繼斥資115億元收回深圳華星半導(dǎo)體（下稱(chēng)“深圳華星”）部分股權(quán)后，顯示行業(yè)龍頭TCL科技再次出手。

3月30日，TCL科技（000100.SZ）發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)廣東恒健投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“恒健投資”）、廣州城發(fā)星光投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“城發(fā)投資”）、科學(xué)城（廣州）投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“城發(fā)投資”）合計(jì)持有的廣州華星光電半導(dǎo)體顯示技術(shù)有限公司（下稱(chēng)“廣州華星”）45%的股權(quán)。

公告顯示，本次交易總對(duì)價(jià)為93.25億元，其中現(xiàn)金支付約46.62億元，股份支付約46.62億元。

現(xiàn)金對(duì)價(jià)部分將通過(guò)募集配套資金解決，TCL科技擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金，總額不超過(guò)46.62億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)及相關(guān)費(fèi)用。TCL科技稱(chēng)，募集配套資金有利于降低資金支付壓力，提升財(cái)務(wù)靈活性。若配套融資募集的資金不足或發(fā)行失敗，公司將通過(guò)自有或自籌資金完成支付。

在不考慮募集配套資金的情況下，本次交易完成后，交易對(duì)方恒健投資、城發(fā)投資、科學(xué)城投資將分別持有TCL科技2.84%、0.85%、1.42%的股份，合計(jì)持股比例為5.11%。公司董事長(zhǎng)李東生及其一致行動(dòng)人的合計(jì)持股比例將由交易前的6.09%稀釋至5.78%，但繼續(xù)保持第一大股東地位。TCL科技仍將保持無(wú)控股股東及實(shí)際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

作為本次交易的標(biāo)的，廣州華星成立于2020年12月，是TCL科技旗下重要的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)主體。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年及2025年，廣州華星的營(yíng)業(yè)收入分別為82.48億元、160.39億元，凈利潤(rùn)分別為2.74億元、11.58億元。TCL科技是廣州華星的主要客戶(hù)，2025年廣州華星近九成的營(yíng)收來(lái)自TCL科技。

根據(jù)公開(kāi)資料，截至目前，廣州華星共擁有3條核心產(chǎn)線（t8、t9、t11），均為高世代先進(jìn)顯示產(chǎn)線。

其中，t8產(chǎn)線為第8.6代印刷OLED顯示面板生產(chǎn)線（系全球首條規(guī)模化量產(chǎn)線），目前正處于建設(shè)階段，預(yù)計(jì)2027年下半年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，重點(diǎn)聚焦中尺寸高端OLED顯示領(lǐng)域；t9產(chǎn)線為第8.6代氧化物半導(dǎo)體新型顯示器件生產(chǎn)線，已正式投產(chǎn)，作為國(guó)內(nèi)首條專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)高端IT產(chǎn)品及專(zhuān)業(yè)顯示的液晶面板高世代產(chǎn)線，目前已實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)行；t11產(chǎn)線為第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線，由TCL華星收購(gòu)韓國(guó)面板大廠LG Display（LGD）廣州工廠后更名而來(lái)，主要用于生產(chǎn)電視及商顯領(lǐng)域的大尺寸液晶面板產(chǎn)品。

值得一提的是，半導(dǎo)體顯示行業(yè)素以高投入著稱(chēng)，一條高世代產(chǎn)線的建設(shè)動(dòng)輒耗資數(shù)百億元。在產(chǎn)能擴(kuò)張期，企業(yè)資金壓力巨大，僅靠自有資金難以支撐。因此，行業(yè)內(nèi)逐漸形成了一種成熟的融資模式：產(chǎn)線建設(shè)階段引入地方國(guó)資等外部資本，待產(chǎn)線成熟后再逐步回購(gòu)股權(quán)。

廣州華星的股權(quán)演變即遵循這一路徑。2021年6月，廣州華星進(jìn)行增資擴(kuò)股，引入恒健投資、城發(fā)投資、科學(xué)城投資三家戰(zhàn)略投資者，注冊(cè)資本由5億元增至175億元。此后，標(biāo)的公司股權(quán)曾經(jīng)歷兩次內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。在此次收購(gòu)前，TCL華星、恒健投資、城發(fā)投資、科學(xué)城投資分別持有廣州華星55%、25%、7.5%、12.5%的股份。本次交易完成后，TCL科技直接及間接持有廣州華星的股權(quán)比例將由55%提升至100%，實(shí)現(xiàn)全資控股。

TCL科技在公告中稱(chēng)，本次收購(gòu)有利于上市公司進(jìn)一步強(qiáng)化主業(yè)，提升在半導(dǎo)體顯示行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)備考財(cái)務(wù)報(bào)表，交易完成后，上市公司歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)將由45.17億元增至50.38億元，增幅11.53%；基本每股收益由0.2333元/股增至0.2459元/股，增厚約5.4%。

TCL科技以半導(dǎo)體顯示、新能源光伏和半導(dǎo)體材料為核心業(yè)務(wù)，旗下TCL華星是中國(guó)大陸規(guī)模僅次于京東方的第二大面板廠商。近年來(lái)，TCL科技持續(xù)加碼半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域。2025年3月，TCL科技曾公告擬以115.62億元收購(gòu)深圳華星21.53%股權(quán)。此外，TCL華星還曾在2024年9月宣布以108億元收購(gòu)LGD廣州液晶面板廠80%股權(quán)、模組廠100%股權(quán)以及兩家工廠運(yùn)營(yíng)所需相關(guān)技術(shù)和服務(wù)支持，該交易已于2025年完成。