你敢信一個十幾億人口的大國，外資能跌成這個樣子？印度央行公布的數(shù)據(jù)擺在這里，反復核對好幾遍，單位沒錯，數(shù)字也沒錯。五年前印度還靠著“印度制造”搶了大半個亞洲的風頭，一年吸金四百多億美元，誰看了不說一句未來可期。結(jié)果現(xiàn)在直接干到3.5億美元，縮水接近百分之百，這跌法比追高套在山頂還慘。

更離譜的是2025年8月，印度的凈FDI直接變成了負的，負6.16億美元。意思就是跑出去的外資比進來的還多，活脫脫一個資金抽水機。這么大的經(jīng)濟體量，居然留不住錢，說出去誰能想得到。

印度央行自己的月報寫得明明白白，上一財年還有101億美元，這一年直接跌沒九成六，差不多快歸零了。全球資本這是用腳投票，投了明明白白的不信任票。

為啥錢都跑了？說白了就是投資圈被寒了心。外資忙著套現(xiàn)跑路，一年匯回去的利潤直接飆到515億美元。本土企業(yè)也跟著往外跑，對外投資直接漲了七成五，一年砸出去292億美元。

外面的錢不愿進來，里面的錢拼命往外跑，莫迪喊了這么多年的“印度制造”，換回來的就是大家集體溜號。要說這事兒也不能怪資本現(xiàn)實，印度這些年操作實在太迷，隨便拎幾件出來就能懂。

2022年印度執(zhí)法局二話不說，直接凍了小米555億盧比，換成人民幣差不多48億，理由就是所謂的未經(jīng)授權(quán)境外匯款。小米在印度干了這么多年，建廠招人納稅一樣沒落下，結(jié)果說凍就凍，連個招呼都不打。

后來小米印度高管跟媒體透底，說質(zhì)詢期間還受到了肢體暴力威脅。這話一放出來，全球投資圈直接炸鍋。你拿錢過來幫他搞建設(shè)，他轉(zhuǎn)頭就拿你開刀，換誰敢接著往里砸錢？

更坑的是小米還不是獨一份，vivo印度直接被盯上，高管連窩端，臨是CEO、CFO全都被拘了。OPPO更慘，直接被追繳逃稅，印度政府甚至明說，中國手機廠商在印的四大核心崗位，必須全換成印度人。

這一串操作下來，全球投資者的熱情直接被澆了透心涼。換你是老板，看到這陣仗，你敢把錢往里頭扔？早在2020年加勒萬沖突之后，印度就出了個3號通告，把中資的路直接堵死了。

通告說所有和印度陸地接壤的國家，去印度投資都得層層政府審批，明眼人都看得出來，這就是沖著中國來的。這一關(guān)就是六年，中國對印投資直接從1.63億美元跌到270萬美元。270萬美元什么概念？也就北京三環(huán)一套大點的房子錢。

六年時間，印度差不多把中資趕得精光。原本印度想著把中資擋在外頭，自己就能把產(chǎn)業(yè)鏈搞起來，做成印度制造的閉環(huán)。結(jié)果呢，到現(xiàn)在關(guān)鍵零部件核心技術(shù)，還全得靠中國。

就拿印度吹得最兇的新能源來說，喊著2030年要搞500吉瓦非化石能源裝機，結(jié)果光伏組件、電池片幾乎全從中國進口，設(shè)備轉(zhuǎn)一圈還是中國廠商的。口號喊得震天響，落地全卡在供應(yīng)鏈上，啥也干不成。

更打臉的是，這六年封鎖下來，印度對中國的依賴不僅沒降，反而越來越深。2024-2025財年印度從中國進口了1134.5億美元的貨，還漲了一成多，貿(mào)易逆差直接快破千億。一邊封著中資不讓進，一邊每年花上千億買中國貨，怎么算都是虧到姥姥家。

實在頂不住了，2026年3月印度內(nèi)閣終于松口，修改了外資政策，給部分關(guān)鍵制造領(lǐng)域的中資放寬了限制。這是封鎖六年來，印度第一次給中資開了個口子。還說了審批最多60天，持股不超過10%不謀求控制權(quán)的，能走自動審批通道。

新規(guī)玩得挺精，只放開了電子元件、資本貨物、太陽能電池三個領(lǐng)域，還要求印方必須攥著大頭股權(quán)。說白了就是讓中資來當小股東，出錢出技術(shù)，管理全歸印度人。印度當?shù)孛襟w說得直白，就是想拿中國的錢，干翻中國的貨。

國內(nèi)南亞研究領(lǐng)域的專家說得實在，這三個領(lǐng)域都是印度現(xiàn)在急缺的，就是想要中資的錢和技術(shù)，還不讓你掌權(quán)。而且以前印度學會技術(shù)就踢走中資的事兒，已經(jīng)發(fā)生過不止一次了。國內(nèi)在印度待過的企業(yè)，聽到這話估計心里都有數(shù)。

現(xiàn)在中國企業(yè)的反應(yīng)也很冷靜，中國駐印度商會直接說了，這次調(diào)整沒多大普遍適用性，大額投資控股投資該卡還是卡。復旦大學的專家也說，經(jīng)過這么多年折騰，大部分中企都還是會抱著觀望態(tài)度。真要改觀，還得更大力度的政策松動才行。

有意思的是，同一個放寬政策的三月，印度偷偷批準了兩家國企從中國買關(guān)鍵設(shè)備。就是巴拉特重型電力公司和印度鋼鐵管理局，說白了就是項目拖得太久，缺設(shè)備缺得頂不住了，部分電力傳輸組件未來三年缺口都有四成。嘴上喊著自力更生，該買中國貨的時候一點不含糊。

其實不光是產(chǎn)業(yè)鏈頂不住，資本市場也給印度逼得夠嗆。外國投資者去年以來賣了超過220億美元的印度股票，盧比匯率都跌到歷史新低了。再加上全球貿(mào)易不穩(wěn)，關(guān)稅政策來回變，印度里外壓力都不小。

新加坡咨詢公司的分析師說，這次松綁說白了就是務(wù)實調(diào)整，不是真的中印關(guān)系有啥結(jié)構(gòu)性變化。說白了印度不是突然發(fā)善心，是被現(xiàn)實逼到墻角，不得不退一步。但只給10%的持股上限，保障不了中企利益，也拉不動多少投資熱情。

現(xiàn)在印度這道門確實開了一道縫，比之前全封死好那么一點，但想要解決根兒上的問題，這點松動遠遠不夠。全球資本要的是穩(wěn)定透明能放心的營商環(huán)境，不是這種縫縫補補的臨時政策。這道縫開多久開多大，哪天會不會又關(guān)上，誰心里都沒底。

參考資料：環(huán)球時報 外資大幅縮水后印度放寬對華投資限制