市場概況

3月25日盤初，小米績后小幅低開。至此，國內(nèi)四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭（阿里、騰訊、百度、小米）均完成財報披露，盡管利潤有顛簸，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同AI與商業(yè)協(xié)同驅(qū)動長期價值。

消息面上，有關(guān)方面積極推動局部地區(qū)“達(dá)成和平協(xié)議”，美國提出一份包含15項(xiàng)條件的結(jié)束沖突方案，涵蓋核計劃、導(dǎo)彈能力及地區(qū)問題。

隔夜美股市場，納斯達(dá)克、標(biāo)普指數(shù)微跌，軟件股再遭殺跌，谷歌跌3.85%，微軟跌2.68%。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌-0.43%，熱門中概股表現(xiàn)分化，阿里巴巴、京東集團(tuán)、百度集團(tuán)均小幅回調(diào)，理想汽車漲超3%，萬國數(shù)據(jù)漲超2%，金山云漲超1%。

上一交易日（3月24日，周二），恒指收復(fù)25000點(diǎn)，單日收漲2.79%，創(chuàng)近10個月最大單日漲幅；恒生科技收漲2.51%，南向資金階段流出，全天凈流出273億港元，該金額刷新歷史次高紀(jì)錄。

權(quán)重股最新動態(tài)

【財報披露】小米于3月24日晚披露財報：2025年總收入為4572.87億元，同比增長25%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為392億元，增長43.8%，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)新高。其中，汽車業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)年度盈利，經(jīng)營收益為9億元。公司預(yù)計今年起五年內(nèi)研發(fā)投入將超過2000億元。

機(jī)構(gòu)點(diǎn)評稱：大模型和新一代SU7定價超預(yù)期；存儲漲價對消費(fèi)電子終端的影響長于預(yù)期，關(guān)注AI商業(yè)化進(jìn)展。

【大額回購】恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF持倉股金蝶國際、心動公司，3月24日當(dāng)日回購金額分別達(dá)900、786萬港元。

【AI創(chuàng)新進(jìn)展】3月24日，阿里達(dá)摩院新一代旗艦處理器玄鐵C950發(fā)布，達(dá)摩院首席科學(xué)家孟建熠稱其為全球性能最高的RISC-V CPU，在SPEC Cint2006測試中，單核性能首次超過70分。

【人事變動】騰訊近期密集挖來多位原字節(jié)跳動Seed團(tuán)隊核心技術(shù)骨干，相關(guān)人員均直接向騰訊首席AI科學(xué)家姚順雨匯報。

指數(shù)最新估值

截至2026年3月25日盤前，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)PE-TTM分別為11.76倍、20.76倍，位于近十年74%、18%分位數(shù)。恒生科技相對恒生指數(shù)漲幅背離，估值也相對創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等指數(shù)大幅折價。

關(guān)注恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大ETF：恒生科技ETF華夏（513180.SH）、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF華夏（513330.SH），均在A股上市，且支持T+0。