3月27日，興證全球基金一則基金經(jīng)理變更公告，為此前業(yè)內(nèi)流傳數(shù)周的消息畫(huà)上句號(hào)：明星基金經(jīng)理任相棟因“個(gè)人原因”正式卸任興全合泰、興全合衡三年持有兩只基金的基金經(jīng)理職務(wù)。此番調(diào)整后，任相棟名下已無(wú)任何獨(dú)管產(chǎn)品。

任相棟的職業(yè)生涯起步于交銀施羅德基金，2015年起管理交銀先進(jìn)制造，任職3年多累計(jì)獲得95.81%的收益，年化回報(bào)高達(dá)21.7%，在同類(lèi)基金中排名前5%，被視為交銀施羅德培養(yǎng)的“新黃金一代”。2019年加盟興證全球后，其首發(fā)的興全合泰引發(fā)市場(chǎng)追捧，認(rèn)購(gòu)規(guī)模高達(dá)400億元，最終配售比例僅12%，成為當(dāng)年現(xiàn)象級(jí)“日光基”。

然而，這位昔日的“百億明星”最終未能穿越周期。截至2025年末，任相棟在管基金規(guī)模已縮水至83.91億元，較巔峰期近乎腰斬。業(yè)績(jī)分化尤為明顯：興全合泰混合成立以來(lái)累計(jì)收益率64.02%，而2022年1月發(fā)行的興全合衡三年持有至今仍虧損3.74%。該基金重點(diǎn)布局汽車(chē)、鋰電等板塊，在近年市場(chǎng)風(fēng)格切換中遭遇較大回撤，任相棟的擇時(shí)能力一度受到質(zhì)疑。

01、半年內(nèi)三員大將“退出一線”

任相棟的離任并非孤例。過(guò)去半年，興證全球基金投研團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷了密集調(diào)整。

2025年12月，專(zhuān)戶(hù)投資部總監(jiān)助理王品卸任其唯一在管基金產(chǎn)品；2026年1月，百億基金經(jīng)理董理卸任最后一只在管產(chǎn)品，雖未離職但已退出一線投研崗位。加上此次任相棟的“清倉(cāng)式”卸任，短短半年內(nèi)，三位曾擔(dān)綱權(quán)益投資的中生代核心相繼淡出。

值得注意的是，三人的離任模式非常相似：均先增聘共管基金經(jīng)理，待交接平穩(wěn)后正式卸任。以任相棟為例，2025年11月增聘張傳杰共管興全合泰，2026年3月18日再次增聘謝書(shū)英形成“三人共管”，9天后便正式公告離任。這種“增聘—共管—卸任”的標(biāo)準(zhǔn)化流程，體現(xiàn)了公司在人事過(guò)渡上的謹(jǐn)慎安排，卻也暴露了核心投研人員流失的現(xiàn)實(shí)。

面對(duì)核心投研人員的接連變動(dòng)，興證全球基金正加速推進(jìn)一場(chǎng)深刻的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2025年11月，莊園芳正式升任董事長(zhǎng)。這位擁有33年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的資管老將，在2026年新春致辭中強(qiáng)調(diào)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯正從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”向“業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變。

在產(chǎn)品布局上，莊園芳提出“在鞏固主動(dòng)權(quán)益管理與固收投資優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，布局包括‘固收+’、指數(shù)增強(qiáng)、FOF及ETF等系列產(chǎn)品線”。投研端則推進(jìn)體系化升級(jí)，通過(guò)專(zhuān)業(yè)分工、協(xié)同共享、以老帶新等機(jī)制，構(gòu)建“多資產(chǎn)、多策略、多區(qū)域”的配置能力。

接任任相棟的基金經(jīng)理安排，正是這一思路的體現(xiàn)：興全合泰混合由謝書(shū)英、張傳杰共同管理，興全合衡由張傳杰單獨(dú)管理。謝書(shū)英擁有17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、11年基金管理經(jīng)歷，投資風(fēng)格更加均衡；張傳杰則是內(nèi)部培養(yǎng)的新生代，自2025年11月起已與任相棟共管過(guò)渡。這種“老將+新銳”的組合，意在降低對(duì)單一明星基金經(jīng)理的依賴(lài)。

02、ETF“補(bǔ)課”與主動(dòng)權(quán)益“失守”

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的落地并非坦途，興證全球正面臨多重挑戰(zhàn)。

首先是主動(dòng)權(quán)益規(guī)模大幅縮水。 Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，興證全球基金管理總規(guī)模7490.57億元，行業(yè)排名第17位，但主動(dòng)權(quán)益規(guī)模僅1357.93億元。相比2021年末2251.68億元的歷史高點(diǎn)，縮水近900億元。

另外，在ETF的布局上，可以說(shuō)是“趕了個(gè)晚集”。 直到2025年12月，這家以主動(dòng)管理見(jiàn)長(zhǎng)的老牌公司才發(fā)行首只ETF——興全滬深300質(zhì)量ETF，募集金額11.56億元，于2026年1月上市。而此時(shí)的ETF市場(chǎng)總規(guī)模已突破6萬(wàn)億元，華夏、易方達(dá)等頭部機(jī)構(gòu)ETF規(guī)模逼近萬(wàn)億元。

從新基金發(fā)行來(lái)看，公司近年規(guī)模增長(zhǎng)的主力仍是固收產(chǎn)品。2026年2月成立的興全嘉益?zhèn)?，募集?guī)模19億元。而目前公司的貨幣市場(chǎng)型基金和債券型基金的規(guī)模共計(jì)5965.29億元，占公司總體管理規(guī)模的80%。

對(duì)于興證全球這樣的“后來(lái)者”，在擁擠的ETF賽道實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)面臨不小困難。

從公司的凈利潤(rùn)波動(dòng)方面，也可以看出興證全球基金的壓力，比如巔峰時(shí)期的2021年公司凈利潤(rùn)一度高達(dá)22.35億元，但是到了2025年凈利潤(rùn)已經(jīng)回落至15.90億元。

此次，興證全球基金告別任相棟之后，如何讓張傳杰等新生代真正挑起大梁，以及如何解決權(quán)益規(guī)模萎縮、ETF布局滯后等問(wèn)題，將是擺在莊園芳和新任總經(jīng)理陳錦泉面前的考驗(yàn)。