3月25日，北京汽車正式發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)收入1640.47億元，同比減少14.8%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)僅為1.23億元，同比暴跌87.2%，幾乎下滑了9成。

北京BJ60

更為值得注意的是，在披露這份“寒意襲人”的財(cái)報(bào)同日，北京汽車發(fā)布公告稱，基于市場(chǎng)環(huán)境、資本市場(chǎng)規(guī)則及公司發(fā)展戰(zhàn)略考量，經(jīng)審慎研究決定，終止A股上市輔導(dǎo)協(xié)議。這家在港交所上市已逾十年的車企，在籌劃了近九年之后，暫時(shí)擱置了回歸A股的進(jìn)程。

對(duì)于這份“賬面利潤(rùn)僅存1.23億元”的財(cái)務(wù)答卷，北京汽車在財(cái)報(bào)中將主要原因歸結(jié)于外部環(huán)境的劇烈變化。

官方公告中明確提及，業(yè)績(jī)下滑主要是受國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、北京奔馳盈利下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及成本上升等因素的影響。

業(yè)績(jī)概況

公告指出，當(dāng)前行業(yè)“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”雖受政策引導(dǎo)有所緩解，但價(jià)格戰(zhàn)并未完全退出市場(chǎng)。集團(tuán)為了穩(wěn)固市場(chǎng)份額采取了降價(jià)等措施，顯著拉低了毛利率。

這種“以價(jià)換量”的模式確實(shí)在某種程度上奏效——集團(tuán)全年整車銷量達(dá)到175.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.6%。

當(dāng)然，與此同時(shí)，可能難免會(huì)付出一定的代價(jià)：公司整體毛利率降至11.59%，同比減少4.06個(gè)百分點(diǎn)。

北京奔馳

與此同時(shí)，原材料價(jià)格波動(dòng)、車規(guī)級(jí)芯片短缺等現(xiàn)實(shí)難題，加上新車研發(fā)、渠道建設(shè)、推廣費(fèi)用增加等，也使得企業(yè)成本壓力持續(xù)劇增。

北京奔馳盈利下降，也是重要原因。長(zhǎng)期以來(lái)，合資板塊北京奔馳都是北京汽車名副其實(shí)的“利潤(rùn)奶?！?。

然而2025年財(cái)報(bào)顯示，北京奔馳全年實(shí)現(xiàn)收入167.2億歐元，同比下降23.3%；除稅后持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)溢利為15億歐元，同比降幅高達(dá)38.7%，幾乎下滑了4成。值得注意的是，這已經(jīng)是北京奔馳連續(xù)第三年凈利潤(rùn)下滑。

考拉S

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，北京汽車持有北京奔馳51%股權(quán)，2025年從北京奔馳分得的投資收益約為61.2億元。

這筆看似可觀的進(jìn)賬，卻在集團(tuán)層面被其他業(yè)務(wù)的巨額虧損幾乎“抵消”——包括北京品牌、極狐在內(nèi)的自主板塊，以及合營(yíng)企業(yè)北京現(xiàn)代，全年虧損合計(jì)接近60億元。最終，留給母公司的凈利潤(rùn)僅剩1.23億元。

當(dāng)曾經(jīng)堅(jiān)挺的“利潤(rùn)支柱”因電動(dòng)化轉(zhuǎn)型緩慢、豪華車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇而動(dòng)搖時(shí)，自主板塊以及其他合資板塊卻因尚未形成足夠的盈利支撐能力，導(dǎo)致整個(gè)集團(tuán)的盈利防線遭到重?fù)簟?/p>

從某種程度上說(shuō)，北京汽車2025年的財(cái)報(bào)并不讓人意外。一方面、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局悄然生變。當(dāng)汽車行業(yè)從高速擴(kuò)張轉(zhuǎn)入存量深耕、從燃油時(shí)代轉(zhuǎn)向電動(dòng)智能，曾經(jīng)的“奔馳紅利”正在加速消退，而自主板塊尚未真正建立起足以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)力。

北京汽車

另一方面、從各大車企發(fā)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，由于價(jià)格戰(zhàn)等各種因素的影響，很多車企的利潤(rùn)都不太“好看”，北京汽車可以視為其中的縮影。

不過(guò)，北京汽車方面已經(jīng)提出了解決措施。北京汽車在財(cái)報(bào)中給出了2026年的經(jīng)營(yíng)方針：北京品牌要“品牌向上，量利并舉”；北京奔馳推進(jìn)“電動(dòng)化、數(shù)字化、低碳化”轉(zhuǎn)型；北京現(xiàn)代深化本土化并加速新能源轉(zhuǎn)型。

這些措辭并不陌生， 對(duì)于現(xiàn)在的北京汽車而言，如果執(zhí)行層面能得到落地，無(wú)疑將會(huì)大大改善目前的局面。

對(duì)于北京汽車而言，當(dāng)“北京奔馳”因當(dāng)前的市場(chǎng)變局影響利潤(rùn)受到影響，能否依靠自主力量重新找到增長(zhǎng)支點(diǎn)，或許是決定其未來(lái)走向的重要因素和看點(diǎn)。

車宇世界相信，深耕車市多年的北京汽車，能夠在優(yōu)化和調(diào)整之后，交出更好的答卷。對(duì)此，我樂(lè)見(jiàn)其成，并且期待北京汽車不斷獲得更好的業(yè)績(jī)和發(fā)展前景。

最后，本文涉及到相關(guān)數(shù)據(jù)，來(lái)源于官方及權(quán)威媒體消息，僅供參考，具體以官方信息為準(zhǔn)。利潤(rùn)下滑是行業(yè)整體態(tài)勢(shì)，希望大家理性看待。

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