本報（chinatimes.net.cn）記者王瑜 于娜 北京報道

知名教育博主張雪峰因心源性猝死離世的消息，讓中青年群體心臟健康問題成為全民關(guān)注的話題，速效救心丸、復(fù)方丹參滴丸等心腦血管急救中成藥隨之成為消費市場焦點。電商平臺公開數(shù)據(jù)顯示，事件發(fā)酵后數(shù)小時內(nèi)，相關(guān)心腦血管用藥搜索量同比暴漲超30倍，A股市場心腦血管中成藥板塊也迎來短期行情異動。這場由健康悲劇催生的消費熱潮，讓沉寂已久的心腦血管中成藥賽道重回大眾視野。但熱度褪去之后，行業(yè)長期存在的大單品依賴、研發(fā)投入不足、費用結(jié)構(gòu)失衡等頑疾依舊突出，心腦血管中成藥龍頭企業(yè)的增長困境并未得到根本改變。

短期熱度

一場突發(fā)的健康悲劇，迅速轉(zhuǎn)化為醫(yī)藥消費端飆升的熱度。3月24日晚間相關(guān)消息傳開后，公眾對心臟急救藥品、心腦血管保健產(chǎn)品的關(guān)注度呈爆發(fā)式增長，中青年群體的應(yīng)急備藥需求集中釋放，改變了心腦血管用藥此前以老年群體為主的消費格局。

京東買藥發(fā)布的實時數(shù)據(jù)顯示，3月24日晚起，速效救心丸、硝酸甘油等核心心臟用藥品類搜索量同比增長超30倍，AED自動體外除顫儀、心電血氧檢測設(shè)備等醫(yī)療器械搜索量環(huán)比上漲10倍，輔酶Q10、深海魚油等心腦血管相關(guān)保健品搜索量也同步走高。多家線上藥店客服向《華夏時報》記者反饋，近期相關(guān)藥品的咨詢量、下單量較平日有較大提升。資本市場也迅速做出反應(yīng)，心腦血管中成藥板塊短期走強，相關(guān)上市企業(yè)股價出現(xiàn)小幅沖高。

作為速效救心丸的獨家生產(chǎn)企業(yè)，津藥達(dá)仁堂本周上漲3.6%，而本周中藥指數(shù)下跌3.03%。天士力、步長制藥、以嶺藥業(yè)等行業(yè)龍頭，也憑借旗下心腦血管產(chǎn)品收獲市場關(guān)注。

醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司LatitudeHealth創(chuàng)始人趙衡向《華夏時報》記者表示，此次板塊行情屬于典型的事件驅(qū)動型短期波動，并非行業(yè)基本面改變，后續(xù)熱度的持續(xù)性存疑。

心腦血管中成藥是我國中藥市場規(guī)模最大的細(xì)分領(lǐng)域，需求剛性十足，市場格局早已高度固化。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近年來心腦血管系統(tǒng)中成藥在三大終端市場始終維持在900億元以上的規(guī)模。

在公立醫(yī)療機構(gòu)和零售終端兩大核心市場，頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢顯著。天士力旗下復(fù)方丹參滴丸、達(dá)仁堂速效救心丸、上海和黃藥業(yè)麝香保心丸、步長制藥腦心通膠囊等獨家品種，常年穩(wěn)居銷量前列，單個大單品年銷售額可達(dá)數(shù)十億元。2025年前三季度，天士力的獨家品種復(fù)方丹參滴丸與達(dá)仁堂速效救心丸均躋身零售終端前五位置。

值得注意的是，此次市場熱度更多集中在線上零售端，且?guī)в忻黠@的應(yīng)急備藥屬性，并非患者長期用藥需求的實質(zhì)性提升。卓恒醫(yī)療咨詢集團(tuán)總經(jīng)理張聰則向《華夏時報》記者坦言，心腦血管疾病多為慢性疾病，需要長期規(guī)范用藥和健康管理，此次突發(fā)事件帶來的短期備藥潮，難以轉(zhuǎn)化為企業(yè)持續(xù)的業(yè)績增量。隨著公眾情緒逐漸平復(fù)、健康認(rèn)知回歸理性，相關(guān)藥品的銷量和市場熱度大概率會快速回落，行業(yè)難以依靠單次公共事件實現(xiàn)根本性發(fā)展反轉(zhuǎn)。

長期困局

短期的市場熱度，終究掩蓋不住心腦血管中成藥行業(yè)的長期發(fā)展困境。近年來，受中成藥集采降價、醫(yī)保控費趨嚴(yán)、化藥生物藥替代競爭加劇等多重因素影響，行業(yè)整體增速持續(xù)放緩，多家龍頭企業(yè)業(yè)績承壓明顯。細(xì)看達(dá)仁堂、天士力等頭部企業(yè)財報，大單品依賴嚴(yán)重、研發(fā)投入不足、營銷費用高企、創(chuàng)新能力薄弱等問題，成為制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心痛點，整個賽道正深陷轉(zhuǎn)型難題。

大單品依賴是行業(yè)最普遍的發(fā)展癥結(jié)，達(dá)仁堂極具代表性。作為百年中藥老字號，達(dá)仁堂業(yè)績高度依賴速效救心丸這一核心單品。數(shù)據(jù)顯示，2024年，達(dá)仁堂醫(yī)藥工業(yè)收入為44.91億元，其中速效救心丸銷售額達(dá)19.8億元，占醫(yī)藥工業(yè)收入近半份額；當(dāng)年速效救心丸銷售量為5678萬盒，其他藥品銷量僅在百萬盒量級，業(yè)績走勢與該單品高度綁定。更值得警惕的是，速效救心丸增長已然乏力，2024年銷量下降1.70%，庫存量攀升81%，主業(yè)增長后勁不足。

賽道另一龍頭天士力，也深陷同款發(fā)展困境。業(yè)績層面，2025年天士力醫(yī)藥工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入73.82億元，同比下降2.54%；總營收82.36億元，同比下降3.08%，扣非凈利潤7.91億元，同比大幅下降23.59%；公司將業(yè)績下滑歸因于集采降價及中藥注射劑行業(yè)性下滑。天士力的核心產(chǎn)品復(fù)方丹參滴丸常年穩(wěn)居市場銷量前列，2025年該產(chǎn)品營收約37億元，占公司醫(yī)藥工業(yè)收入的一半左右。

與嚴(yán)重的單品依賴形成鮮明對比的，是行業(yè)整體研發(fā)投入不足，多數(shù)企業(yè)延續(xù)“重銷售、輕研發(fā)”的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，研發(fā)費用率不僅遠(yuǎn)低于化藥、生物藥企業(yè)。

以達(dá)仁堂為例，公司近年研發(fā)費用始終徘徊在1.6億元左右，2025年前三季度研發(fā)投入占總營收比例約為2.85%，而同期銷售費用占比高達(dá)38%，研發(fā)與營銷投入嚴(yán)重失衡。天士力雖研發(fā)投入相對偏高，2025年研發(fā)費用6.86億元，占總營收10.26%，但同期銷售費用高達(dá)29.72億元，占總營收36%，費用結(jié)構(gòu)依舊失衡。

此次事件帶來的短期市場熱度，只是心腦血管中成藥行業(yè)的一次短暫“回血”，并不能解決行業(yè)根深蒂固的結(jié)構(gòu)性問題。對于中成藥企業(yè)而言，想要實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展，只有補齊研發(fā)短板，摒棄“重營銷輕研發(fā)”的傳統(tǒng)模式，才能走出發(fā)展困局。

責(zé)任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬