上周國際市場風(fēng)云變幻，中東局勢“高燒不退”，原油重返100美元強化經(jīng)濟前景擔(dān)憂。

市場方面，美股全線下挫，道指周跌0.90%，納指周跌3.23%，標(biāo)普500指數(shù)周跌2.12%。歐洲股市喜憂參半，英國富時100指數(shù)周漲0.49%，德國DAX 30指數(shù)周跌0.36%，法國CAC 40指數(shù)周漲0.47%。

接下來看點頗多，中東局勢仍是核心影響因素，外交斡旋持續(xù)推進。美國就業(yè)數(shù)據(jù)以及歐元區(qū)3月通脹率將引發(fā)市場關(guān)注，相關(guān)數(shù)據(jù)將逐步揭示中東沖突，尤其是能源價格飆升對各國經(jīng)濟造成的影響。歐洲多國將迎來短交易周，受復(fù)活節(jié)假期影響，4月3日多數(shù)市場將休市。

3月非農(nóng)能否回升

下周3月非農(nóng)就業(yè)報告受到廣泛關(guān)注，這將直觀反映該國就業(yè)市場狀況。2月美國就業(yè)人數(shù)意外減少9.2萬人，因此3月數(shù)據(jù)的關(guān)注點不僅在于是否出現(xiàn)反彈，還包括上月數(shù)據(jù)是否會被上修。市場普遍預(yù)期3月就業(yè)人數(shù)增加4.8萬人，失業(yè)率預(yù)計從4.4%微升至4.5%。匯豐銀行經(jīng)濟學(xué)家在報告中稱：“我們認(rèn)為，美國就業(yè)市場的基本趨勢為溫和但正向的增長?！?/strong>

在該報告發(fā)布前，投資者將關(guān)注4月1日公布的3月ADP私營就業(yè)報告、3月31日的2月JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)，以及4月2日的每周初請失業(yè)金人數(shù)等指標(biāo)來評估整體就業(yè)形勢。

美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）制造業(yè)和非服務(wù)業(yè)景氣指標(biāo)也很關(guān)鍵，尤其是就業(yè)分項與支付價格分項數(shù)據(jù)。若有跡象顯示美國就業(yè)市場狀況不及美聯(lián)儲當(dāng)前判斷，可能會小幅重燃降息預(yù)期。任何就業(yè)市場疲軟的信號都將受到政策制定者關(guān)注，美聯(lián)儲肩負(fù)穩(wěn)定通脹與實現(xiàn)充分就業(yè)的雙重目標(biāo)。

倫敦證券交易所集團（LSEG）數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美國貨幣市場定價顯示，2026年美聯(lián)儲加息概率超過20%。

隨著美國中期選舉臨近，高油價對共和黨而言并非好兆頭。自美國與以色列對伊朗發(fā)起打擊行動以來，共和黨及特朗普的支持率大幅下滑。市場對和平斡旋的態(tài)度越發(fā)謹(jǐn)慎。伊朗多次拒絕白宮提出的15點和平計劃，且隨著美國向中東增派部隊，沖突升級的信號同樣強烈。不過，若?；鹫勁腥〉脤嵸|(zhì)性進展，將提振市場風(fēng)險偏好，同時讓市場注意力更多轉(zhuǎn)向經(jīng)濟事件。

原油與黃金

國際油價收于2022年7月俄烏沖突震動能源市場以來的最高水平。美國總統(tǒng)特朗普轉(zhuǎn)向與伊朗談判的舉措，未能緩解市場對中東地區(qū)大規(guī)模供應(yīng)中斷的擔(dān)憂。WTI原油近月合約周漲1.44%，報99.64美元/桶，布倫特原油近月合約周漲0.34%，報112.57美元/桶。

機構(gòu)IG市場分析師托尼·西卡莫爾表示：“盡管有關(guān)緩和局勢與對話的表態(tài)顯然比直接沖突更可取，但市場似乎對特朗普總統(tǒng)的口頭安撫越發(fā)麻木。延長最后期限，實際上是把問題往后拖，推遲了霍爾木茲海峽重新開放的任何實質(zhì)性解決方案。這反過來只會持續(xù)加劇市場及全球宏觀經(jīng)濟所承受的不確定性?！?/p>

麥格理集團針對當(dāng)前供應(yīng)中斷上調(diào)了全年油價預(yù)測，將WTI原油預(yù)期價從每桶58美元上調(diào)至83美元，該預(yù)測基于霍爾木茲海峽4月整月保持關(guān)閉的假設(shè)。

該機構(gòu)表示，若沖突持續(xù)至6月底，油價可能觸及每桶200美元，“若霍爾木茲海峽長期關(guān)閉，油價需上漲至足以摧毀歷史上大規(guī)模全球石油需求的水平?！?/p>

貴金屬探底回升，但壓力依然高企。紐約商品交易所4月交割的COMEX黃金期貨周跌1.72%，報4492.00美元/盎司，COMEX白銀期貨周漲0.27%，報69.545美元/盎司。

美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)打壓市場情緒。黃金被視為抗通脹資產(chǎn)，但更高的利率會利好生息資產(chǎn)，而美元走強則會使持有其他貨幣的投資者購買黃金的成本上升。

值得注意的是，此輪中東沖突爆發(fā)后的兩周內(nèi)，土耳其央行出售了約60噸黃金，價值超過80億美元。瑞士寶盛銀行的卡斯滕·門克表示，波蘭可能也會考慮拋售黃金。他警告稱，被動拋售比主動調(diào)倉更令人擔(dān)憂，因為這類出售缺乏可控性，并預(yù)計短期市場波動性將維持高位。

歐洲央行加息或?qū)⒅?/p>

歐洲央行行長拉加德此前表示，即便當(dāng)前能源沖擊引發(fā)的通脹超出目標(biāo)水平的時間“不算太持久”，也可能需要歐洲央行采取適度緊縮政策。

與能源自給度較高的美國不同，歐洲高度依賴中東油氣進口，因此面對伊朗危機引發(fā)的能源價格沖擊，歐央行與英央行別無選擇，只能管控其帶來的連鎖影響。

受復(fù)活節(jié)假期影響，歐元區(qū)下周交易時間縮短，3月通脹初值數(shù)據(jù)或?qū)⑹状谓沂?，持續(xù)一個月的中東沖突推高油價后，對消費者物價產(chǎn)生的影響。德國將于3月30日公布3月通脹初值，法國、意大利及歐元區(qū)整體通脹初值將于3月31日發(fā)布。2月歐元區(qū)各項 CPI 指標(biāo)（含兩項核心通脹率）均小幅回升，若本月通脹進一步加速，可能促使政策制定者更傾向于盡早投票加息。投資者認(rèn)為歐央行4月會議加息25個基點的概率約為三分之二，但目前尚不清楚管理委員會多數(shù)成員是否支持提前行動。

本周能源價格高企疊加加息預(yù)期升溫，推動英國國債收益率大幅上行。倫敦證券交易所集團數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前貨幣市場定價顯示，英國央行2026年或?qū)⒓酉⑷危看?5個基點，且下月啟動加息的概率達(dá)73%。這與中東沖突爆發(fā)前的市場預(yù)期截然不同，彼時市場曾預(yù)計英國2026年將降息兩次。

英國央行將于3月30日公布2月抵押貸款及消費信貸數(shù)據(jù)，3月31日發(fā)布去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）修正數(shù)據(jù)。天達(dá)銀行經(jīng)濟學(xué)家桑德拉·霍斯菲爾德表示，盡管GDP數(shù)據(jù)為滯后指標(biāo)，但能提供更細(xì)致的信息，對判斷英國經(jīng)濟步入當(dāng)前中東局勢背景下的初始狀態(tài)至關(guān)重要。