誰(shuí)能想到，伊朗戰(zhàn)火一燒、油價(jià)狂飆，全球市場(chǎng)一片哀嚎，而作為全球最大原油進(jìn)口國(guó)的東大，反倒成了資金避險(xiǎn)的“安全島”？

股市跌得最少、匯率紋絲不動(dòng)、債市波瀾不驚，這反差感，打破了外界對(duì)東大的一貫認(rèn)知。

據(jù)彭博社2026年3月報(bào)道，自2月底伊朗沖突爆發(fā)、油價(jià)一度飆升近65%、觸及120美元/桶后，全球市場(chǎng)坐起了過(guò)山車(chē)。亞洲國(guó)家作為能源進(jìn)口大戶(hù)，股市跌得都很慘：日本跌約7%、韓國(guó)跌10%、印度跌5%；歐洲跌5%，美國(guó)也跌1.4%。唯獨(dú)東大的滬深300指數(shù)，僅微跌0.1%，幾乎沒(méi)動(dòng)。

至于RMB，更是跑贏了所有亞洲貨幣，CFETSRMB指數(shù)甚至還觸及一年高位，10年期國(guó)債收益率僅漲不到1個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于美法國(guó)債超20個(gè)基點(diǎn)的漲幅。

百達(dá)資產(chǎn)管理大中華區(qū)債務(wù)主管楊凱瑞向彭博社表示，全球投資者往往忽略了東大作為資產(chǎn)“避險(xiǎn)天堂”的作用。本周高盛也重申了對(duì)東大股票的“增持”評(píng)級(jí)。

彭博社話里話外的用意很明顯：資金用腳投票，在這個(gè)世界已經(jīng)缺乏一塊凈土的當(dāng)下，把東大當(dāng)成本輪危機(jī)下的避風(fēng)港是投資者的不二之選。

那么問(wèn)題來(lái)了，東大作為全球最大原油進(jìn)口國(guó)，為啥沒(méi)被高油價(jià)拖下水？彭博社認(rèn)為答案藏在該國(guó)長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的能源布局里。

一方面，東大持續(xù)瘋狂投入可再生能源，光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能全產(chǎn)業(yè)鏈，甚至已經(jīng)做到全球主導(dǎo)地位。另一方面，東大這幾年玩命推電動(dòng)車(chē)，砍掉了大部分石油需求。

例如交通領(lǐng)域，因?yàn)檫@是石油消耗大頭。但東大的電動(dòng)車(chē)、混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量已經(jīng)超過(guò)燃油車(chē)，汽油僅占石油消耗的五分之一多一點(diǎn)，而且長(zhǎng)期來(lái)看，需求還在往下走。畢竟新能源車(chē)百公里成本和油車(chē)相比微乎其微，高油價(jià)反而成了電動(dòng)化的催化劑，進(jìn)一步促進(jìn)了東大消費(fèi)者降低對(duì)石油的依賴(lài)。

結(jié)果就是，依賴(lài)進(jìn)口化石燃料的東大仍然需要進(jìn)口，但依賴(lài)度比以前低太多，剛好扛住了這波油價(jià)沖擊。

還有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)不容忽視，那就是東大的能源安全底牌足夠多。

據(jù)數(shù)據(jù)提供商Kpler數(shù)據(jù)，東大的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備約14億桶，是美國(guó)的三倍多，就算中東石油進(jìn)口斷供，也能撐約六個(gè)月。而且國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量沖歷史新高，國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)量也在穩(wěn)步漲，光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能齊發(fā)力，電力供應(yīng)穩(wěn)了，多重保障一起加上，高油價(jià)的沖擊自然被稀釋得七七八八。

麥格理集團(tuán)經(jīng)濟(jì)主管JinTaoHu測(cè)算，就算油價(jià)到100美元/桶，東大得消費(fèi)通脹也只會(huì)升到1%左右，短期影響有限、完全能夠緩解。

當(dāng)然，東大也不是沒(méi)有壓力，而且也不是所有人都看好這塊“避風(fēng)港”。

今年設(shè)定的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是1991年以來(lái)最低的，高油價(jià)拖累全球經(jīng)濟(jì)，勢(shì)必也會(huì)影響到作為東大經(jīng)濟(jì)重要引擎的出口產(chǎn)業(yè)。畢竟客戶(hù)都沒(méi)錢(qián)了，出口賣(mài)給誰(shuí)？

另一方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟、房地產(chǎn)低迷、寬松謹(jǐn)慎，也在壓制東大的市場(chǎng)情緒。T.RowePrice就對(duì)東大整體市場(chǎng)維持中性判斷，認(rèn)為東大資產(chǎn)的優(yōu)異表現(xiàn)僅僅是戰(zhàn)術(shù)性的，不是結(jié)構(gòu)性的。

值得注意的是，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始往能源安全、內(nèi)需方向扎堆。滬深300能源指數(shù)自2月底漲約8%，成為表現(xiàn)最好的子指數(shù)。由東大主導(dǎo)的可再生能源行業(yè)更是強(qiáng)勢(shì)，晶科能源在上海的股價(jià)漲約11%，堪稱(chēng)把危機(jī)變成了產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

法國(guó)巴黎銀行亞太區(qū)現(xiàn)金股票研究主管威廉?布拉頓表示，假設(shè)伊朗沖突拖得更久，東大的相對(duì)韌性會(huì)更明顯。因?yàn)闁|大經(jīng)濟(jì)更側(cè)重國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的內(nèi)循環(huán)，能源供應(yīng)也有多重保障，對(duì)比區(qū)域其他國(guó)家，吸引力只會(huì)更強(qiáng)。

筆者覺(jué)得，這次危機(jī)最有意思的地方，是打破了 “石油進(jìn)口國(guó)必受油價(jià)沖擊” 的刻板印象。

我們用幾十年的能源轉(zhuǎn)型，把 “被動(dòng)挨打” 變成了 “主動(dòng)防御”。

儲(chǔ)備充足、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)需穩(wěn)定，三重 buff 疊加，才能堪堪在本輪全球風(fēng)暴里站穩(wěn)腳跟。

可以毫不客氣的說(shuō)，這是東大長(zhǎng)期戰(zhàn)略的勝利，能源安全的布局，終于在危機(jī)里兌現(xiàn)價(jià)值。

但也要認(rèn)識(shí)到，危機(jī)之下，沒(méi)人能獨(dú)善其身，因?yàn)槿魏嗡^的韌性都只是暫時(shí)的，如果能源問(wèn)題長(zhǎng)期沒(méi)有得到解決，任何避險(xiǎn)屬性都撐不了太久。

關(guān)鍵在于，這場(chǎng)危機(jī)重塑了全球能源格局。

高油價(jià)會(huì)加速各國(guó)新能源轉(zhuǎn)型，而我們?cè)诠夥?、風(fēng)電、電動(dòng)車(chē)的優(yōu)勢(shì)，會(huì)進(jìn)一步放大。

當(dāng)其他國(guó)家還在為石油漲價(jià)頭疼時(shí)，我們已經(jīng)在綠色能源賽道上領(lǐng)跑。

這次油價(jià)沖擊，讓世界重新認(rèn)識(shí)了東大的能源韌性。

從依賴(lài)進(jìn)口到自主可控，從被動(dòng)應(yīng)對(duì)到主動(dòng)布局，我們用幾十年的堅(jiān)持，換來(lái)了危機(jī)里的從容。

未來(lái)怎么走，要看沖突持續(xù)時(shí)間、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏，還有一個(gè)月以后，中美高層會(huì)晤后關(guān)系的走向。

但至少現(xiàn)在，在全球市場(chǎng)的狂風(fēng)暴雨里，中國(guó)這片 “避險(xiǎn)天堂”，依然是穩(wěn)穩(wěn)的那一個(gè)。