鳳凰網(wǎng)風(fēng)財(cái)訊報(bào)道：3月以來(lái)，物業(yè)上市公司2025年年報(bào)已陸續(xù)披露。從行業(yè)數(shù)據(jù)可見，物業(yè)管理進(jìn)一步邁入“存量時(shí)代”，規(guī)模紅利逐漸減弱，大多物業(yè)公司的經(jīng)營(yíng)策略發(fā)生轉(zhuǎn)變，更加聚焦長(zhǎng)期發(fā)展力。

以卓越商企服務(wù)(6989.HK)為例，“效益優(yōu)先”已經(jīng)在公司2025年財(cái)報(bào)中明顯體現(xiàn)。鳳凰網(wǎng)風(fēng)財(cái)訊注意到，即使減值撥備會(huì)影響公司報(bào)表讓凈利潤(rùn)短期承壓，但卓越商企服務(wù)依然在2025年計(jì)提了足額減值，在此情況下公司實(shí)現(xiàn)了1.03億元?dú)w母凈利潤(rùn)。當(dāng)年公司營(yíng)業(yè)收入約41.2億元，同比增長(zhǎng)8.6%，高于上市物企營(yíng)收平均4%的增速，在發(fā)展穩(wěn)定性上保持一定優(yōu)勢(shì)。

就業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，2025年卓越商企服務(wù)繼續(xù)強(qiáng)化業(yè)務(wù)獨(dú)立性，第三方自拓基礎(chǔ)物業(yè)收入19.8億元，同比增長(zhǎng)17.1%；在傳統(tǒng)物業(yè)服務(wù)基礎(chǔ)上繼續(xù)提升增值服務(wù)的業(yè)務(wù)份額，年內(nèi)第三方業(yè)主增值服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%。

“社區(qū)增值服務(wù)收入在百?gòu)?qiáng)物企的總營(yíng)收占比在2021年已超過10%，是重要的收入來(lái)源之?！敝兄冈簣?bào)告指出，目前很多物企因發(fā)展乏力，增值服務(wù)收入貢獻(xiàn)顯著下滑。但相應(yīng)的，逆勢(shì)維持增值服務(wù)發(fā)展的物企，無(wú)疑能夠錨定更大的市場(chǎng)拓展和收入增長(zhǎng)空間。

卓越商企服務(wù)管理層表示，隨著房地產(chǎn)周期的深度調(diào)整，公司基于審慎原則對(duì)應(yīng)收賬款以及收并購(gòu)項(xiàng)目做了充足減值撥備，進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)業(yè)務(wù)獨(dú)立性、改善造血能力，這是公司跨越嚴(yán)峻周期的底氣，更是未來(lái)捕捉更多商業(yè)機(jī)會(huì)的保障。

第三方在管面積占比63.6%

業(yè)務(wù)獨(dú)立性持續(xù)增強(qiáng)

當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度調(diào)整階段，與開發(fā)商等方的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)情況，仍是市場(chǎng)判斷物業(yè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的重要因素。

從卓越商企服務(wù)年報(bào)來(lái)看，2025年公司總合約物業(yè)面積約8,744萬(wàn)平方米(同比增長(zhǎng)4.9%)，總在管面積7,827萬(wàn)平方米(同比增長(zhǎng)8.4%)，其中第三方在管面積約4,980萬(wàn)平方米，占比63.6%，持續(xù)保持在60%以上；年內(nèi)關(guān)聯(lián)交易規(guī)模下降了2.3%，降至收入規(guī)模的7.6%。就行業(yè)平均水平而言，該數(shù)值已經(jīng)降至較低水平，意味著卓越商企服務(wù)近年去地產(chǎn)化以及剝離非核心金融業(yè)務(wù)的效果，業(yè)務(wù)獨(dú)立增長(zhǎng)的能力明顯加強(qiáng)。

與此同時(shí)，2025年卓越商企服務(wù)第三方自拓基礎(chǔ)物業(yè)收入約19.8億元，同比增長(zhǎng)17.1%，連續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；并且第三方在管面積于總值的占比達(dá)到63.6%，一線及新一線城市在管面積占比76.5%，市場(chǎng)布局結(jié)構(gòu)具有較強(qiáng)支撐力。

在服務(wù)的第三方客戶中，戰(zhàn)略客戶業(yè)務(wù)在2025年收入同比增長(zhǎng)24.2%，項(xiàng)目數(shù)量同比增長(zhǎng)13.8%，其中超50萬(wàn)平方米的項(xiàng)目數(shù)量同比增長(zhǎng)42.9%，戰(zhàn)略客戶存量合同保有率近100%，表現(xiàn)尤為突出。

“第三方業(yè)務(wù)發(fā)展體現(xiàn)出公司的核心業(yè)務(wù)具有強(qiáng)大抗周期能力，我們會(huì)聚焦深圳區(qū)域等優(yōu)質(zhì)可回款項(xiàng)目，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。在市場(chǎng)深度調(diào)整后獲得更可持續(xù)健康的業(yè)績(jī)表現(xiàn)?！弊吭缴唐蠓?wù)財(cái)務(wù)管理中心負(fù)責(zé)人夏世剛表示。

增值服務(wù)規(guī)模利潤(rùn)穩(wěn)定

構(gòu)筑“第二增長(zhǎng)曲線”

增值業(yè)務(wù)作為物業(yè)公司收入和利潤(rùn)的重要來(lái)源，一向是各家企業(yè)的熱門競(jìng)爭(zhēng)賽道。

從卓越商企服務(wù)2025年的成績(jī)來(lái)看，業(yè)主增值服務(wù)的規(guī)模與利潤(rùn)基本保持穩(wěn)定。這背后主要是第三方的商務(wù)物業(yè)客戶的拓展，以及對(duì)應(yīng)的企業(yè)泛行政服務(wù)的豐富。數(shù)據(jù)顯示，2025年公司第三方業(yè)主的增值服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%，企業(yè)行政服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)142%，新增拓展了10家中國(guó)500強(qiáng)及獨(dú)角獸增值服務(wù)客戶，表現(xiàn)亮眼。

非業(yè)主增值服務(wù)方面，2025年卓越商企服務(wù)主動(dòng)壓縮了關(guān)聯(lián)方的機(jī)電業(yè)務(wù)，影響約1.9億元收入。不過公司管理層認(rèn)為，該業(yè)務(wù)收縮符合公司增強(qiáng)獨(dú)立性、優(yōu)化利潤(rùn)質(zhì)量的戰(zhàn)略方向，公司將理性看待關(guān)連方業(yè)務(wù)，終止無(wú)法回款業(yè)務(wù)，聚焦核心區(qū)域的優(yōu)質(zhì)可回款項(xiàng)目合作。

卓越商企服務(wù)首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事楊志東指出，公司在增值服務(wù)方面有諸多亮點(diǎn)。例如高端商務(wù)服務(wù)的品質(zhì)和影響力逐漸增強(qiáng)，頭部客戶有需求，我們就把服務(wù)做深。同時(shí)，公司的企業(yè)泛服務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，第三方企業(yè)增值服務(wù)收入同比增長(zhǎng)142%，毛利同比增長(zhǎng)83%，渠道業(yè)務(wù)增長(zhǎng)120%。圍繞著企業(yè)用戶的多元化需求，打造了覆蓋禮品、生活消費(fèi)、員工權(quán)益等多領(lǐng)域的數(shù)字化福利場(chǎng)景產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了從標(biāo)準(zhǔn)化交付向平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)的能力轉(zhuǎn)化。

“我們會(huì)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)和增值業(yè)務(wù)深化協(xié)同，進(jìn)一步提升價(jià)值創(chuàng)造，努力創(chuàng)造公司的第二增長(zhǎng)曲線?！睏钪緰|表示。

在海通證券分析師涂力磊看來(lái)，卓越商企服務(wù)營(yíng)收和在管面積穩(wěn)健增長(zhǎng)，增值服務(wù)表現(xiàn)優(yōu)良，尤其構(gòu)筑ToB雙增長(zhǎng)曲線，都進(jìn)一步提升公司發(fā)展預(yù)期，有助于鞏固其商務(wù)物業(yè)管理領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

(責(zé)編/王婷婷)