2026年3月24日，物流機(jī)器人領(lǐng)域頭部企業(yè)凱樂士正式登陸香港資本市場(chǎng)，截至發(fā)稿時(shí)，總市值為131.36億港元。公開資料顯示：這是中國第五大綜合智能場(chǎng)內(nèi)物流解決方案提供商，成立于2014年，總部位于浙江嘉興。

智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人，簡(jiǎn)單來說，就是給倉庫、工廠、物流中心提供機(jī)器人和整套自動(dòng)化解決方案。通過“機(jī)器換人”，降低工傷風(fēng)險(xiǎn)，縮減物流成本。凱樂士專注全棧解決方案，針對(duì)?存取、?搬運(yùn)、?分揀三大物流場(chǎng)景，分別推出三大產(chǎn)品——多向穿梭車機(jī)器人（MSR），廣泛應(yīng)用于電商等存儲(chǔ)密集型場(chǎng)景；自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR），相當(dāng)于倉庫里的“搬運(yùn)工”，可實(shí)現(xiàn)物料的自主搬運(yùn)、路徑優(yōu)化；輸送分揀機(jī)器人（CSR），適配不同規(guī)格貨物的處理需求，可實(shí)現(xiàn)貨物的快速分揀、精準(zhǔn)輸送。

公司主要提供兩種服務(wù)模式：一是單一功能機(jī)器人部署（只賣機(jī)器人并負(fù)責(zé)安裝）；二是多功能綜合系統(tǒng)（把自研機(jī)器人、第三方設(shè)備、軟件系統(tǒng)打包整合，提供一整套智能倉儲(chǔ)解決方案），能夠深度綁定客戶需求，提升客戶粘性與項(xiàng)目附加值。

2014年，被稱為“中國物流移動(dòng)機(jī)器人元年”。這一年的6月，谷春光、楊艷夫婦成立了無錫凱樂士科技有限公司。兩人是名副其實(shí)的學(xué)霸，谷春光本科畢業(yè)于清華大學(xué)機(jī)械工程系，擁有麻省理工學(xué)院（MIT）機(jī)械工程博士，曾擔(dān)任i2 Technologies咨詢顧問、麥肯錫咨詢顧問、九州通CTO，有著多年供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗(yàn)；楊艷同樣畢業(yè)于清華，拿到美國康奈爾大學(xué)電氣工程博士學(xué)位，先后在美國Aware、英飛凌中國、領(lǐng)特通信等任職。

他們選擇從研發(fā)難度極高的四向穿梭車入手，創(chuàng)業(yè)第一年就研發(fā)出第一代四向料箱穿梭車機(jī)器人，并于次年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，這也是我國首款料箱四向穿梭車產(chǎn)品。2016年底，公司總部遷至嘉興南湖區(qū)，并在浙江清華長三角研究院進(jìn)行孵化。2018年，推出高速提升機(jī)HS系列、第三代多撥桿四向料箱MSR（穿梭車）。往后發(fā)展，又陸續(xù)推出擁有SLAM（同步定位與地圖構(gòu)建）混合導(dǎo)航的自主移動(dòng)機(jī)器人系列產(chǎn)品和四向托盤MSR（穿梭車）等產(chǎn)品。

如今，凱樂士的產(chǎn)品已應(yīng)用到汽車、新能源、3C、電商、零售等行業(yè)，客戶包括順豐、寧德時(shí)代、波司登、比亞迪、一汽大眾、九號(hào)、大參林等。在深耕中國市場(chǎng)的同時(shí)，公司也積極走出國門，已在韓國、日本等19個(gè)國家和地區(qū)落地項(xiàng)目。

憑借著全場(chǎng)景覆蓋的產(chǎn)品矩陣與全棧技術(shù)能力，凱樂士獲得了順豐控股、中金資本、基石資本、招商局集團(tuán)、武岳峰資本等知名機(jī)構(gòu)與企業(yè)的青睞。值得注意的是，順豐是公司商業(yè)化與全球化的重要助推力，早在2016年就開啟合作。通過順豐復(fù)雜的倉儲(chǔ)場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的快速迭代，同時(shí)借助順豐的全球布局，成功打開海外市場(chǎng)，2019年在俄羅斯新西伯利亞落地首個(gè)海外大型郵政分撥中心包裹輸送分揀項(xiàng)目。

2022年、2023年、2024年、2025年前三季度，公司營收分別為6.57億、5.51億、7.21億、5.52億元，履約項(xiàng)目數(shù)分別為102個(gè)、106個(gè)、123個(gè)、110個(gè)。截至去年底，待交付機(jī)器人及系統(tǒng)總金額約為22億元。

當(dāng)前，具身智能行業(yè)仍處于投入期，凱樂士也尚未實(shí)現(xiàn)盈利，分別虧損2.10億、2.42億、1.78億、1.34億元，累計(jì)約7.6億元。整體毛利率始終在15.7%-16.6%徘徊，低于同行。

預(yù)計(jì)到2030年，中國智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1339億元，年復(fù)合增長率超過20%。目前智能場(chǎng)內(nèi)物流機(jī)器人賽道高度分散（中國市場(chǎng)前五大企業(yè)合計(jì)市占率僅12.6%），除了京東、菜鳥等巨頭，還有極智嘉、海柔創(chuàng)新、斯坦德機(jī)器人等創(chuàng)業(yè)公司，競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。凱樂士會(huì)有怎樣的表現(xiàn)，我們將持續(xù)關(guān)注。