從2025年6月底到2026年3月3日的4197點(diǎn)（實(shí)際這是個(gè)二次沖頂?shù)倪^(guò)程，真正的高點(diǎn)出現(xiàn)在2026年1月14日的4190.87點(diǎn)）。2026年1月15日，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議中強(qiáng)調(diào)，“堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落”，1月14日，滬深北交易所同時(shí)公告，“將融資保證金比例從80%上調(diào)至100%”…

霍爾木茲海峽焦慮繼續(xù)強(qiáng)擾全球資本市場(chǎng)。美股道指、納指，日經(jīng)225、韓國(guó)KOSPI綜指、歐洲英法德等國(guó)主要指數(shù)均出現(xiàn)了大幅下跌。A股也未能幸免，滬指于3月23日跌穿3800點(diǎn)，出現(xiàn)了自疫情以來(lái)少有的向下短時(shí)劇烈波動(dòng)。

假如我們拋開(kāi)事件和外部環(huán)境的影響，單純從A股內(nèi)部找下跌原因，其實(shí)并不難。特別強(qiáng)調(diào)一句，國(guó)內(nèi)的基本面、政策面并沒(méi)有發(fā)生變化，外因只能是影響A股的因素之一，且絕非是主要因素。主要因素在于內(nèi)因。

A股實(shí)際上從2025年6月以來(lái)并沒(méi)有出現(xiàn)一個(gè)像樣的調(diào)整，在構(gòu)筑3795-4027箱體時(shí)用時(shí)較短僅僅是3個(gè)月時(shí)間，從4027上行至4197點(diǎn)則更短，用時(shí)2個(gè)月的時(shí)間，滿打滿算從3795到4197也就是5個(gè)月左右的時(shí)間，其實(shí)基礎(chǔ)并不牢靠。

滬指周線級(jí)別K線走勢(shì)

什么意思？就是防止市場(chǎng)大起大落，那在2026年1月15日之前是大起還是大落？如果放在大周期上看，現(xiàn)在3900點(diǎn)，也不算什么大落吧？就是降杠桿！1月16日滬深京融資余額高達(dá)2.71萬(wàn)億，現(xiàn)在想想，滬深北交易所出現(xiàn)同樣的動(dòng)作，肯定是受到指導(dǎo)的，沒(méi)有指導(dǎo)他們的步調(diào)能如此整齊劃一嗎？

指導(dǎo)在前，降杠桿在前，A股已有回調(diào)征兆。然后伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，這個(gè)調(diào)整的理由就更充分了。

但是現(xiàn)在很多人都在講，A股的調(diào)整是因?yàn)橐晾蕬?zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的全球股市下跌，進(jìn)而影響A股，不能說(shuō)有錯(cuò)，但一定不確切。因?yàn)?，我們看到了?guó)內(nèi)發(fā)聲是在前面的，上漲乏力在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)之前就出現(xiàn)了。而且戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)我們的客觀影響是有限的。

（這點(diǎn)，我以動(dòng)態(tài)的形式發(fā)出來(lái)了，大家也可以了解下不久前中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)布的“多式聯(lián)運(yùn)”，看看中國(guó)與中東貨物往來(lái)的路徑有多少，我搜了下，至少有五條路線可以規(guī)避霍爾木茲海峽）

券商中國(guó)的總結(jié)可能更準(zhǔn)確一些，引用過(guò)來(lái)。券商中國(guó)說(shuō)，“一口氣從3300點(diǎn)沖至近4200點(diǎn)，獲利回吐外加高估值板塊交易擁擠、融資盤(pán)和量化交易自動(dòng)止損等因素，均造成了市場(chǎng)波動(dòng)的加劇…”，言外之意就是說(shuō)A股的波動(dòng)更多的是來(lái)源于交易層面的。

2.6萬(wàn)億的融資盤(pán)、2萬(wàn)億的量化資金、部分賽道的高估值、部分方向交易高度擁擠，這些對(duì)股市波動(dòng)敏感的方向，只要觸及風(fēng)控點(diǎn)位就會(huì)選擇集中賣(mài)出，再次加大波動(dòng)幅度。再加上這兩年，新投資者入市動(dòng)作明顯，但對(duì)下跌的忍耐程度卻極其有限，在市場(chǎng)回調(diào)的時(shí)候選擇跟風(fēng)賣(mài)出…總之，都是交易層面上的。

前面說(shuō)的有些是后知后覺(jué)，有些是我提前有提醒，其實(shí)就是想提醒大家一句，市場(chǎng)走到現(xiàn)在的位置，越往后出現(xiàn)的買(mǎi)進(jìn)信號(hào)的勝率就越高。

可能很多人在這輪回調(diào)過(guò)程中被套的都不輕，我覺(jué)得是這樣的，既然在看好A股中長(zhǎng)期的走勢(shì)基礎(chǔ)上，那就忽略這樣的回調(diào)吧，沒(méi)有交易技巧的就耐心持股好了。當(dāng)然，現(xiàn)在的情況還是有非常多的交易機(jī)會(huì)的，我說(shuō)的交易機(jī)會(huì)并不是說(shuō)讓你割肉，而是利用技術(shù)去努力降成本。

滬深京融資余額與ETF申贖曲線變化

或許這個(gè)時(shí)間周期會(huì)很長(zhǎng)，但話說(shuō)回來(lái)，短期市場(chǎng)走弱的情況下，短期個(gè)股沒(méi)有持續(xù)性的情況下，其實(shí)買(mǎi)任何品種任何股票結(jié)果都差不了忒多。與其結(jié)果都差不多，就不必割肉了，耐心做手中的個(gè)股等著行情回來(lái)就是了。

周末，本來(lái)想繼續(xù)和大家聊交易技術(shù)的事兒，但前面三篇內(nèi)容說(shuō)的點(diǎn)都很關(guān)鍵。比如均線運(yùn)行原理中的反抽、分時(shí)圖的V3\V5走勢(shì)、股價(jià)與均線的乖離、均線速度的測(cè)算等等要點(diǎn)都非常關(guān)鍵且實(shí)用，先停一停，希望大家不是為了看而看了，而是積極的去印證這些規(guī)律。

這些內(nèi)容都非常核心，重要性不多說(shuō)了，我到是希望不被更多的人看到。原因無(wú)他，有些東西會(huì)的人多了，就不靈了。好在，我這粉兒也不多，算是給有限的這些粉提供的最有勁的干貨之一吧。股票池方面，仍無(wú)新股調(diào)入調(diào)出，目前仍為兩只，努力做T中，就這兒，祝朋友們周末愉快。