“銷戶刪app，再也不見?！?/p>

“不看不動，是不是就不算虧?！?/p>

“排隊去加油，車子已經(jīng)沒了?！?/p>

3月23日，A股遭遇“黑色星期一”，投資者紛紛在社交平臺上調(diào)侃自己的股票投資，宣泄著情緒。

三大指數(shù)跳空低開，盤中一度集體放量大跌逾4%，恐慌盤洶涌而出。滬指尾盤勉強守住3800點關(guān)口。在這一年內(nèi)最為慘烈的單日調(diào)整中，滬指今年以來的漲幅被悉數(shù)“吞盡”。

全球市場盡墨

截至收盤，滬指跌2.5%，深成指跌2.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.44%。滬深兩市成交額為2.43萬億元，較上一個交易日放量1447億元，全市場有近5000只個股下跌。

港股市場亦遭遇重挫，恒生指數(shù)下跌3.54%，收于24382.47點，創(chuàng)8個月新低；恒生科技指數(shù)下跌3.28%，收于4712.48點。

從外部環(huán)境看，全球市場遭遇利空沖擊，股市普遍暴跌。3月23日，亞太主要股指收盤多數(shù)下跌。日經(jīng)225指數(shù)收盤跌3.48%，收于51515.49點，韓國綜合指數(shù)收盤跌6.49%，收于5405.75點。截至北京時間3月23日下午4時30分，歐洲主要股指集體大幅低開。歐洲斯托克50指數(shù)跌1.63%，英國富時100指數(shù)跌1.38%，法國CAC40指數(shù)跌1.55%，德國DAX30指數(shù)跌2.00%。

此外，3月23日，美股三大股指期貨集體跳水，其中，道瓊斯指數(shù)期貨跌0.61%，標普500指數(shù)期貨跌0.73%，納斯達克100指數(shù)期貨跌0.82%。美股大型科技股、芯片股盤前普跌，截至發(fā)稿，美光科技跌超3.5%，臺積電跌超2%。此外，超微電腦盤前下跌超5%，該股上周收盤重挫超33%。

標普500指數(shù)周五（3月20日）收于6506.48點，日跌1.51%，周跌幅達1.9%，已連續(xù)第四周收跌，道指周跌2.1%，納指周跌2.1%，創(chuàng)下近期最長連跌紀錄。

高盛在最新策略報告中明確提醒：當(dāng)前市場尚未對中東沖突的持久沖擊計入足夠風(fēng)險溢價，周五的下跌，只是“情緒殺”的開始，市場可能從“技術(shù)性回調(diào)”轉(zhuǎn)向“全面修正”，波動可能進一步放大，甚至出現(xiàn)踩踏行情。

全球資本市場聯(lián)動下，A股、港股難以獨善其身。

一名基金經(jīng)理告訴經(jīng)濟觀察報記者，大跌的原因主要由于當(dāng)前伊朗局勢動蕩疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，引發(fā)全球風(fēng)險偏好收縮，韓國等亞洲股市同步下跌，形成拋售壓力。

該基金經(jīng)理認為，當(dāng)前市場急跌更多是投資者情緒面的集中釋放，而非上市公司基本面發(fā)生本質(zhì)變化。面對此番調(diào)整，其團隊已著手逢低補倉，邏輯簡單直接：“有錢就補，沒錢就拿著?！痹谒磥?，短期市場波動難以預(yù)測，唯有長期持有優(yōu)質(zhì)標的，才能穿越周期、賺取企業(yè)成長帶來的真正回報。

黃金股大跌

3月23日，A股貴金屬板塊大跌，赤峰黃金（600988.SH）、盛達資源（000603.SZ）、四川黃金（001337.SZ）跌停，山金國際（000975.SZ）、中金黃金（600489.SH）、湖南白銀（002716.SZ）等紛紛大跌。

消息面上，繼上周國際金價累計下跌近10%、銀價累計下跌超14%后，金銀價格在3月23日交易時再度大幅跳水，紐約商品交易所4月黃金期貨價格盤中一度跌至每盎司4100美元；倫敦現(xiàn)貨黃金價格今天盤中接連失守4500美元/盎司、4400美元/盎司、4300美元/盎司、4200美元/盎司、4100美元/盎司關(guān)口。

截至北京時間3月23日下午3點30分，紐商所4月黃金期價報每盎司4106.30美元，跌幅為10.24%；紐商所5月白銀期貨價格報每盎司61.415美元，跌幅為11.84%。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO，下稱“瑞銀”）發(fā)表觀點認為，地緣政治的不確定性、央行持續(xù)買盤、美國經(jīng)通脹調(diào)整后的低利率環(huán)境，以及投資者對避險資產(chǎn)的需求，將繼續(xù)支撐金價。近期金價漲勢暫歇與以往地緣危機初期表現(xiàn)一致——投資者通常先關(guān)注流動性與對沖工具，隨后才因樂觀預(yù)期重新回歸黃金市場。隨著地緣風(fēng)險持續(xù)和美國實際利率下降降低了持有零息資產(chǎn)的機會成本，瑞銀預(yù)計黃金今年有望再創(chuàng)新高。

東方匯理資管投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠認為，黃金遭遇的短期流動性擠兌不改長期配置邏輯。然而，拉長周期看，姚遠稱，黃金在抵御地緣政治、宏觀及政策風(fēng)險方面的歷史表現(xiàn)有目共睹。無論是在20世紀70年代、2000年，還是2018年以來，這一邏輯均得到了印證。

高油價的沖擊

近日資本市場遭遇重挫，與原油價格沖高不無關(guān)系。

美伊沖突推升油價突破100美元關(guān)口，市場通脹憂慮急劇升溫。市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期下降，甚至出現(xiàn)加息預(yù)期，致使全球股市下跌。

在上述基金經(jīng)理看來，全球資本市場依舊聚焦中東沖突，且未來沖突或依舊較難在短期內(nèi)結(jié)束。

華西證券認為，上周全球股票市場多數(shù)下跌，其中A股、歐洲股市跌幅居前。一方面，美伊地緣局勢尚不明朗，后續(xù)油價和通脹的走勢存在較大不確定性，經(jīng)濟滯脹的尾部風(fēng)險加大；另一方面，美聯(lián)儲3月議息會議維持利率水平不變，但聲明偏鷹派，且未排除加息的可能性，引發(fā)市場對美元收緊的擔(dān)憂。在風(fēng)險偏好的壓制下，A股大盤整體回撤，市場成交額持續(xù)萎縮，反映出在板塊快速輪動的環(huán)境下，資金交投情緒持續(xù)降溫。結(jié)構(gòu)上，食品飲料、銀行等防御性板塊，以及存儲、人工智能（AI）算力等高景氣方向相對占優(yōu)。

對于主要央行是否加息，瑞銀認為，當(dāng)前投資環(huán)境錯綜復(fù)雜。市場最關(guān)注的問題是中東沖突是否會導(dǎo)致能源供應(yīng)長期受阻，以及其對全球經(jīng)濟的影響。地緣政治雖是焦點，但其他風(fēng)險同樣值得關(guān)注。例如，AI投資熱潮能否持續(xù)、技術(shù)進步是否會沖擊軟件等行業(yè)，均引發(fā)激烈討論。同時，債券市場波動加劇，反映出投資者對通脹和政府債務(wù)的擔(dān)憂。

盡管如此，瑞銀認為經(jīng)濟基本面仍為市場提供支撐。財政刺激措施有望幫助全球經(jīng)濟保持韌性，前提是能源價格不會長期高企。目前通脹率低于2022年能源危機前水平，因此瑞銀預(yù)計央行不會被迫加息。如果局勢緩和、石油和天然氣流動恢復(fù)，市場有望迅速反彈。

（作者 蔡越坤）

免責(zé)聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

蔡越坤

資本市場部資深記者 主要關(guān)注債券、信托、銀行等領(lǐng)域的市場報道。