3月27日，茶百道發(fā)布2025全年財(cái)報(bào)，營(yíng)收微增9.7%，凈利潤(rùn)大漲71.2%。
核心在于成本控制。財(cái)報(bào)顯示，其銷(xiāo)售成本增速（7.6%）低于核心的貨品收入增速（11.7%），意味著采購(gòu)或生產(chǎn)效率在優(yōu)化。
同時(shí)，茶百道的分銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用、行政費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用三項(xiàng)主要開(kāi)支，也普遍下降了5%-7%不等。
再看收入結(jié)構(gòu)，占總收入94.9%的“銷(xiāo)售貨品及設(shè)備”是絕對(duì)主力，其中貨品銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)11.7%，設(shè)備銷(xiāo)售收縮25%。與此同時(shí)，特許權(quán)使用費(fèi)及加盟費(fèi)收入下降了10.2%。
這一增一減顯示著，茶百道正在降低加盟商的初始投資門(mén)檻，通過(guò)減少設(shè)備銷(xiāo)售、調(diào)整加盟政策，犧牲了部分“開(kāi)店時(shí)”的一次性收入，轉(zhuǎn)而追求加盟商更易開(kāi)店后，帶來(lái)的長(zhǎng)期原材料采購(gòu)收入。
在門(mén)店分布上，截至2025年底，茶百道在中國(guó)境內(nèi)擁有8621家門(mén)店，其中一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市門(mén)店合計(jì)占比超過(guò)34%。而四線(xiàn)及以下城市門(mén)店數(shù)占比達(dá)26.7%，同比增長(zhǎng)7.0%，是增長(zhǎng)最快的區(qū)域。與此同時(shí)，它也在海外10個(gè)國(guó)家布局了38家門(mén)店。
與古茗、滬上阿姨、蜜雪冰城等對(duì)手相比，茶百道的門(mén)店總數(shù)在四家中最少，尚未破萬(wàn)。在營(yíng)收、利潤(rùn)體量上，茶百道略?xún)?yōu)于滬上阿姨，但與蜜雪、古茗差距較大。資本市場(chǎng)也給出了類(lèi)似反饋，其市值與滬上阿姨接近。
在內(nèi)卷的茶飲市場(chǎng)，這種強(qiáng)加盟模式，需要極強(qiáng)的產(chǎn)品迭代和運(yùn)營(yíng)能力，以及供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。同時(shí)，在蜜雪冰城占據(jù)絕對(duì)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，古茗、滬上等同類(lèi)品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，茶百道能否在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，做到持續(xù)提升盈利能力，是接下來(lái)的重點(diǎn)。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）