每經(jīng)記者：閆峰峰 每經(jīng)編輯：吳永久

2025年6月，當(dāng)龍凈環(huán)保股價低位徘徊時，其持股5%以上的重要股東龍巖市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司（下稱龍巖國投）及時拋出了一份最高可達(dá)2.35億元的增持計劃。然而，在隨后的三個月黃金窗口期內(nèi)，龍巖國投卻按兵不動，并未買入一股。直至公司股價啟動上漲之后它才開始大手筆“追高”買入，最終以較低位均價高出30%多的價格耗資近2億元完成了增持。

值得注意的是，在龍巖國投發(fā)布增持計劃前，龍凈環(huán)保的控股股東、礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)已在相對低位完成了大規(guī)模增持。其后，紫金礦業(yè)更是以20億元全額參與了龍凈環(huán)保的定增計劃。

及時的增持計劃與遲來的買入

2026年3月25日，滬市上市公司龍凈環(huán)保發(fā)布公告稱其持股5%以上股東龍巖國投及其一致行動人完成增持計劃。

龍凈環(huán)保曾于2025年6月10日披露龍巖國投的增持計劃，公司持股5%以上股東龍巖國投及其一致行動人龍巖市華盛企業(yè)投資有限公司計劃自公告披露之日起未來12個月內(nèi)，通過集中競價交易方式增持公司A股股份，增持總金額不低于1.175億元、不超過2.35億元。

至2026年3月24日增持計劃實施完畢，龍巖國投以自有及專項貸款資金采取集中競價交易方式累計增持1168.12萬股，占公司總股本的0.92%，累計增持金額為19998.08萬元。增持完成后，龍巖國投及其一致行動人合計持股比例從8.00%提升至8.92%。

然而，這份看似常規(guī)的股東增持公告，背后卻是國資股東反常的增持路徑：龍巖國投在股價相對低位時發(fā)布了增持計劃，但卻遲遲沒有買入，直到股價漲至相對高位時才實施增持。

回顧龍巖國投增持計劃發(fā)布之初，正值龍凈環(huán)保股價相對低迷之時，股價也處于其過去半年的相對低位。

增持計劃發(fā)布后的三個月時間，龍凈環(huán)保股價總體保持相對低位震蕩。數(shù)據(jù)顯示，2025年6月10日至2025年9月10日期間，公司股價在11.5元至12.94元區(qū)間徘徊，期間均價約為12.23元。

然而，龍巖國投并未選擇在此相對低位時買入龍凈環(huán)保。同花順數(shù)據(jù)顯示，龍巖國投在2025年9月底的持股數(shù)量為10037.13萬股，與發(fā)布增持計劃前的持股數(shù)量一致。

直到2025年11月22日，龍凈環(huán)保發(fā)布了增持進(jìn)展公告：截至2025年11月21日，龍巖國投通過集中競價交易方式累計增持公司A股股份745.42萬股，占公司總股本的0.59%，對應(yīng)增持金額12009.86萬元。此時，龍凈環(huán)保的股價已有明顯上漲，龍巖國投的增持均價約為16.11元/股，較增持計劃發(fā)布后三個月的均價12.23元高出31.73%。

而到2026年3月24日，龍巖國投完成增持，而此時的增持均價則進(jìn)一步攀升至17.12元，較增持計劃發(fā)布后三個月的均價12.23元高出了39.9%。截至3月25日，龍凈環(huán)保股價報收18.63元。

這種低位按兵不動上漲后追高買入的增持操作，與通常市場預(yù)期的低位增持穩(wěn)定股價的股東增持邏輯相悖，引發(fā)了市場對于其投資決策邏輯的疑惑。

控股股東紫金礦業(yè)曾大規(guī)模抄底

那龍巖國投和龍凈環(huán)保究竟有何關(guān)系呢？

公開資料顯示，龍巖國投成立于2002年，注冊資本約2.89億元，其控股股東為龍巖投資發(fā)展集團(tuán)有限公司，最終實際控制人是龍巖市國資委。作為龍巖市本土的國資企業(yè)，龍巖國投長期持有龍凈環(huán)保股份。在本次增持前，其已持有公司7.90%的股份。而龍凈環(huán)保則是從龍巖市成長起來并成功上市的環(huán)保裝備龍頭，無疑是當(dāng)?shù)氐闹攸c企業(yè)。

不過，龍凈環(huán)保的控股股東則更為出名，是市值一度超1萬億元的紫金礦業(yè)。截至2025年末紫金礦業(yè)直接持有龍凈環(huán)保21.08%的股份。而龍凈環(huán)保和紫金礦業(yè)的實控人則是龍巖市上杭縣財政局。

實際上，在龍巖國投增持前，紫金礦業(yè)便已經(jīng)大規(guī)模增持了龍凈環(huán)保。在2024年9月至2025年2月期間，公司股價處于低位區(qū)間震蕩，紫金礦業(yè)通過大宗交易和集中競價方式累計增持龍凈環(huán)保股份5312.29萬股，約占當(dāng)前股本4.2%。不過，期間因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，紫金礦業(yè)的直接持股比例僅增加了1.23%。而彼時龍凈環(huán)保股價大多在11~13.5元（前復(fù)權(quán)）區(qū)間波動，也明顯低于龍巖國投的增持均價。

而后期，紫金礦業(yè)持有龍凈環(huán)保的比例還將進(jìn)一步增加。2025年10月24日，龍凈環(huán)保發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬向控股股東紫金礦業(yè)定增募資20億元，定向發(fā)行價格為11.91元/股，全部用于補(bǔ)充流動資金。

那么，龍巖國投為何不在龍凈環(huán)保股價相對低位時增持買入，而待到股價漲至相對高位時才增持買入呢？龍巖國投的增持和紫金礦業(yè)的增持、參與定增之間是否有什么聯(lián)系呢？對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向龍凈環(huán)保發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。