文 | 中國金融網(wǎng)(CFN) 大河

版權(quán)圖片 | 微攝

2026年3月27日，招商銀行發(fā)布了2025年年度報告。在銀行業(yè)普遍面臨息差收窄、營收承壓、利潤增速放緩的背景下，這份年報傳遞出清晰而有力的信號：營收增幅自2023年以來首次轉(zhuǎn)正，凈息差1.87%大幅優(yōu)于行業(yè)平均水平，非利息凈收入占比36.13%遠(yuǎn)超同業(yè)，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）突破17萬億元，不良貸款率0.94%持續(xù)多年低于1%。

這是一家銀行從優(yōu)秀走向卓越的生動注腳。當(dāng)行業(yè)在低利率周期中艱難探索時，招行用一份穩(wěn)健的成績單，回答了銀行業(yè)最核心的兩個命題：怎么辦好銀行？什么叫從優(yōu)秀到卓越？

優(yōu)秀銀行的底色：穩(wěn)健經(jīng)營與穿越周期的韌性

評判一家銀行是否優(yōu)秀，首先看它在逆境中的表現(xiàn)。2025年，銀行業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)加大，居民信貸需求不足、息差收窄、競爭加劇等多重挑戰(zhàn)交織。招行同樣面臨壓力——一季度營收同比下降3.1%，開局并不輕松。

但真正的優(yōu)秀，恰恰體現(xiàn)在如何應(yīng)對逆境。招行積極調(diào)整策略、穩(wěn)健經(jīng)營，營業(yè)收入增幅逐季提升：一季度-3.1%、上半年-1.7%、前三季度-0.5%、全年0.01%。全年增幅自2023年以來首次轉(zhuǎn)正，歸母凈利潤同比增長1.21%。從季度數(shù)據(jù)看，招行在年內(nèi)完成了從負(fù)增長到正增長的跨越，這種逐季改善的態(tài)勢，體現(xiàn)了其經(jīng)營韌性和應(yīng)變能力。

凈息差是衡量銀行核心盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。2025年，招行凈息差1.87%，雖然同比有所下降，但大幅優(yōu)于監(jiān)管部門披露的行業(yè)1.42%平均水平。從第四季度單季度來看，凈息差已邊際回升，環(huán)比上升3個基點。同期計息負(fù)債年化平均成本率環(huán)比下降9個基點，低成本負(fù)債優(yōu)勢成為凈息差邊際表現(xiàn)較好的主要因素。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，招行繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先水平。期末不良貸款率0.94%，較上年下降1個基點，連續(xù)多年低于1%；撥備覆蓋率391.79%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管部門披露的行業(yè)205%的平均水平。在房地產(chǎn)、城投平臺等重點領(lǐng)域風(fēng)險持續(xù)暴露的背景下，招行保持了資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定，這是其審慎風(fēng)險文化和有效風(fēng)控能力的直接體現(xiàn)。

從資本實力看，招行按一級資本排名在全球1000家大銀行中排名第8位，較2024年上升2位；期末總資本充足率18.24%，保持行業(yè)領(lǐng)先水平。在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時保持充足的資本緩沖，為未來業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

卓越銀行的進(jìn)階：三大核心能力的持續(xù)深化

如果說穩(wěn)健經(jīng)營是優(yōu)秀銀行的底色，那么從優(yōu)秀到卓越，則需要更深層次的能力建設(shè)。招行的年報揭示了三項核心能力的持續(xù)深化。

第一，以客戶為中心的經(jīng)營能力。 招行將客戶增長視為發(fā)展的根基。截至2025年末，零售客戶數(shù)增長6.67%至2.24億戶，公司客戶數(shù)增長14.40%至362.25萬戶?？蛻粼鲩L直接帶動業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張——管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）余額突破17萬億元，當(dāng)年新增超2萬億元，創(chuàng)歷史新高；公司客戶融資總量（FPA）余額較年初增長11.08%至6.7萬億元。

從零售AUM的增長軌跡，可以清晰看到招行客戶經(jīng)營能力的演進(jìn)。2007年招行在業(yè)內(nèi)率先提出零售AUM的經(jīng)營理念，用9年時間達(dá)成第一個5萬億；第二個5萬億縮短至5年；而此次超越第三個5萬億僅用3年多。這種加速增長的背后，是客戶黏性的持續(xù)增強(qiáng)和財富管理能力的不斷提升。私人銀行客戶（月日均總資產(chǎn)1000萬元及以上）達(dá)19.93萬戶，較上年末增長17.87%，高凈值客群的快速增長進(jìn)一步鞏固了零售業(yè)務(wù)的優(yōu)勢地位。

第二，持續(xù)優(yōu)化的收入結(jié)構(gòu)。 招行長期保持非息收入占比高的特色。2025年，非利息凈收入占比36.13%，遠(yuǎn)高于監(jiān)管部門披露的行業(yè)22.53%平均水平。其中，凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入752.58億元，同比增長4.39%，增速自2022年以來首次轉(zhuǎn)正。

更為重要的是，財富管理業(yè)務(wù)在連續(xù)數(shù)年承壓之后開始恢復(fù)增長。大財富管理收入440.13億元，同比增長16.91%。細(xì)分來看，財富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入267.11億元，同比增長21.39%；資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入119.27億元，同比增長10.94%；托管業(yè)務(wù)傭金收入53.75億元，同比增長9.90%。代銷理財收入93.47億元，增長18.98%；代理基金收入58.46億元，增長40.36%；代理信托計劃收入35.18億元，增長65.55%。這些數(shù)據(jù)表明，招行的大財富管理戰(zhàn)略正在釋放持續(xù)的增長動能。

第三，深度的數(shù)智化轉(zhuǎn)型能力。 2025年，人工智能技術(shù)在各行業(yè)的應(yīng)用加速落地，招行在AI領(lǐng)域的布局提供了一個觀測樣本。年報顯示，招行將營業(yè)收入的4.31%、超過129億元投入信息科技領(lǐng)域，保持高強(qiáng)度科技投入態(tài)勢。該行提出“AI First”理念，成為兩大主流開源項目維護(hù)者中唯一的國內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)。

在能力建設(shè)上，招行構(gòu)建智算基礎(chǔ)設(shè)施，日均Tokens吞吐較2024年增長10.1倍，落地領(lǐng)域?qū)＞Ｐ?83個。在場景應(yīng)用層面，招行在零售金融、批發(fā)金融、風(fēng)控、運(yùn)營、辦公等多個領(lǐng)域落地856個場景應(yīng)用。在研發(fā)領(lǐng)域，深化應(yīng)用大模型輔助編程產(chǎn)品“編碼小助DevAgent”，實現(xiàn)研發(fā)人員覆蓋率超過97%，有效提升編碼效率。這種底層能力最終體現(xiàn)為更優(yōu)質(zhì)的客戶智能化服務(wù)體驗——招商銀行App和掌上生活A(yù)pp的月活躍用戶（MAU）達(dá)1.29億戶，批發(fā)線上渠道月活躍客戶220.85萬戶。

卓越銀行的遠(yuǎn)見：從規(guī)模驅(qū)動到價值驅(qū)動的戰(zhàn)略布局

從優(yōu)秀到卓越，不僅需要當(dāng)下的穩(wěn)健經(jīng)營，更需要長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光。招行在年報中清晰展現(xiàn)了三大增長極的布局。

綜合化增長極。 從國際銀行業(yè)的經(jīng)驗來看，綜合化經(jīng)營是未來中國銀行業(yè)最重要的增收來源。招行在這方面布局早、布局深，招商永隆銀行、招銀國際、招銀金租、招銀理財、招商基金等子公司呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢頭。2025年，招銀投資順利開業(yè)。截至年末，8家主要子公司累計總資產(chǎn)超過9500億元，較上年末增長11.43%，營業(yè)收入占本集團(tuán)的比重達(dá)12.26%，同比提升1.97個百分點。子公司板塊正成為支撐全集團(tuán)增長的重要力量。

重點區(qū)域增長極。 招行將長三角、珠三角、成渝和海西作為重點發(fā)展區(qū)域。區(qū)域內(nèi)16家分行在客群、AUM、核心存款、公司貸款等主要指標(biāo)增速，都高于境內(nèi)分行平均水平。重點區(qū)域分行的貢獻(xiàn)度在逐漸提升，未來將成為招行的重要增長引擎之一。

細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢業(yè)務(wù)增長極。 招行把握市場趨勢，積極響應(yīng)客戶需求。零售財富產(chǎn)品持倉客戶數(shù)達(dá)6412.25萬戶，較上年末增長10.15%；科技、綠色、普惠、制造業(yè)等重點領(lǐng)域貸款增速均顯著高于貸款平均增速。在細(xì)分領(lǐng)域構(gòu)建差異化優(yōu)勢，是招行在紅海競爭中尋找藍(lán)?？臻g的重要路徑。

從優(yōu)秀到卓越的價值追求：長期主義與股東回報

卓越銀行的最終檢驗標(biāo)準(zhǔn)，在于能否為股東創(chuàng)造長期可持續(xù)的價值回報。招行在這方面展現(xiàn)了清晰的理念和堅定的執(zhí)行。

自2023年以來，招行現(xiàn)金分紅比例保持35%以上的較高水平，穩(wěn)居銀行業(yè)“第一梯隊”。2025年度計劃現(xiàn)金分紅金額（含中期分紅）508.43億元，全年每股現(xiàn)金分紅2.016元（含稅）。在凈利潤增速放緩的背景下保持高比例分紅，體現(xiàn)了管理層對股東回報的重視和對未來發(fā)展的信心。

在盈利能力方面，招行ROAA和ROAE分別為1.19%和13.44%，高于行業(yè)平均水平。這種持續(xù)領(lǐng)先的盈利能力，是招行從優(yōu)秀走向卓越的最有力證明。

正如招商銀行行長王良所言：“辦銀行是馬拉松比賽，不是百米沖刺，不能以跑百米沖刺的速度跑馬拉松，否則是不可持續(xù)的?！遍L期主義，是招行在低利率周期探路新增長極的核心密碼。這種理念體現(xiàn)在戰(zhàn)略定力上——不因短期波動而改變方向，不因市場壓力而降低標(biāo)準(zhǔn)；體現(xiàn)在客戶關(guān)系上——用點滴積累贏得客戶信任，用時間沉淀構(gòu)筑業(yè)務(wù)護(hù)城河；體現(xiàn)在價值創(chuàng)造上——追求可持續(xù)的利潤增長，為股東提供長期穩(wěn)定的回報。

分析與評論：招行給銀行業(yè)的四點啟示

站在2026年的時點回望，招商銀行2025年的年報為銀行業(yè)提供了四點深刻啟示。

啟示一：穩(wěn)健經(jīng)營是銀行的生命線。 招行0.94%的不良率、391.79%的撥備覆蓋率、18.24%的資本充足率，這些指標(biāo)在行業(yè)承壓的背景下顯得尤為珍貴。它告訴銀行業(yè)，無論市場環(huán)境如何變化，風(fēng)險底線不可逾越，穩(wěn)健經(jīng)營永遠(yuǎn)是銀行安身立命的根本。

啟示二：客戶經(jīng)營是銀行的立身之本。 2.24億零售客戶、362萬公司客戶、17萬億AUM，這些數(shù)字背后是招行長期深耕客戶關(guān)系的成果。它告訴銀行業(yè)，客戶不是簡單的交易對手，而是需要用心經(jīng)營、長期陪伴的伙伴。只有真正以客戶為中心，才能實現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

啟示三：收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是銀行應(yīng)對周期的關(guān)鍵。 招行36.13%的非息收入占比、16.91%的大財富管理收入增長，這些數(shù)據(jù)表明，在息差收窄的長期趨勢下，唯有大力發(fā)展非息業(yè)務(wù)，才能構(gòu)建穿越周期的盈利能力。它告訴銀行業(yè)，不能把雞蛋放在一個籃子里，收入多元化是抵御周期波動的有效手段。

啟示四：長期主義是銀行從優(yōu)秀走向卓越的必由之路。 招行用了9年時間達(dá)成第一個5萬億AUM，又用了5年達(dá)成第二個5萬億，而第三個5萬億僅用了3年多。這種加速增長的背后，是長期積累的復(fù)利效應(yīng)。它告訴銀行業(yè)，辦銀行是馬拉松，不是百米沖刺。唯有堅守長期主義，才能在時間的復(fù)利中實現(xiàn)從優(yōu)秀到卓越的跨越。

中國金融網(wǎng)董事長何世紅指出，2025年，招商銀行交出了一份營收增幅轉(zhuǎn)正、凈息差領(lǐng)先、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、AUM突破17萬億、非息收入占比超36%、分紅比例超35%的成績單。這份成績單不僅記錄了招商銀行在復(fù)雜環(huán)境下的穩(wěn)健前行，更回答了銀行業(yè)最核心的兩個命題：怎么辦好銀行？什么叫從優(yōu)秀到卓越？

辦好銀行，需要堅守穩(wěn)健經(jīng)營的底線，以客戶為中心，持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，擁抱科技變革；從優(yōu)秀到卓越，則需要更深層的戰(zhàn)略定力——不為短期波動所動搖，不被市場噪音所干擾，堅持做難而正確的事，在長期主義的道路上篤定前行。

正如浙商銀行行長王良所言：“在點點滴滴中造就非凡，在‘早一點、快一點、好一點、久一點’中從優(yōu)秀走向卓越?！边@或許就是招行給中國銀行業(yè)最寶貴的啟示：真正的卓越，不在報表數(shù)字的華麗，而在穿越周期的韌性；不在短期增速的領(lǐng)先，而在長期價值的創(chuàng)造。在從優(yōu)秀到卓越的征途上，招行用2025年的答卷證明：這條路，走得通，也走得遠(yuǎn)。