一家多晶硅企業(yè)的下線，刷新了趕碳號的認(rèn)知。該企業(yè)通過自備電廠，不僅能遠低于市場平均售價傾銷硅料，更能以富余電力”挖礦“賺錢。

趕碳號近日接知情人士爆料，新疆某上市多晶硅龍頭企業(yè)因違法向虛擬貨幣“挖礦”企業(yè)供電，被國家有關(guān)部門重罰。

此案不僅觸及中國內(nèi)地電力法與虛擬貨幣監(jiān)管紅線，更因該企業(yè)為上市公司，引發(fā)對其是否違反香港聯(lián)合交易所《上市規(guī)則》信息披露義務(wù)的廣泛質(zhì)疑。

01明星企業(yè)頂風(fēng)作案，違法供電“挖礦”

據(jù)相關(guān)知情人士透露，在2025年底的一次清查活動中，新疆多晶硅龍頭企業(yè)的違法行為被有關(guān)部門查處。調(diào)查結(jié)果顯示，該企業(yè)違規(guī)利用生產(chǎn)電力向比特幣等虛擬貨幣“挖礦”企業(yè)輸送電能，違反了國家關(guān)于虛擬貨幣“挖礦”活動的產(chǎn)業(yè)政策及電力管理法規(guī)。

2026年初，國家有關(guān)部門對此案正式作出行政處罰決定，認(rèn)定其違法并處罰約1.09億元的嚴(yán)厲制裁。 截至2026年2月底，該公司已完成罰款繳納，資金進入財政部中央財政專戶。

針對此案，趕碳號采訪了法律界相關(guān)人士。律師認(rèn)為，該企業(yè)的行為在現(xiàn)行法律框架下面臨多重法律風(fēng)險。

首先，在電力使用層面，該行為涉嫌違反《電力法》。

根據(jù)《電力法》第七十一條規(guī)定：“盜竊電能的，由電力管理部門責(zé)令停止違法行為，追繳電費并處應(yīng)交電費五倍以下的罰款；構(gòu)成犯罪的，依照刑法有關(guān)規(guī)定追究刑事責(zé)任。

”雖然此次處罰表現(xiàn)為沒收違法所得，但若供電行為涉及私接線路、繞越計量或改變用電類別以牟取不當(dāng)利益，性質(zhì)上與“竊電”高度相似。

其次，在產(chǎn)業(yè)政策層面，該行為觸碰了虛擬貨幣監(jiān)管的“高壓線”。

2021年，國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《關(guān)于整治虛擬貨幣“挖礦”活動的通知》，明確將虛擬貨幣“挖礦”活動列為淘汰類產(chǎn)業(yè)。

人民銀行等十部門此前也明確，虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動。 作為實體產(chǎn)業(yè)龍頭，向非法產(chǎn)業(yè)提供關(guān)鍵性能源支持，屬于頂風(fēng)作案。

第三，在刑事風(fēng)險層面，該企業(yè)及相關(guān)負責(zé)人或涉嫌構(gòu)成盜竊罪。

實際上，司法實踐中，已有大量因“挖礦”偷電被判刑的判例。例如，2017年安徽馬鞍山一犯罪團伙因私接變壓器用于比特幣“挖礦”，盜竊電能價值近百萬元，法院依據(jù)《刑法》第二百六十四條，以盜竊罪判處主犯有期徒刑十年 。律師分析指出，偷電行為一旦達到“數(shù)額較大”（通常1000元至3000元以上）標(biāo)準(zhǔn)，即可入刑 。此案涉案金額高達億元，若查實存在竊電情節(jié)，法律后果將極其嚴(yán)重。

02該行為或已構(gòu)成信披違規(guī)

一位光伏行業(yè)專家向趕碳號表示，類似行為其實比較普遍。但凡建有自備電廠的企業(yè)，經(jīng)常會有礦主上門聯(lián)系”業(yè)務(wù)“。

不過，該涉事企業(yè)作為香港上市公司，在事發(fā)后并未對此進行披露，或已違反港交所《上市規(guī)則》。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司必須及時公布任何“股價敏感信息”及內(nèi)幕消息。該企業(yè)早在2025年底就已被現(xiàn)場查處，該事件顯然亦屬于可能對上市公司經(jīng)營、財務(wù)狀況及聲譽產(chǎn)生重大影響的“內(nèi)幕消息”。 依據(jù)《上市規(guī)則》第2.13條，發(fā)行人披露的信息必須在各重大方面均為準(zhǔn)確、完整，且沒有誤導(dǎo)或欺詐成分。

該企業(yè)若在2025年底被查處后未及時發(fā)布公告，2026年初處罰決定作出甚至罰款繳納后仍未披露，或已構(gòu)成信息披露延遲。 這種“部分真相”或延遲披露的行為，容易誤導(dǎo)投資者對公司合規(guī)狀況的判斷，違反了董事“以合理的技能、謹(jǐn)慎和勤勉行事”的基本職責(zé)（《上市規(guī)則》第3.08條）。

律師分析指出，上市公司監(jiān)管機構(gòu)近年來對發(fā)行人上市后的合規(guī)行為監(jiān)管極為嚴(yán)厲。 若發(fā)行人的董事未能保障發(fā)行人利益、未能促使公司遵守相關(guān)法律法規(guī)及《上市規(guī)則》，可能面臨監(jiān)管機構(gòu)的公開譴責(zé)、董事不適合性聲明等紀(jì)律處分 。

03電太便宜，新疆地下礦廠死灰復(fù)燃

早在2021年，我國政府宣布禁止挖礦與交易，以遏止金融犯罪并維護金融穩(wěn)定，但地下礦場并未徹底消失。到了去年底，中國重登全球第三大比特幣（Bitcoin）挖礦中心，約占全球總算力的14.05%，僅次于美國與俄羅斯。這項數(shù)據(jù)來自盧克索（Luxor）發(fā)布的2025年第四季度全球算力地圖（Global Hashrate Map），顯示環(huán)比上一季度的13.8%再度上升。

消息人士認(rèn)為，多數(shù)非法運作集中在新疆這片能源充足、地理偏遠的地區(qū)長期是礦工的避風(fēng)港。《礦工周刊》（Miner Weekly）引述多家ASIC供應(yīng)鏈消息指出，當(dāng)?shù)氐牡V場暗中復(fù)蘇，部分業(yè)者在地方電力公司協(xié)助下重新啟動，規(guī)模甚至接近禁令前水平。

我國政府自2021年起對比特幣態(tài)度明確，央行亦在當(dāng)年9月底宣布全面禁止加密貨幣交易，并以防止洗錢與影響金融安全為由，將所有相關(guān)業(yè)務(wù)定義為非法金融活動。

但地下經(jīng)濟的韌性遠超預(yù)期。監(jiān)管缺口與地方執(zhí)行差異，使得挖礦活動以更隱蔽的方式持續(xù)存在，包括透過私人電網(wǎng)、工業(yè)區(qū)剩余電力與托管機房運作。

新疆成為焦點的原因不僅在于電價低廉。多數(shù)礦場依附在地方能源產(chǎn)業(yè)鏈下，例如水力與燃煤電廠旁的閑置區(qū)域，藉由企業(yè)名義申請工業(yè)電力配額再行轉(zhuǎn)用。部分礦工轉(zhuǎn)向模糊界線的”云算力服務(wù)“，表面上提供數(shù)據(jù)運算，實際上進行比特幣挖掘。業(yè)內(nèi)人士透露，這些礦場雖偶遭查封，但很快又以新公司名義重啟。

04開始鐵腕整治

據(jù)算力之心以及多家權(quán)威媒體報道，2026年2月，新疆維吾爾自治區(qū)黨委金融辦召開虛擬貨幣非法金融活動排查整治專題視頻培訓(xùn)會議，再次釋放出對虛擬貨幣“零容忍”的強烈信號。這場會議并非孤立的監(jiān)管動作，而是對2025年12月大規(guī)模清退虛擬貨幣挖礦行動的深化延續(xù)。

從集中斷電清退比特幣礦場，到部署全鏈條排查整治，新疆在筑牢金融安全防線的同時，更將曾經(jīng)被比特幣挖礦占據(jù)的綠電優(yōu)勢，轉(zhuǎn)化為AI算力出海的核心競爭力，走出了一條“去偽存真”的高質(zhì)量發(fā)展之路。

2025年12月14日至15日，新疆昌吉、哈密、石河子等傳統(tǒng)虛擬貨幣挖礦聚集區(qū)，迎來力度空前的專項整治。

與季節(jié)性限電不同，此次多部門聯(lián)合執(zhí)法采取“直接斷電+設(shè)備查扣”的強制手段，對藏于廢棄礦井、偏遠農(nóng)場的虛擬貨幣礦場實施精準(zhǔn)打擊。

據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計，該行動共強制關(guān)停約40萬臺比特幣礦機，后續(xù)來看，本次行動涉及的礦機超過百萬臺，直接引發(fā)全球比特幣算力劇烈波動——鏈上監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，比特幣全網(wǎng)算力24小時內(nèi)驟降10%，單日最大跌幅達18%，從接近1200EH/s跌至最低836EH/s，創(chuàng)下2022年6月以來最大單周跌幅。

此次大規(guī)模清退與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，有著清晰的政策脈絡(luò)。2025年11月，央行等十三部門聯(lián)合發(fā)文明確要求持續(xù)整治虛擬貨幣“挖礦”；2026年2月6日，央行等八部門再發(fā)通知強化風(fēng)險處置，新疆迅速響應(yīng)，于2月9日召開專題培訓(xùn)會議。會議重申“我國境內(nèi)虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)均屬非法金融活動”的全域禁止原則，將挖礦、交易、炒作等全鏈條納入監(jiān)管，要求各地加強線索篩查、聯(lián)合執(zhí)法與技術(shù)監(jiān)測。