北交所官網(wǎng)信息顯示，臨海市新睿電子科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新睿電子”）將于4月3日上會(huì)接受審核。公開(kāi)資料顯示，新睿電子核心業(yè)務(wù)聚焦工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)及部件、伺服系統(tǒng)及部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)。

技術(shù)立身，專精特新底色純正

控制系統(tǒng)與伺服系統(tǒng)，分別被譽(yù)為工業(yè)機(jī)器人的“大腦”和“肌肉”，同為工業(yè)機(jī)器人三大核心零部件，直接決定機(jī)器人的反應(yīng)速度、部署效率與運(yùn)行穩(wěn)定性，是衡量工業(yè)機(jī)器人性能的核心指標(biāo)。

新睿電子成立于2008年，是國(guó)內(nèi)較早切入工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)研發(fā)賽道的企業(yè)之一，擁有深厚的技術(shù)積淀。公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張繼周為信息技術(shù)高級(jí)工程師，在機(jī)器人控制領(lǐng)域深耕二十余年；核心技術(shù)人員龍效周、郭鴻基均在控制系統(tǒng)、伺服系統(tǒng)領(lǐng)域擁有十年以上從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中龍效周還獲評(píng)深圳市高層次專業(yè)人才。

依托高水準(zhǔn)的專業(yè)人才團(tuán)隊(duì)，公司構(gòu)建起工業(yè)機(jī)器人成套控制系統(tǒng)、驅(qū)控一體控制系統(tǒng)、控制系統(tǒng)單機(jī)、伺服系統(tǒng)四大核心產(chǎn)品體系，可適配三軸至多軸工業(yè)機(jī)器人，兼容EtherCAT、CANopen、RS-485等工業(yè)主流總線協(xié)議，能夠精準(zhǔn)滿足下游自動(dòng)化設(shè)備的定制化需求。

驅(qū)控一體系統(tǒng)是新睿電子2022年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的關(guān)鍵產(chǎn)品，該產(chǎn)品將控制器與驅(qū)動(dòng)器高度集成，有效破解了傳統(tǒng)分體式方案調(diào)試難度大、綜合性能差、成本高、體積大的行業(yè)痛點(diǎn)，契合工業(yè)機(jī)器人小型化、模塊化、集成化的發(fā)展趨勢(shì)，公司兩款核心驅(qū)控一體產(chǎn)品更經(jīng)浙江省經(jīng)信廳專家認(rèn)定，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

此外，公司自主研發(fā)的離散非對(duì)稱S型加減速控制算法，可實(shí)現(xiàn)機(jī)器人運(yùn)動(dòng)平滑過(guò)渡，減少機(jī)械振動(dòng)與損耗，有效延長(zhǎng)設(shè)備使用壽命；EtherCAT多軸一體驅(qū)動(dòng)技術(shù)、內(nèi)部高速總線控制技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)多軸設(shè)備的精準(zhǔn)同步控制，通訊精度達(dá)100納秒級(jí)，可適配高端裝備的高精度控制需求。

截至目前，新睿電子已擁有專利58項(xiàng)（其中發(fā)明專利27項(xiàng)）、計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)140項(xiàng)，主導(dǎo)參與2項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)起草，掌握驅(qū)控一體內(nèi)部高速總線控制、離散非對(duì)稱S型加減速控制算法、EtherCAT主站實(shí)時(shí)同步等8項(xiàng)核心自主技術(shù)，實(shí)現(xiàn)全鏈條技術(shù)自研自產(chǎn)。憑借突出的創(chuàng)新能力與市場(chǎng)地位，公司先后獲評(píng)國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、浙江省科技型中小企業(yè)，精準(zhǔn)契合北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的核心定位。

賽道聚焦，業(yè)績(jī)發(fā)展持續(xù)向好

工業(yè)機(jī)器人按機(jī)械結(jié)構(gòu)可分為多關(guān)節(jié)機(jī)器人、平面多關(guān)節(jié)（SCARA）機(jī)器人、并聯(lián)機(jī)器人、直角坐標(biāo)機(jī)器人、圓柱坐標(biāo)機(jī)器人及協(xié)作機(jī)器人等多個(gè)品類。新睿電子產(chǎn)品主要應(yīng)用于直角坐標(biāo)機(jī)器人領(lǐng)域，主打注塑機(jī)機(jī)械手、數(shù)控機(jī)床桁架機(jī)械手兩大核心應(yīng)用場(chǎng)景。

其中，直角坐標(biāo)工業(yè)機(jī)器人在注塑機(jī)上的應(yīng)用已成為工業(yè)機(jī)器人最成熟、最成功的應(yīng)用場(chǎng)景之一。二者搭配可高效完成注塑成品的上下料工作，作業(yè)效率較人工提升三倍以上。據(jù)中國(guó)塑料機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì) 2025 年全球注塑機(jī)行業(yè)市場(chǎng)空間將達(dá)到 730 億元人民幣。

2022年，海天國(guó)際以123.1億元營(yíng)收位列全球第一，是全球規(guī)模最大的注塑機(jī)供應(yīng)商。新睿電子則通過(guò)海邁克成功切入海天國(guó)際供應(yīng)鏈。公開(kāi)披露信息顯示，海邁克與海天國(guó)際為同一實(shí)際控制人，海邁克采購(gòu)公司機(jī)器人控制系統(tǒng)并搭配其他部件形成整機(jī)銷售，主要應(yīng)用于注塑取件、注塑件剪水口等場(chǎng)景。

2023-2025年，公司對(duì)海邁克銷售額分別達(dá)1656.48萬(wàn)元、2436.25萬(wàn)元、3210.17萬(wàn)元，合作規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)大。同時(shí)，公司客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)且分散，2023年前100大客戶中90%在2025年持續(xù)合作，前五大客戶銷售占比僅20%左右，不存在對(duì)單一客戶的重大依賴，客戶粘性與抗風(fēng)險(xiǎn)能力均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

市場(chǎng)份額方面，根據(jù)中國(guó)塑料機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024中國(guó)塑機(jī)優(yōu)勢(shì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析》推算，2024年國(guó)內(nèi)注塑機(jī)產(chǎn)量為30.07萬(wàn)臺(tái)，同期公司注塑機(jī)專用工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)銷量達(dá)6.40萬(wàn)套，相當(dāng)于每4臺(tái)注塑機(jī)就有一臺(tái)配備新睿電子的控制系統(tǒng)，市場(chǎng)滲透率優(yōu)勢(shì)顯著。

依托過(guò)硬的技術(shù)實(shí)力與穩(wěn)定的下游合作關(guān)系，新睿電子實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與業(yè)績(jī)的連續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。招股書數(shù)據(jù)顯示，2023-2025 年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為 2.04 億元、3.01 億元、3.18 億元，扣非凈利潤(rùn)分別為 3026.31 萬(wàn)元、5426.01 萬(wàn)元、5779.30 萬(wàn)元，營(yíng)收與利潤(rùn)連續(xù)三年保持穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。

盈利指標(biāo)上，公司綜合毛利率穩(wěn)定在 36% 左右，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率超 25%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平；盈利質(zhì)量方面，公司近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額持續(xù)為正，2025 年達(dá) 2692.67 萬(wàn)元，盈利變現(xiàn)能力表現(xiàn)良好。

市場(chǎng)廣闊，助推工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力釋放

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本持續(xù)攀升、勞動(dòng)年齡人口占比下降，制造業(yè)自動(dòng)化轉(zhuǎn)型成為必然趨勢(shì)。此外，從應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，工業(yè)機(jī)器人控制器的應(yīng)用邊界不斷拓展，正逐步進(jìn)入建筑、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、服務(wù)業(yè)等非傳統(tǒng)領(lǐng)域，市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)容。

控制系統(tǒng)是決定機(jī)器人性能的核心部件，隨著制造業(yè)向高度自動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型，工業(yè)機(jī)器人控制器的市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。

政策層面，機(jī)器人控制系統(tǒng)、伺服系統(tǒng)屬于《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》鼓勵(lì)類 “智能制造” 產(chǎn)業(yè)，是新質(zhì)生產(chǎn)力的核心組成部分。當(dāng)前工業(yè)機(jī)器人正朝著集成化、小型化、智能化方向升級(jí)，驅(qū)控一體、高精度伺服控制、高速總線通訊成為行業(yè)技術(shù)主流，國(guó)家也先后出臺(tái)多項(xiàng)政策，明確支持驅(qū)控一體化等關(guān)鍵零部件技術(shù)攻關(guān)。

在此背景下，國(guó)產(chǎn)機(jī)器人及控制系統(tǒng)加速崛起。據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)數(shù)據(jù)，2023-2025年全國(guó)規(guī)模以上機(jī)器人制造企業(yè)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量分別為42.95萬(wàn)套、55.60萬(wàn)套和77.31萬(wàn)套，整體保持高速增長(zhǎng)。新睿電子作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)與伺服系統(tǒng)供應(yīng)商，同期工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)銷量分別達(dá)3.87萬(wàn)套、6.78萬(wàn)套、8.44萬(wàn)套，與全國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量同步高速增長(zhǎng)。

從國(guó)際對(duì)比來(lái)看，我國(guó)當(dāng)前工業(yè)機(jī)器人密度為470臺(tái)/萬(wàn)人，雖位居全球第二，但與韓國(guó)（1012臺(tái)/萬(wàn)人）仍有差距。《“十四五”機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》明確提出，到2025年我國(guó)制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年的246臺(tái)/萬(wàn)人實(shí)現(xiàn)翻番，即達(dá)到500臺(tái)/萬(wàn)人。依托我國(guó)龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)未來(lái)增長(zhǎng)前景極為廣闊。

募投加碼，夯實(shí)長(zhǎng)期成長(zhǎng)根基

為突破發(fā)展瓶頸、搶抓行業(yè)機(jī)遇，新睿電子本次 IPO 擬募集資金13969.44 萬(wàn)元，主要投向生產(chǎn)中心升級(jí)改造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，生產(chǎn)中心升級(jí)改造項(xiàng)目聚焦產(chǎn)能擴(kuò)充。當(dāng)前公司核心產(chǎn)品產(chǎn)銷率持續(xù)接近 100%，產(chǎn)能已趨近飽和，該項(xiàng)目將通過(guò)升級(jí)生產(chǎn)設(shè)備、優(yōu)化生產(chǎn)流程，有效突破產(chǎn)能瓶頸，滿足下游核心客戶的訂單增長(zhǎng)需求；研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目則聚焦驅(qū)控一體 V2 版、高精度磁編碼器、ROS 機(jī)器人控制器等前沿技術(shù)研發(fā)，進(jìn)一步鞏固公司技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，同時(shí)拓展關(guān)節(jié)機(jī)器人、通用伺服等新應(yīng)用場(chǎng)景。

上述項(xiàng)目落地后，將助力公司在穩(wěn)固現(xiàn)有細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先地位的同時(shí)，逐步從細(xì)分領(lǐng)域冠軍邁向全場(chǎng)景工業(yè)機(jī)器人核心部件供應(yīng)商，為未來(lái) 3-5 年?duì)I收利潤(rùn)增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

綜合來(lái)看，新睿電子是工業(yè)機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域極具代表性的創(chuàng)新企業(yè)，本次上會(huì)是公司發(fā)展歷程中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。若順利登陸資本市場(chǎng)，公司將借助資本力量充分把握行業(yè)增長(zhǎng)紅利，未來(lái)成長(zhǎng)確定性將進(jìn)一步增強(qiáng)。