“激光雷達從模擬向數(shù)字化的架構切換已基本完成，最劇烈的價格競爭階段正在過去?！?/strong>

作者|王蕊

編輯|西子

3月25日，速騰聚創(chuàng)正式發(fā)布2025年第四季度及全年財報。

Q4單季營收7.5億元，同比增長46.1%；激光雷達總銷量達45.96萬臺，同比大增183.2%；綜合毛利率提升至28.5%，并首次實現(xiàn)單季盈利，凈利潤超過1億元，經營拐點正式確立。

相較于財務數(shù)據(jù)的關鍵突破，更值得關注的是業(yè)務結構的變化。正如管理層在業(yè)績電話會上所說，“我們的增長并不是單一因素，而是結構性的。”

電話會上，速騰聚創(chuàng)CFO劉永基進一步介紹，自研SPAD芯片帶來的成本優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，高線數(shù)產品加速量產落地。據(jù)悉，數(shù)字化激光雷達EM4（支持520至2160線定制）已獨家供應比亞迪多款新車型，并在極氪、智己等品牌實現(xiàn)規(guī)?；宪嚒?/strong>

面對華為推動全系高線數(shù)雷達的行業(yè)趨勢，速騰聚創(chuàng)判斷，激光雷達從模擬向數(shù)字化的架構切換已基本完成，最劇烈的價格競爭階段正在過去，行業(yè)進入技術競爭階段。

隨著部分新增定點在2026年進入量產兌現(xiàn)期，疊加400萬臺年產能布局，公司預計，2026年其車載激光雷達銷量將實現(xiàn)2至3倍的同比增長。

經營拐點已至

從核心數(shù)據(jù)來看，2025年Q4的盈利并非短期波動，而是產品、成本與銷量三重因素共同作用的結果。

營收端，單季營收達7.5億元，同比增長46.1%，環(huán)比增長84.4%，增長彈性顯著。

銷量端，激光雷達單季銷量突破45萬臺，同比增幅超過180%，數(shù)字化產品規(guī)?；桓堕_始釋放。

盈利端，綜合毛利率同比提升6.4個百分點至28.5%，首次實現(xiàn)單季凈利潤破億，公司整體走出虧損區(qū)間。

速騰聚創(chuàng)CEO邱純潮在財報會上坦言：“2025年是速騰聚創(chuàng)極其艱難但又無比卓有成效的一年。”這一年，公司不僅完成了經營層面的拐點突破，更在車載業(yè)務上完成了從價格驅動向結構驅動的切換。

數(shù)據(jù)背后的“結構性”勝利

如果把這份財報拆開看，速騰聚創(chuàng)正在跑出的，并不是單一業(yè)務的改善，而是一套新的增長結構：

車載業(yè)務穩(wěn)住基本盤，機器人成為新增長極，而底層由數(shù)字化架構與自研芯片構成的技術代差，開始同時支撐車載與機器人兩條曲線。

首先是車載基本盤。

速騰聚創(chuàng)在車載業(yè)務上的路徑，與行業(yè)多數(shù)玩家并不相同。

從2021年率先量產車載激光雷達，到2025年率先將500線以上產品推向量產，公司一直通過產品和技術的提前布局，進入頭部集團車企體系，而不是依賴單一新勢力爆款。

目前，除比亞迪、吉利外，其客戶新增包括長城、賽力斯及多家新勢力車企，合資品牌市場份額超過70%，客戶結構均衡。

其次是機器人正在成為新的增長極。

速騰聚創(chuàng)財報顯示，四季度機器人及相關業(yè)務收入占比已達到49%，同比增長25倍，全年出貨量位居行業(yè)第一，并在割草、配送、具身、人形、商用清潔等多個細分場景中占據(jù)領先位置。

這意味著，機器人對于激光雷達公司，已經不再是遠期預期，而是開始成為可以與車載并行的增長來源。

最后是技術代差帶來的結構性優(yōu)勢。

無論是車載還是機器人，背后的核心變量都指向同一條技術路徑：數(shù)字化激光雷達與自研SPAD-SoC架構。

在車載領域，高線數(shù)已經成為明確趨勢。

EM4率先實現(xiàn)500線以上量產，并向千線級延展，已在極氪、智己等車型實現(xiàn)規(guī)?；宪嚕煌瑫r，比亞迪多款新車型已確認采用該產品，支持從520線到2160線的定制化方案。

高線數(shù)帶來的不僅是性能提升，也在重塑產品的價值結構。

在機器人領域，數(shù)字化固態(tài)激光雷達同樣成為主流方向。

速騰聚創(chuàng)E1R已從人形機器人擴展至割草、配送等多個場景，體現(xiàn)出同一技術平臺的跨場景復用能力。

其底層支撐，來自自研SPAD芯片。

這一能力不僅帶來成本下降，更關鍵的是，在高線數(shù)與高性能條件下，仍能維持可控的量產成本與一致性，使性能與成本之間不再是簡單的此消彼長。

行業(yè)重構：價格戰(zhàn)接近尾聲

行業(yè)層面的變化，也在印證這一趨勢。

3月23日，鴻蒙智行宣布多款車型標配896線激光雷達，將高線數(shù)硬件從旗艦車型下沉至主流價格區(qū)間，徹底引爆高線數(shù)激光雷達市場。

與此同時，比亞迪多款新車型開始采用速騰聚創(chuàng)EM4數(shù)字化激光雷達，最高達2160線，并形成獨家供應關系。

高線數(shù)激光雷達，正在從少數(shù)旗艦車型的“性能配置”，轉向更廣泛的“功能型配置”。

在電話會上，速騰聚創(chuàng)給出的判斷是：隨著模擬向數(shù)字化的架構切換基本完成，行業(yè)最劇烈的價格競爭階段正在過去。

其背后的邏輯在于，模擬架構受限于分立器件堆疊，難以突破128線，并在成本、體積與功耗之間難以平衡；而數(shù)字化架構依托SPAD芯片，可實現(xiàn)千線級點云，且隨著通道數(shù)提升，成本優(yōu)勢反而進一步放大。

這意味著，隨著數(shù)字化架構逐步成為主流，行業(yè)競爭的核心變量正在發(fā)生變化——價格仍然重要，但決定勝負的因素正更多轉向芯片能力、量產能力與主機廠定點能力。

2026：預計增長2-3倍

基于2025年的技術、客戶、產能布局，速騰聚創(chuàng)對2026年的車載業(yè)務給出了明確的增長預期。

在訂單端，公司已累計獲得超200萬臺車載激光雷達新增定點，涵蓋比亞迪、極氪、長城、賽力斯等自主車企，以及多家海外合資品牌，大量項目將在2026年進入量產階段。

在產能端，公司已完成400萬臺年產能布局，為規(guī)?；桓短峁┍Ｕ?。

基于此，公司預計，2026年車載激光雷達銷量將實現(xiàn)2至3倍同比增長。

隨著高線數(shù)激光雷達從高端車型向主流車型滲透，從選配走向標配，車載業(yè)務將成為持續(xù)貢獻收入與毛利的核心板塊。

除了車企定點，速騰聚創(chuàng)已深化與英偉達生態(tài)的協(xié)同，成為其Jetson、DRIVE等平臺的首選感知伙伴。這種生態(tài)位的卡位，為其在下一代智能汽車計算平臺中贏得了先機。

從SPAD芯片導入、EM4量產上車，到比亞迪等核心客戶項目推進，速騰聚創(chuàng)已經初步跑通了“技術—產品—客戶—業(yè)績”的驗證鏈條。隨著2026年車載訂單集中釋放、高線數(shù)雷達全面普及，公司有望持續(xù)領跑行業(yè)，兌現(xiàn)規(guī)模與盈利的雙重成長。

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