2026年，國(guó)際油價(jià)連破數(shù)道關(guān)卡，來(lái)到每桶100美元。

業(yè)績(jī)會(huì)上，李嘉誠(chéng)長(zhǎng)子李澤鉅輕描淡寫拋出一句：“我們石油日產(chǎn)量接近100萬(wàn)桶了?！笔裁锤拍?，產(chǎn)量甚至高于一些國(guó)家。

一石驚起千層浪，李嘉誠(chéng)家族的千億石油帝國(guó)終于浮出水面。

長(zhǎng)和公布最新公布，日產(chǎn)石油近百萬(wàn)桶

近日，長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)（長(zhǎng)和）與長(zhǎng)江實(shí)業(yè)聯(lián)合舉辦2025 年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。

李嘉誠(chéng)長(zhǎng)子、集團(tuán)掌門人李澤鉅在會(huì)上公開表示：在完成對(duì)MEG Energy的收購(gòu)后，李嘉誠(chéng)家族通過(guò)加拿大能源公司Cenovus Energy控制的石油，日產(chǎn)量接近100萬(wàn)桶。

他還特意補(bǔ)充：這個(gè)日產(chǎn)量高于部分國(guó)家的產(chǎn)量。

李澤鉅

具體來(lái)看，日產(chǎn)量接近100萬(wàn)桶，已經(jīng)超過(guò)了歐洲主要產(chǎn)油國(guó)英國(guó)（日產(chǎn)約59萬(wàn)桶），也超過(guò)了東南亞最大的兩個(gè)產(chǎn)油國(guó)印度尼西亞（約58萬(wàn)桶）和馬來(lái)西亞（約48萬(wàn)桶）。

如果放在全球產(chǎn)油國(guó)的排名里，這個(gè)產(chǎn)量大約相當(dāng)于科威特的40%，是文萊產(chǎn)量的10倍。

若按照目前國(guó)際原油均價(jià)100美元/桶計(jì)算，日產(chǎn)量達(dá)100萬(wàn)桶，全年原油收入預(yù)計(jì)365億美元，折合人民幣約超2000億。

作為一家私人資本掌控的企業(yè)，達(dá)到如此程度，實(shí)屬罕見。

2025年底，李嘉誠(chéng)家族通過(guò)旗下加拿大能源公司Cenovus Energy，以總對(duì)價(jià)約50億美元（包括債務(wù)）收購(gòu)了油砂公司MEG Energy，交易于2025年11月13日正式完成。收購(gòu)?fù)瓿珊?，長(zhǎng)和集團(tuán)與李氏家族依然穩(wěn)坐單一最大股東的寶座，合計(jì)持股比例接近30%。

圖源：第一財(cái)經(jīng)

合并前，Cenovus的日產(chǎn)量大約在83.3萬(wàn)桶石油當(dāng)量；交易完成后，新公司的總產(chǎn)能躍升至日均100萬(wàn)桶級(jí)別。

目前，Cenovus是加拿大三大產(chǎn)油商之一，獨(dú)立產(chǎn)能可躋身全球前40大產(chǎn)油主體。

近兩年來(lái)，地緣沖突此起彼伏，疊加供應(yīng)鏈重組的陣痛，國(guó)際原油價(jià)格雖然偶有回落，但整體依然在高位維持。

對(duì)此，李澤鉅也直言，油價(jià)上漲讓Cenovus成了集團(tuán)的“亮點(diǎn)”。

由此，大眾才驚覺，油價(jià)暴漲背后，低調(diào)布局幾十年的李嘉誠(chéng)家族，竟然已經(jīng)手握了千億石油帝國(guó)。

40年布局，3次關(guān)鍵出手

羅馬不是一天建成的，李氏家族龐大的石油帝國(guó)，整整布局了40年。

1986年，全球石油供大于求，油價(jià)一路狂瀉，最低跌破了每桶 11 美元。加拿大老牌公司為赫斯基能源（Husky Energy）也正處于水深火熱之中，面臨著資金鏈斷裂的生死存亡危機(jī)。

就在這時(shí)，一個(gè)香港商人出手了。李嘉誠(chéng)通過(guò)和記黃埔，花了32億港元，買下了加拿大老牌石油公司赫斯基能源52%的股權(quán)（隨后經(jīng)過(guò)多次增持和架構(gòu)調(diào)整，李家私人及長(zhǎng)和系持股合計(jì)超過(guò)七成）。

值得一提的是，當(dāng)時(shí)加拿大法律明確規(guī)定外國(guó)人不得收購(gòu)“財(cái)政狀況健全”的能源公司。但李嘉誠(chéng)利用長(zhǎng)子李澤鉅加拿大國(guó)籍的身份，成功繞開這一限制。

對(duì)此股權(quán)收購(gòu)，外界不少人覺得不可思議，油價(jià)跌成這樣，這不是明擺著往火坑里跳嗎？

事實(shí)證明，這不僅是一次精準(zhǔn)的抄底，更為整個(gè)長(zhǎng)和系買下了一頭長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的“現(xiàn)金奶?！薄?/p>

隨后幾年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和油價(jià)反彈，赫斯基能源扭虧為盈。

在接下來(lái)的三十多年里，這家公司源源不斷地為李家輸送了超過(guò)80億美元的巨額分紅。

“別人恐懼我貪婪”這句話，李嘉誠(chéng)用真金白銀，做了一個(gè)完美的詮釋。這筆交易，后來(lái)也被李嘉誠(chéng)自己稱為“一生中最偉大的投資之一”。

時(shí)間來(lái)到2020年，疫情重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，國(guó)際油價(jià)暴跌，赫斯基能源也未能幸免。2020年6月30日第二季度財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收23.8億加元，凈虧損3.04億加元。股價(jià)在短短幾個(gè)月內(nèi)暴跌超過(guò)70%，市值銳減。

此時(shí)，李嘉誠(chéng)和李澤鉅父子卻做出了一個(gè)大膽的決定：將具有80多年歷史的赫斯基能源，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加拿大油砂巨頭Cenovus Energy進(jìn)行全股票合并。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的協(xié)議，這筆價(jià)值約236億加元的交易幾乎不涉及大額現(xiàn)金流出。赫斯基的股東只需用手中的股票，按比例換取合并后新公司Cenovus的股份。

Cenovus能源和赫斯基能源合并

這筆交易中，李嘉誠(chéng)家族賣掉了赫斯基的股權(quán)，交易完成后，他們獲得了新公司Cenovus約15.7%的股份。加上李嘉誠(chéng)私人及家族信托持有約 11.3%股份，合計(jì)持股達(dá) 27%，成為最大股東。

如今看來(lái)，李嘉誠(chéng)這一招重組，確實(shí)精妙。

一方面，赫斯基在當(dāng)時(shí)的行情下，已經(jīng)很難獨(dú)立支撐其龐大的資本開支，而與Cenovus抱團(tuán)取暖，不僅能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，還能極大降低單一資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，合并后的新公司Cenovus，日產(chǎn)石油當(dāng)量約75萬(wàn)桶，成為加拿大第三大石油生產(chǎn)商。

熬過(guò)了至暗時(shí)刻后，隨著全球經(jīng)濟(jì)重啟和產(chǎn)能緊缺，原油市場(chǎng)迎來(lái)了大牛市。合并后的Cenovus不僅股價(jià)一路狂飆，讓李氏家族此前的賬面虧損清空，甚至還實(shí)現(xiàn)了巨幅盈利。

另一方面，對(duì)于李嘉誠(chéng)家族來(lái)說(shuō)，本質(zhì)上并沒(méi)有造成太大的資產(chǎn)流失。只是把自己在“小池塘”里的話語(yǔ)權(quán)，換成了“大江”里的控股權(quán)。

當(dāng)然，就在市場(chǎng)以為李家會(huì)躺在分紅簿上睡大覺時(shí)，2025 年底，李嘉誠(chéng)再次出手了。

2025年，國(guó)際油價(jià)回落至60美元區(qū)間，李嘉誠(chéng)再次上演“抄底”。11月13日，Cenovus宣布收購(gòu)另一家油砂巨頭MEG Energy。

這筆交易包括：7.52億美元現(xiàn)金收購(gòu)2500萬(wàn)股MEG股份、34.4億美元現(xiàn)金支付給MEG股東、發(fā)行1.439億股Cenovus股票，以及承接約8億美元凈債務(wù)。

完成了這關(guān)鍵的一塊拼圖后，就有了開頭李澤鉅在會(huì)上公布的那個(gè)數(shù)字——日產(chǎn)量接近 100 萬(wàn)桶。

從1986年瀕臨破產(chǎn)的單體公司，到 2020 年合并重組脫胎換骨，再到 2025 年吞并同行問(wèn)鼎百萬(wàn)桶量級(jí)。李嘉誠(chéng)家族在這條跨越近40年的時(shí)間線上，幾乎踩準(zhǔn)了每一個(gè)能源周期的低谷與巔峰。

回頭再看這盤大棋，數(shù)次外界眼中的“斷臂求生”，實(shí)則是李嘉誠(chéng)的精準(zhǔn)踏點(diǎn)。

那么，問(wèn)題來(lái)了，李嘉誠(chéng)明明靠地產(chǎn)發(fā)家，為什么偏偏要花40年深耕石油領(lǐng)域？

答案很簡(jiǎn)單：石油，是“硬資產(chǎn)”，是抗周期、穩(wěn)現(xiàn)金流的籌碼。當(dāng)?shù)鼐墰_突導(dǎo)致全球油價(jià)飆升時(shí)，李嘉誠(chéng)的加拿大油田不僅能穩(wěn)定生產(chǎn)，還能獨(dú)享高價(jià)紅利，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效果。

此外，李嘉誠(chéng)的投資邏輯，不追逐短期風(fēng)口，而是布局長(zhǎng)期剛需。

不管是投資赫斯基還是Cenovus，李氏家族不在乎短期的賬面盈虧，只認(rèn)準(zhǔn)一點(diǎn)：價(jià)值往往需要時(shí)間沉淀。

當(dāng)然，最近幾年，李嘉誠(chéng)家族并非一帆風(fēng)順。

巴拿馬一則公告，強(qiáng)行接管了他們?cè)诋?dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)近三十年的兩大港口。

與此同時(shí)，英國(guó)電網(wǎng)業(yè)務(wù)被以千億港元的價(jià)格打包出售。2月26日，長(zhǎng)和系三家公司——長(zhǎng)江基建、電能實(shí)業(yè)及長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)聯(lián)合公告，將持有的英國(guó)最大配電網(wǎng)絡(luò)公司UK Power Networks 100%股權(quán)，出售給法國(guó)能源巨頭Engie，套現(xiàn)逾1100億港元。

這筆交易，被外界解讀為“戰(zhàn)略撤退”。

繼承人方面，外界看來(lái)，61歲的長(zhǎng)子李澤鉅行事太過(guò)謹(jǐn)慎，面對(duì)媒體提問(wèn)時(shí)常打太極，風(fēng)格與父親昔日大開大合的形象形成鮮明對(duì)比。

次子李澤楷一直以“公子哥”形象著稱，早年間另起爐灶創(chuàng)業(yè)，但投資多數(shù)高位接盤、慘淡收?qǐng)觥Ｖ两裎椿?，與女明星梁洛施生了三個(gè)兒子也沒(méi)給名分，2011年梁洛施主動(dòng)發(fā)布分手聲明，帶著孩子出國(guó)定居。最近李澤楷又被曝和女友郭嘉文分手，對(duì)方虧本賣掉他送的豪宅，場(chǎng)面一度尷尬。

李澤楷和梁洛施

如今，97歲高齡的李嘉誠(chéng)本應(yīng)安享晚年，卻依舊是李氏家族最核心的支柱。

作者 | 宋輝