話說，拼多多真是一家神奇的公司，當其他大廠投資砸錢搞AI時，賬上躺著4000億的拼多多不提AI，卻又投資搞了自營品牌的大動作。

這不，今天， 拼多多集團宣布組建 “ 新拼姆 ” ， 開啟品牌自營 ， 繼續(xù)重倉中國供應鏈 。 這是去年12月趙佳臻出任集團聯(lián)席董事長兼聯(lián)席CEO后 ， 發(fā)布的首個重磅舉措。拼多多方面稱， “ 新拼姆 ” 已在上海成立新的專項公司 ， 一期已現(xiàn)金注資150億元 ， 未來三年計劃總計投入1000億元真金白銀 ， 整合 “ 拼多多+Temu ” 的供應鏈資源 ， 開啟搭建自營品牌模式 ， 重點面向全球市場 ， 系統(tǒng)性自營并孵化面向不同市場 、 不同品類的品牌。

簡單點來，這不就是山姆或者是京選、盒馬自營的翻版嗎？當然，依照拼多多的規(guī)模和品類而言，特別是取名而言，更像是在直接向山姆學習，比如名字里也帶個“姆”。但是吧，八姐不得不說，這個名吧，委實是有點難聽了。。

而至于拼多多為何要做自營呢，非要把自己做重呢？俺覺得吧，還是競爭太激烈了，人頭漲不動了，錢不好賺了，拼多多也只好自己去深入地做供應鏈做自營了。

從財報就可以看出，2025年第四季度，拼多多總收入為1239.1億元，同比增長12%。拼多多已經(jīng)進入收入增速大幅放緩的周期。

拼多多這一季度利潤也出現(xiàn)了下滑。財報顯示，第四季度，拼多多歸屬于普通股股東的非GAAP凈利潤為人民幣262.954億元，同比下降了12%。

面對著來自阿里、抖音電商、京東等的激烈競爭，拼多多可能需要做出改變了。而此時，自營品牌能帶來比撮合交易更高的毛利率，拼多多通過 Temu 也已經(jīng)摸透了全球消費者的口味，掌握了中國數(shù)萬家頂級工廠的底 細�，F(xiàn)在它把這些工廠整合起來，用 1000 億真金白銀去做自營，實際上拼多多確實有這個能力 。

當然，拼多多這一動作也是一個巨大的挑戰(zhàn)，可謂是危險一躍。

首先，拼多多需要平衡自營品牌和平臺商家的利益。拼多多既當裁判又當選手。如果“新拼姆”搶占了優(yōu)質(zhì)流量，那些辛苦做了多年的第三方品牌商家可能會感到被背叛，甚至轉(zhuǎn)投阿里或京東。

其次，自營意味著重資產(chǎn)、重庫存、重物流。拼多多過去靠“輕資產(chǎn)”算法贏了天下，現(xiàn)在要學習京東做“重活”，這對其組織架構(gòu)和管理能力是巨大的考驗。

另外，拼多多在早期的品牌形象可能也會影響消費者品牌心智，消費者能不能接受一個“高品質(zhì)、高溢價”的拼多多品牌？這需要很長的教育周期。

接下來就看，拼多多能不能再花三年的時間重造一個自己吧。