62億港元。

隨著飛速創(chuàng)新在市場上快速擴(kuò)張，它在中后期也吸引了多家重量級(jí)資本的關(guān)注：在飛速創(chuàng)新的B輪融資中，海通投資斥資1.23億元人民幣強(qiáng)勢入局。按照150億港元的發(fā)行市值計(jì)算，這部分股權(quán)當(dāng)前價(jià)值約6.70億港元，賬面回報(bào)倍數(shù)約為5.1倍，這對(duì)于一家中后期PE而言也是一個(gè)相當(dāng)穩(wěn)健而可觀的成績。

到了2021年C輪融資，深創(chuàng)投在此時(shí)入局：它投資了2.5億元。然而由于入局較晚，深創(chuàng)投的賬面回報(bào)在2.1倍左右。

不過，飛速創(chuàng)新的IPO之路也經(jīng)歷波折：它曾嘗試A股IPO，但由于內(nèi)控存在嚴(yán)重缺陷，信息披露不實(shí)，導(dǎo)致A股IPO直接地折戟而歸。

在華為身邊長大，一年?duì)I收破20億

飛速創(chuàng)新是世界第二大的線上DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案供應(yīng)商，2024年?duì)I收26億元，2025年前三季度營收達(dá)22億元。

公司毛利率高達(dá)52%，而且海外收入占比，常年維持在98%以上。

要知道，在企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，華為是一座難以逾越的大山。

Dell＇Oro Group發(fā)布的2025年上半年報(bào)告，通信設(shè)備全球市場，華為份額達(dá)31%穩(wěn)穩(wěn)第一位，諾基亞，愛立信加起來還不到它一半。

在傳統(tǒng)認(rèn)知中，這是一個(gè)高度集中、重資產(chǎn)、重渠道的江湖。巨頭通過“總代—區(qū)域代理—系統(tǒng)集成商—終端客戶”的多級(jí)分銷結(jié)構(gòu)，牢牢把控著從大型運(yùn)營商到云服務(wù)商的定制化項(xiàng)目。

但是飛速創(chuàng)新采用的是十分聰明的“錯(cuò)位競爭”。

它瞄準(zhǔn)的是全球數(shù)以萬計(jì)的中小企業(yè)的“下沉市場”：它們同樣面臨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型和網(wǎng)絡(luò)升級(jí)的需求，但他們往往無法承擔(dān)巨頭昂貴的定制化方案，也難以在復(fù)雜的傳統(tǒng)渠道中獲得高效的服務(wù)。

為了服務(wù)海外中小企業(yè)，它自建獨(dú)立站，開啟全球線上DTC模式，從而試圖打破多層分銷的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)。

飛速創(chuàng)新供應(yīng)鏈采用輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、軟件開發(fā)、品牌運(yùn)營、銷售、營銷及服務(wù)支持，而硬件生產(chǎn)交給代工廠完成。目前，公司正與近200家代工廠開展合作。

而且，飛速創(chuàng)新?lián)碛谐^12萬個(gè)自有品牌SKU，涵蓋光模塊、交換機(jī)、光纖電纜等，SKU非常多元化。

飛速創(chuàng)新的核心是解決了一個(gè)跨境業(yè)務(wù)的難題：如何在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)高效交付？

但是即便是在DTC網(wǎng)絡(luò)通訊解決方案領(lǐng)域，飛速創(chuàng)新并非“一枝獨(dú)秀”，而是要面對(duì)海外同行們的競爭。

據(jù)了解，飛速創(chuàng)新在招股書中披露的兩個(gè)競爭對(duì)手A和B，分別是Arista Networks和Lantronix。Arista Networks的優(yōu)勢在于芯片級(jí)與系統(tǒng)級(jí)的深厚研發(fā)功底，并且已綁定了微軟、Meta等全球科技大廠。Lantronix則深耕工業(yè)IoT和嵌入式設(shè)備服務(wù)領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域，該公司擁有長期的行業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì)和深深的護(hù)城河。

作為一家高度海外型的企業(yè)，飛速創(chuàng)新2022年至2025年前三季度的境外收入占比分別高達(dá)98.6%、98.2%、98.2%及97.9%。為了支撐龐大的海外業(yè)務(wù)，公司在中國、美國、德國、澳大利亞、新加坡、英國、日本建立了七大全球交付中心。

隨著生成式AI的爆發(fā)，全球算力基礎(chǔ)設(shè)施正經(jīng)歷了一場深刻變革：數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的數(shù)據(jù)傳輸速率和能耗成為了一大瓶頸，催生了高速光模塊、CPO等前沿網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)的市場需求。

而這正成為飛速創(chuàng)新的新機(jī)遇。雖然它目前還不具備十分前沿的光通信技術(shù)，但是憑借著DTC模式，以及面向全球中小企業(yè)的差異化競爭策略，成為了公司在未來的重要發(fā)力方向。