摩根大通資管的基金經(jīng)理放話：市場恐慌已經(jīng)讓短期債券慘遭“錯(cuò)殺”，現(xiàn)在正是進(jìn)場撿籌碼的大好時(shí)機(jī)！

摩根大通資產(chǎn)管理正在買入包括美國和英國在內(nèi)的政府債券，押注通脹擔(dān)憂已經(jīng)導(dǎo)致市場部分板塊處于超賣狀態(tài)。

駐香港的基金經(jīng)理Arjun Vij發(fā)現(xiàn)，在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)后，市場大舉押注利率上升，導(dǎo)致短期債券成了重災(zāi)區(qū)，但這里面正孕育著投資價(jià)值。該基金目前青睞收益率曲線中2至5年期的部分，并在美國、澳大利亞和英國市場尋找到了入場機(jī)會(huì)。

“我們認(rèn)為一些投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，這正是我們最該率先加倉的地方，”Vij說道。他協(xié)助管理著該公司的全球債券基金，一份情況說明書顯示，截至今年2月的過去三年里，該基金的收益率超過了14%。

上周，油價(jià)的飆升促使交易員開始將美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期計(jì)入價(jià)格，導(dǎo)致兩年期美債收益率升至去年6月以來的最高水平。這與戰(zhàn)爭爆發(fā)前的情況形成了180度的大反轉(zhuǎn)，當(dāng)時(shí)市場還眼巴巴地指望著美聯(lián)儲(chǔ)能在年底前進(jìn)行兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

美國總統(tǒng)特朗普在周四發(fā)表的言論暗示，將對(duì)伊朗采取更為激進(jìn)的行動(dòng)。隨著投資者準(zhǔn)備迎接全球石油供應(yīng)可能面臨的更多中斷，這讓債券市場的前景變得更加撲朔迷離。一項(xiàng)衡量全球債券回報(bào)率的彭博指標(biāo)在3月份已下跌了3.1%，創(chuàng)下自2024年10月以來的最大單月跌幅。

對(duì)于像Vij這樣的投資者來說，市場的這種錯(cuò)位反而撕開了一些買入的口子，盡管他們依然保持謹(jǐn)慎。他認(rèn)為，保持靈活，即留足流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)承受空間才是當(dāng)前的最佳策略。

“短端利率進(jìn)一步重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)還沒有徹底解除，”他坦言。然而，“當(dāng)我們看到預(yù)期從美國和英國大概各降息兩次，轉(zhuǎn)變成英國要加息三次、美國利率維持不變時(shí)，你就該知道，是時(shí)候開始進(jìn)場掃貨了。”

在特朗普發(fā)表上述言論后，周四亞盤，兩年期美債收益率最高上漲了6個(gè)基點(diǎn)。而三年期澳大利亞國債的收益率更是狂飆了多達(dá)15個(gè)基點(diǎn)。

盡管如此，Vij并不贊成一把梭哈?！澳銜?huì)選擇在今天打光所有的子彈嗎？可能不會(huì)，”他說。但“打個(gè)比方，如果你打算在這里投資100美元——你會(huì)希望在這波拋售潮中至少已經(jīng)花掉50美元，同時(shí)你還要留有余地以便后續(xù)繼續(xù)加倉?！?/p>