“智能汽車+機(jī)器人+泛AI”三輪驅(qū)動(dòng)。

據(jù)IPO早知道消息，黑芝麻智能國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“黑芝麻智能”，2533.HK）于3月31日發(fā)布了截至2025 年12月31日止全年業(yè)績(jī)公告。

財(cái)報(bào)顯示，黑芝麻智能2025年?duì)I收8.22億元，同比增長(zhǎng)73.4%，連續(xù)三年保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速更是大幅跑贏行業(yè)平均水平；?利亦同比增長(zhǎng)71.1%至3.37億元，毛利率為41.0%保持穩(wěn)定。

同時(shí)，得益于具身智能及解決方案業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，高階輔助駕駛及解決方案隨規(guī)模放量帶來(lái)的毛利提升和運(yùn)營(yíng)成本的降低，黑芝麻智能全年經(jīng)營(yíng)性虧損同比收窄17.5%，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)業(yè)務(wù)快速放量、戰(zhàn)略投入聚焦、成長(zhǎng)質(zhì)量提升的良好態(tài)勢(shì)。

具身智能新業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化

與頭部機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)達(dá)成深度合作

從收入構(gòu)成來(lái)看，2025年黑芝麻智能的具身智能解決方案營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)至9630萬(wàn)元，這表明其已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性商業(yè)落地階段。

這里不妨補(bǔ)充一點(diǎn)，黑芝麻智能在2025年發(fā)布了SesameX多維具身智能平臺(tái)，其通過(guò)Kalos、Aura、Liora三款核心模組，為機(jī)器人提供從基礎(chǔ)控制到高階認(rèn)知的全棧算力支撐，覆蓋機(jī)器人感知、決策、執(zhí)行全流程，打破了傳統(tǒng)機(jī)器人“模塊化集成”的局限，引領(lǐng)具身智能發(fā)展新范式。

截至目前，黑芝麻智能已與云深處、傅利葉智能、聯(lián)想、智平方、極智嘉、云跡、天問(wèn)人形機(jī)器人等頭部機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)達(dá)成深度合作，并已在四足機(jī)器人、航運(yùn)智能巡檢等場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)規(guī)?；桓丁?/strong>

可以說(shuō)，在具身智能爆發(fā)前夜，SesameX不僅是一個(gè)“炫技”的技術(shù)平臺(tái)，更具備了進(jìn)入真實(shí)行業(yè)場(chǎng)景所需的工程成熟度與商業(yè)化條件。換言之，黑芝麻智能已在這一藍(lán)海市場(chǎng)中完成先行卡位。

在黑芝麻智能看來(lái)，具身智能解決方案業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性新業(yè)務(wù)，與高階智能駕駛共同構(gòu)成了發(fā)展核心雙引擎。2026 年，黑芝麻智能將推動(dòng)SesameX平臺(tái)在物流、制造、服務(wù)等場(chǎng)景的規(guī)?；渴?，覆蓋不同復(fù)雜度與形態(tài)的機(jī)器人需求，構(gòu)建“機(jī)器人全腦體系”。至于生態(tài)協(xié)同方面，黑芝麻智能計(jì)劃在具身智能終端等領(lǐng)域打造出標(biāo)桿項(xiàng)目，繼續(xù)推進(jìn)頭部機(jī)器人企業(yè)的合作，落地工業(yè)機(jī)器人、巡檢機(jī)器人、靈巧手、垃圾分類機(jī)械臂等應(yīng)用方案。

華山A1000、武當(dāng)C1200滿足多元化需求

華山A2000助力通往更高級(jí)別的智駕

不可否認(rèn)的是，2025年智能駕駛芯片行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而黑芝麻智能的高階輔助駕駛產(chǎn)品及解決方案進(jìn)一步提升了市場(chǎng)份額。具體來(lái)講：

1、華山系列。華山A1000系列芯片成功搭載于吉利、東風(fēng)、比亞迪、一汽等多款車型，并已開(kāi)始遠(yuǎn)銷全球市場(chǎng)。同時(shí)，隨著量產(chǎn)車型的增加，黑芝麻智能還成功打入無(wú)人郵政物流車、無(wú)人清潔車、卡車等商用車領(lǐng)域，其中A1000 芯片年內(nèi)已成功搭載于奇瑞、陜汽商用車，提供主動(dòng)安全解決方案；并搭載于德賽西威“川行致遠(yuǎn)”S6系列無(wú)人車，為末端物流的無(wú)人化運(yùn)營(yíng)提供高安全算力支撐。

2、武當(dāng)系列。作為行業(yè)領(lǐng)先的中央計(jì)算芯片平臺(tái)，2025年武當(dāng)C1200系列芯片在頭部車企的新車型上已進(jìn)入量產(chǎn)階段，同時(shí)在多家車企驗(yàn)證及交付?；贑1200 的安全智能底座架構(gòu)亦獲得主機(jī)廠認(rèn)可，正在多個(gè)新項(xiàng)目中進(jìn)行驗(yàn)證。

此外，作為全球首款全景通識(shí)高算力芯片，華山A2000系列芯片現(xiàn)已進(jìn)入量產(chǎn)倒計(jì)時(shí)，成為黑芝麻智能搶占高階智駕市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。目前，A2000系列芯片已與元戎啟行、Nullmax等頭部算法廠商完成端到端、VLA算法深度適配，2026年預(yù)計(jì)有多個(gè)量產(chǎn)項(xiàng)目落地。

值得注意的是，華山A2000系列已順利通過(guò)美國(guó)商務(wù)部的相關(guān)審查，獲準(zhǔn)在全球范圍內(nèi)銷售與應(yīng)用，也是國(guó)內(nèi)唯一通過(guò)此類審查的企業(yè)。這意味著，黑芝麻智能已獲得了更高級(jí)別智駕業(yè)務(wù)以及全球化競(jìng)爭(zhēng)的“入場(chǎng)券”。

黑芝麻智能在業(yè)績(jī)公告中指出，2026年是其智能駕駛業(yè)務(wù)規(guī)?；帕?，以及面向下一階段技術(shù)發(fā)展布局的關(guān)鍵之年——一方面，黑芝麻智能將以華山A2000 芯片為核心，助力合作伙伴實(shí)現(xiàn)L3級(jí)高級(jí)輔助駕駛規(guī)?；涞?，同步布局L4級(jí)Robotaxi等場(chǎng)景，推動(dòng)年內(nèi)與蘿卜快跑合作量產(chǎn)，并加速與其他L4 頭部企業(yè)的合作落地。另一方面，黑芝麻智能也將推進(jìn)工程機(jī)械、清掃車、無(wú)人物流及輕卡等商用車領(lǐng)域的批量出貨，實(shí)現(xiàn)L2-L3 級(jí)商用車與L4級(jí)無(wú)人物流場(chǎng)景的規(guī)?；瘽B透。

攜手理想汽車、收購(gòu)整合億智電?

泛端側(cè)AI業(yè)務(wù)即將進(jìn)入批量落地期

除了前述具身智能業(yè)務(wù)已帶來(lái)近億元收入外，黑芝麻智能的端側(cè)AI布局同樣持續(xù)推進(jìn)中。

2025年，黑芝麻智能在端側(cè)AI影像領(lǐng)域持續(xù)取得商業(yè)化進(jìn)展，尤以與理想汽車達(dá)成合作為代表——黑芝麻智能將為理想汽車首款A(yù)I眼鏡Livis提供定制化影像算法，覆蓋高動(dòng)態(tài)范圍(HDR) 融合、多幀降噪、視頻防抖及人像優(yōu)化等核心功能，產(chǎn)品已進(jìn)入量產(chǎn)階段。同時(shí)，黑芝麻智能還正在與多家頭部客戶合作開(kāi)A眼鏡。

事實(shí)上，得益于在AI影像領(lǐng)域已有多年的技術(shù)積累，黑芝麻智能的相關(guān)解決方案累計(jì)搭載設(shè)備超過(guò)5億臺(tái)。同時(shí)，黑芝麻智能還在加快推進(jìn)端側(cè)大模型與AI Agent 相關(guān)技術(shù)布局，推動(dòng)影像能力由圖像處理向多模態(tài)理解與智能決策延伸，構(gòu)建新一代智能影像技術(shù)體系。

此外，黑芝麻智能構(gòu)建的泛AI軟硬件協(xié)同方案也已規(guī)模化落地，智慧交管、停車及軌交等方案已在上海、浙江、成都、青島等多地實(shí)施。

今年年初，黑芝麻智能還已完成對(duì)億智電?的收購(gòu)整合——在智能硬件方面，億智電子的下一代AI SoC芯片，有望從智能云臺(tái)、運(yùn)動(dòng)數(shù)碼視頻(DV)、AI眼鏡等現(xiàn)有應(yīng)用，向AI陪伴玩具、掃地機(jī)器人、割草機(jī)器人等場(chǎng)景橫向拓展。

至此，黑芝麻智能的產(chǎn)品矩陣將實(shí)現(xiàn)高中低全系列覆蓋，能夠?yàn)橹悄芷?、機(jī)器人以及各類AIoT終端提供從云側(cè)到端側(cè)、從車規(guī)到消費(fèi)級(jí)的完整AI推理芯片解決方案，這將顯著增強(qiáng)跨場(chǎng)景協(xié)同效應(yīng)，為2026年及未來(lái)的泛端側(cè)AI市場(chǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

不難發(fā)現(xiàn)，黑芝麻智能的第二增長(zhǎng)曲線實(shí)則也已經(jīng)進(jìn)入到了批量落地期，或?qū)⒃诙唐趦?nèi)就能助力業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。何況，黑芝麻智能在今年還已與武岳峰科創(chuàng)及其他產(chǎn)業(yè)合作伙伴達(dá)成合作，預(yù)計(jì)將獲得合計(jì)5億元人民幣的長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資，這也為黑芝麻智能的“智能汽車+機(jī)器人+泛AI”三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略提供充足的支持。