北京
瑞財經(jīng) 嚴(yán)明會 近日，高盛發(fā)表研報指，藥明合聯(lián)去年下半年業(yè)績大致符合早前盈喜公告，收入按年升35.9%，凈利潤升26.4%至7.35億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤按年增長55%至8.11億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤率由22%擴(kuò)大至25%，受惠于營運(yùn)杠桿及效率提升。
管理層對今年的指引符合預(yù)期，按固定匯率計算，根據(jù)可比較基準(zhǔn)(兩年均計入BioDlink CDMO業(yè)務(wù))，2026年收入將增長約35%。同時，管理層預(yù)計毛利率將大致穩(wěn)定，而國內(nèi)的毛利率有望進(jìn)一步改善。
該行將藥明合聯(lián)2026至2028年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測分別上調(diào)1.8%、上調(diào)1.4%及下調(diào)0.1%，以反映新加坡廠房投產(chǎn)，惟部分被大部分折舊與攤銷成本于2027年入賬所抵銷；維持對其“買入”評級，目標(biāo)價由87.1港元微降至85.9港元。
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