財(cái)聯(lián)社3月26日訊（編輯 童古） 以下為各家機(jī)構(gòu)對(duì)港股的最新評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)：

中金公司：維持海底撈買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)20.00港元

中金公司就海底撈(06862.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司2H25翻臺(tái)率同比持平、客單價(jià)穩(wěn)中有升，主品牌經(jīng)營(yíng)企穩(wěn)；“紅石榴計(jì)劃”運(yùn)營(yíng)20個(gè)子品牌、207家門(mén)店，外賣(mài)收入同比+112%；組織架構(gòu)重塑構(gòu)建“前中后臺(tái)”協(xié)同體系，賦能多品牌規(guī)模化擴(kuò)張與主品牌效率提升。

招商證券(香港)：維持科倫博泰生物-B買(mǎi)入評(píng)級(jí)

招商證券(香港)就科倫博泰生物-B(06990.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司2025年商業(yè)化元年表現(xiàn)穩(wěn)健，Sac-TMT（蘆康沙妥珠單抗）成功納入2026年國(guó)家醫(yī)保目錄，覆蓋全國(guó)超2000家醫(yī)院；其1L NSCLC III期臨床達(dá)主要終點(diǎn)，成為全球首個(gè)ADC+IO一線治療成功的方案；FDA授予優(yōu)先審評(píng)券，預(yù)計(jì)2026年提交美國(guó)BLA。公司現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)45.4億元，商業(yè)化團(tuán)隊(duì)超600人，2026年有望迎來(lái)醫(yī)保放量與海外數(shù)據(jù)讀出雙催化。

招商證券(香港)：維持商湯-W買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)2.50港元

招商證券(香港)就商湯-W(00020.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司FY25生成式AI業(yè)務(wù)收入同比大增51%至36.3億元，占總收入72%，SenseCore算力升至40,400 PetaFLOPS；Raccoon辦公助手MAU增長(zhǎng)七倍，Seko短劇創(chuàng)作Agent吸引超30萬(wàn)創(chuàng)作者；AI應(yīng)用落地加速，第二代NEO架構(gòu)新模型將于2Q26發(fā)布，驅(qū)動(dòng)GenAI商業(yè)化持續(xù)兌現(xiàn)。

招商證券(香港)：維持同程旅行買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)25.50港元

招商證券(香港)就同程旅行(00780.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司4Q25核心OTA營(yíng)收同比+17.5%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率28.4%符合預(yù)期；2026年受益于旅游需求韌性及萬(wàn)達(dá)酒店管理并表，核心OTA經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)預(yù)計(jì)+15%；全年非GAAP凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)5%，DCF目標(biāo)價(jià)微調(diào)至25.5港元，對(duì)應(yīng)14.3x 2026E P/E。

招商證券(香港)：維持藥明合聯(lián)買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)82.00港元

招商證券(香港)就藥明合聯(lián)(02268.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司2025年收入同比+46.7%，新增70個(gè)iCMC項(xiàng)目、PPQ項(xiàng)目激增125%至18個(gè)；收購(gòu)BioDlink顯著補(bǔ)強(qiáng)ADC藥物產(chǎn)品（DP）產(chǎn)能，新加坡GMP基地將于2026年上半年投產(chǎn)；管理層指引2026年收入增速超40%，全球制造網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張支撐長(zhǎng)期增長(zhǎng)確定性。

招商證券(香港)：維持小米集團(tuán)-W買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)44.47港元

招商證券(香港)就小米集團(tuán)-W(01810.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司4Q25智能手機(jī)ASP提升7%，智能電動(dòng)汽車(chē)交付14.5萬(wàn)輛、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)11億元；2026年將推進(jìn)SU7/YU7系列放量、IoT海外拓展提速至千店規(guī)模，并投入60億元布局多模態(tài)AI，OS/芯片/AI生態(tài)協(xié)同強(qiáng)化行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

交銀國(guó)際：維持華潤(rùn)啤酒買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)31.55港元

交銀國(guó)際就華潤(rùn)啤酒(00291.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司2025年剔除白酒減值后核心歸母凈利潤(rùn)同比+19.6%至57.2億元，啤酒銷(xiāo)量+1.4%、次高檔以上產(chǎn)品銷(xiāo)量中高單位數(shù)增長(zhǎng)，“喜力”“老雪”“紅爵”分別增長(zhǎng)近20%/60%/翻倍；高端化+成本優(yōu)化驅(qū)動(dòng)毛利率+1.4pct至42.5%，減值出清后2026年盈利彈性可期。

交銀國(guó)際：維持科倫博泰生物-B買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)530.00港元

交銀國(guó)際就科倫博泰生物-B(06990.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司核心品種Sac-TMT已覆蓋全國(guó)2000余家醫(yī)院，2026年醫(yī)保放量可期；1L NSCLC III期數(shù)據(jù)將在ASCO公布，默沙東正推進(jìn)17項(xiàng)全球III期臨床；公司現(xiàn)金儲(chǔ)備超45億元，商業(yè)化團(tuán)隊(duì)超600人，2026年有望實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額翻倍，峰值銷(xiāo)售潛力達(dá)64億元。

興業(yè)證券：維持港華智慧能源增持評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)0.50港元

興業(yè)證券就港華智慧能源(01083.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司2025年城燃售氣毛差同比+0.02元/方至0.58元/方，光伏發(fā)電量同比+36%至24.8億千瓦時(shí)；全年資本開(kāi)支同比下降27%至24億港元，光伏裝機(jī)達(dá)2.8GW；2026年指引售氣量+1%、毛差+0.01元/方，可再生能源與燃?xì)庵鳂I(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)修復(fù)。

中金公司：維持農(nóng)夫山泉跑贏行業(yè)評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)61.00港元

中金公司就農(nóng)夫山泉(09633.HK)發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，公司2H25包裝水市占率回升、無(wú)糖茶東方樹(shù)葉份額提升至80%，冰茶新品與開(kāi)蓋贏獎(jiǎng)活動(dòng)拉動(dòng)動(dòng)銷(xiāo)；毛利率+3.4pct、銷(xiāo)售費(fèi)率-2.5pct，凈利率創(chuàng)歷史新高；2026年電解質(zhì)水等新品上市、PET成本可控，平臺(tái)化能力持續(xù)驗(yàn)證。