財(cái)聯(lián)社3月30日訊 （記者 李婷）上市保險(xiǎn)公司2025年年報(bào)陸續(xù)披露，一個(gè)關(guān)鍵詞反復(fù)出現(xiàn)：硬科技。

最新年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年末中國(guó)平安權(quán)益投資規(guī)模占比從2024年的11%上升至20%，權(quán)益投資規(guī)模大幅提升，投資領(lǐng)域聚焦高股息股票及科技成長(zhǎng)股。中國(guó)人壽、中國(guó)太保等保險(xiǎn)公司也在2025年報(bào)中明確表示，在積極布局新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域。

“硬科技，已經(jīng)成為保險(xiǎn)資金未來(lái)投資的確定性領(lǐng)域?！岸辔槐ｋU(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。與上述觀點(diǎn)一致的是，近日，財(cái)聯(lián)社記者對(duì)話中國(guó)平安副首席投資官路昊陽(yáng)，他也明確表示，“硬科技，一定是平安后續(xù)重點(diǎn)投資布局的領(lǐng)域”。

財(cái)聯(lián)社：怎么看近期的資本市場(chǎng)波動(dòng)？會(huì)影響配置節(jié)奏嗎？ 路昊陽(yáng)：過(guò)濾短期波動(dòng)看長(zhǎng)期，堅(jiān)定配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。

從各家上市保險(xiǎn)公司2025年業(yè)績(jī)可以看出，資本市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)在業(yè)績(jī)中快速體現(xiàn)。這對(duì)一向青睞穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司而言，是擺在面前的挑戰(zhàn)。多家保險(xiǎn)公司高管在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表態(tài)，引導(dǎo)市場(chǎng)拉長(zhǎng)周期來(lái)看一家公司的利潤(rùn)情況。

資本市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)波動(dòng)，那么，2026年一季度，A股等資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，是否會(huì)影響保險(xiǎn)資金2026年的投資節(jié)奏？

路昊陽(yáng)坦言，市場(chǎng)確實(shí)對(duì)這一問(wèn)題比較關(guān)注，但對(duì)保險(xiǎn)資金而言，一定是看長(zhǎng)期。"保險(xiǎn)資金體量大，資金屬性決定了保險(xiǎn)資金久期長(zhǎng)，這就決定了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)必須‘看長(zhǎng)做長(zhǎng)’"。

“平安會(huì)堅(jiān)定的配置權(quán)益?！甭逢魂?yáng)表示。對(duì)于如何處理短期波動(dòng)，路昊陽(yáng)給出解決方案：一是調(diào)整結(jié)構(gòu)更適應(yīng)短期市場(chǎng)，比如配置高分紅股票，“這類(lèi)股票的波動(dòng)先天會(huì)低一些，且有穩(wěn)定的現(xiàn)金流保障股息，可以在波動(dòng)中找到確定性”；二是對(duì)于政策支持、增長(zhǎng)確定的成長(zhǎng)領(lǐng)域，“這類(lèi)成長(zhǎng)型股票，可以濾掉短期波動(dòng)，更勇敢的去配置”。

財(cái)聯(lián)社：政策支持、確定性增長(zhǎng)的領(lǐng)域有哪些？路昊陽(yáng)：硬科技、新質(zhì)生產(chǎn)力等產(chǎn)業(yè)，是未來(lái)重點(diǎn)布局方向。

訪談中，路昊陽(yáng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)國(guó)家政策鼓勵(lì)的新興產(chǎn)業(yè)，這也是保險(xiǎn)資金重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，“保險(xiǎn)資金投資，要和國(guó)家‘同頻共振’”。

今年兩會(huì)期間，國(guó)家發(fā)改委明確表示，我國(guó)將重點(diǎn)打造六大新興支柱產(chǎn)業(yè)和六大未來(lái)產(chǎn)業(yè)。六大新興支柱產(chǎn)業(yè)包括集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)、新型儲(chǔ)能、智能機(jī)器人；六大未來(lái)產(chǎn)業(yè)包括量子科技、生物制造、綠色氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、6G。這些領(lǐng)域均是夯實(shí)我國(guó)"硬科技"實(shí)力的重要領(lǐng)域。

上述領(lǐng)域也正是保險(xiǎn)資金逐步加大投資的方向所在。在最新業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安總經(jīng)理兼聯(lián)席首席執(zhí)行官謝永林就已明確表示，險(xiǎn)資作為耐心資本和長(zhǎng)期資本，正積極布局六大新興支柱產(chǎn)業(yè)和六大未來(lái)產(chǎn)業(yè)，積極支持中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展?！捌桨驳耐顿Y已經(jīng)覆蓋了GPU、機(jī)器人、新一代半導(dǎo)體、腦機(jī)接口等前沿領(lǐng)域?！?/p>

對(duì)此，路昊陽(yáng)也表示，平安通過(guò)股權(quán)和債權(quán)的方式積極支持科技創(chuàng)新，參與國(guó)家“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的投資?！芭e個(gè)細(xì)分賽道的例子，國(guó)家重大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，平安的投資規(guī)模已經(jīng)超過(guò)100億，這只是一個(gè)子行業(yè)，其他更大的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，投資規(guī)模會(huì)更大?！?/p>

財(cái)聯(lián)社記者獲取的數(shù)據(jù)顯示，2025年底，平安投資國(guó)家重大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)115億元，支持國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展；與優(yōu)秀私募基金管理人合作，以股權(quán)形式投資于AI、半導(dǎo)體、機(jī)器人、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域超過(guò)100億元，全力支持新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)發(fā)展。

財(cái)聯(lián)社：現(xiàn)在投資"硬科技"領(lǐng)域有哪些難點(diǎn)、堵點(diǎn)嗎？路昊陽(yáng)：非上市公司股權(quán)投資資本消耗較大，期待優(yōu)化政策鼓勵(lì)險(xiǎn)資更大力度布局

加大“硬科技”投資，是當(dāng)下以及未來(lái)保險(xiǎn)資金投資的確定性方向。那么保險(xiǎn)資金在投資過(guò)程中是否還存在難點(diǎn)、堵點(diǎn)？

“總體看，各方面政策支持下，投資硬科技還是比較順暢的?！甭逢魂?yáng)表示。

但其也坦言，在對(duì)非上市硬科技企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資時(shí)，仍然面臨著償付能力風(fēng)險(xiǎn)因子較高的情況，“這對(duì)保險(xiǎn)公司的資本消耗還是比較大的”。

綜合看，近兩年監(jiān)管多次優(yōu)化償付能力相關(guān)政策。2023年，監(jiān)管發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，其中，保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。

2025年，監(jiān)管再次優(yōu)化政策，發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)公司相關(guān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子的通知》，保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過(guò)三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27；保險(xiǎn)公司持倉(cāng)時(shí)間超過(guò)兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。

但政策的優(yōu)化，均是針對(duì)上市公司。對(duì)于保險(xiǎn)公司投資國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)因子一直維持在0.4。

路昊陽(yáng)表示，目前監(jiān)管和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都在努力共同研究，期待保險(xiǎn)資金在支持國(guó)家的重點(diǎn)領(lǐng)域、新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí)，能夠有一些風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量上的折扣，讓保險(xiǎn)資金加大力度進(jìn)行"硬科技"布局。

“此外，投資硬科技，對(duì)保險(xiǎn)資金自身的要求也會(huì)提高。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)，對(duì)保險(xiǎn)公司投資團(tuán)隊(duì)投資能力、投后管理能力，風(fēng)險(xiǎn)管理能力等要求都非常高，我們需要不斷優(yōu)化投資團(tuán)隊(duì)，提升相關(guān)能力?！睋?jù)路昊陽(yáng)透露，“未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，平安一定會(huì)對(duì)硬科技加大布局?！?/p>