狂飆突進的分紅險，突然被踩下剎車！
保護消費者權益、提升分紅險產(chǎn)品演示利率的可實現(xiàn)性，分紅險演示利率上限由3.9%下調(diào)至3.5%。
新產(chǎn)品立即執(zhí)行，存量產(chǎn)品給予一定過渡期。
各公司高于3.5%演示利率的產(chǎn)品需要在6月30日前完成變更備案，或者報送停售。
此外，行業(yè)還就分紅險2025年度實際分紅水平達成共識，相關部門指導意見為3.2%。

分紅險狂飆突進
2025年被行業(yè)稱為分紅險元年，全年分紅險保費收入9042億，同比增長18.06%，增速在所有人身險產(chǎn)品中排名第一。

中國人壽表示，報告期內(nèi)分紅險業(yè)務實現(xiàn)快速增長，占個險渠道首年期交保費的比重躍升至近60% ，成為新單保費的重要支撐。
中國平安公布數(shù)據(jù)顯示，全年分紅險規(guī)模保費收入919.87億，同比增長41.28%。

中國平安2025年年報

中國太保披露，2025年分紅險規(guī)模保費611.87億，同比增長9.1%，其中新單期繳保費221.56億，增長806.9%，占全部新單期繳保費的50%。代理人渠道新單期繳中分紅險占比達61.4%。

中國太保2025年年報

2026年“開門紅”階段，分紅險繼續(xù)踩油門，銀行銷售的躉交產(chǎn)品，基本都是分紅險。不少保險公司銷售的分紅險新單保費，甚至超越了長期占據(jù)“C”位的增額終身壽險等傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品。
傳統(tǒng)險年利潤2%，而分紅險依靠高演示利率制造了不少想象空間。
演示利率變剛兌？
分紅險，本質(zhì)是在利率下行周期，保險公司防范利差損的舉措。分紅險收益由“保證收益+紅利”組合而成，保證收益通常低于傳統(tǒng)壽險，有利于降低保險公司的剛性支出成本；紅利水平則取決于保險公司的實際經(jīng)營結果。
從而有助于保險公司降低利差損風險，同時也能保持產(chǎn)品的競爭力。
當前市場上在售的分紅險產(chǎn)品，頭部險企預定利率為1.75%、演示利率約為3.5%，中小險企的預定利率集中在1.25%、1.5%、1.75%三檔，演示利率則在3.9%-4.25%區(qū)間。
對于投保人來說，分紅險產(chǎn)品意味收益結構重塑，從過去躺著“吃利息”到如今與保險公司一起“分利潤”。
但是到了實際執(zhí)行階段，很多消費者在購買分紅險產(chǎn)品時，往往容易被業(yè)務員演示的“高、中、低”三檔收益所吸引，誤以為演示收益就是未來能拿到的錢。
一款分紅險的演示利率可能是3.5%，但實際收益率可能因為各種費用和實際經(jīng)營成果等影響，最終客戶實際收益水平可能在3.2%左右。
特別是銀保渠道逐漸成為主流的當下，對于分紅險這種更為復雜的產(chǎn)品，極易形成銷售誤導，甚至一些銀行會私下蓋章，給演示利率做保證，就是讓客戶相信演示利率是真的。
一方面，如果分紅實現(xiàn)率達不到演示收益水平，會被市場質(zhì)疑投資能力，另一方面，銀行渠道為了維護自己客戶利益，會停掉合作保險公司的新產(chǎn)品銷售。
無形中，分紅險的演示利率，對于保險公司形成了隱形剛兌成本。
2021年，全行業(yè)分紅險保費曾突破萬億，達到10462億，如今還在繼續(xù)按照當初4.5%的演示利率水平在兌付。一旦保險公司調(diào)降分紅實現(xiàn)率，降低分紅水平，就會遭到客戶投訴和銀行渠道抵制。
這種為分紅險“貼費”的現(xiàn)象并不在少數(shù)。
分紅險踩剎車
2025年6月，監(jiān)管部門下發(fā)《關于分紅險分紅水平監(jiān)管意見的函》，其核心內(nèi)容是要求各保險公司應根據(jù)實際投資收益水平和機構風險評級，審慎確定各產(chǎn)品年度分紅水平，不得偏離賬戶的資產(chǎn)負債和投資收益實際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競爭，擾亂人身保險市場秩序。
如今分紅險再次狂飆突進，而隱性剛兌壓力正在傳導給保險公司。
一些保險公司今年正在給分紅險降溫，開始主動壓降分紅險在新單銷售中的比例。
今年2月，中英人壽新推出預定利率1.25%的分紅險，這是市場上首次將固定利率降至1.25%的產(chǎn)品。
人身險行業(yè)也就調(diào)降分紅險演示利率達成共識——分紅險演示利率上限由3.9%下調(diào)至3.5%，2025年度實際分紅水平相關部門指導意見為3.2%。
與此同時，各人身險公司需要合理確定2025年度實際分紅水平，遵循“資產(chǎn)負債相匹配、財務與預算硬約束、投資收益可支撐、分紅水平可持續(xù)”的原則，對擬披露的年度分紅水平進行充分論證。