財聯(lián)社4月13日訊（記者 李婷）今日，中國人民銀行公布2026年3月金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2026年3月末，社會融資規(guī)模存量為456.46萬億元，同比增長7.9%。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為277.3萬億元，同比增長5.8%。整體看，2026年一季度社會融資規(guī)模增量累計為14.83萬億元，比上年同期少3545億元。

3月末，廣義貨幣(M2)余額353.86萬億元，同比增長8.5%；狹義貨幣(M1)余額119.32萬億元，同比增長5.1%。流通中貨幣(M0)余額14.71萬億元，同比增長12.5%。一季度凈投放現(xiàn)金6135億元。

存款方面，2026年一季度人民幣存款增加13.73萬億元。其中，住戶存款增加7.68萬億元，非金融企業(yè)存款增加2.68萬億元，財政性存款增加4606億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加2.03萬億元。貸款方面，截至3月末，人民幣貸款余額280.51萬億元，同比增長5.7%。

“近期，M2和社會融資規(guī)模增速在高位的情況有所放緩，但GDP增速仍保持較好增長態(tài)勢，信貸增長與經(jīng)濟增長之間的相關性進一步弱化。”權(quán)威專家對財聯(lián)社記者表示。

上述專家解釋，之前有部分省份數(shù)據(jù)顯示，信貸與地區(qū)經(jīng)濟增長之間并非線性關系，有些省區(qū)雖然信貸增速不高但經(jīng)濟增長較快，有些省區(qū)貸款增長很快但經(jīng)濟增速并不高，還有部分省區(qū)信貸增速和經(jīng)濟增速都趨于平穩(wěn)?！皻v史上，也有很多國家在一定時期都放棄了盯住金融總量目標，也是因為這些指標的可測性、可控性及與宏觀經(jīng)濟的相關性都在減弱?！?/p>

金融市場融資結(jié)構(gòu)變化明顯：一季度企業(yè)債、股票融資占比均提升

“可以看出，近年來，我國金融體系深化轉(zhuǎn)型，企業(yè)債券、股權(quán)融資等多元渠道不斷拓展、相互補充，對銀行貸款形成一定替代效應?！睓?quán)威專家對財聯(lián)社記者反復強調(diào)，需要淡化對金融總量特別是貸款這個單一渠道的關注。

從最新數(shù)據(jù)來看，今年一季度，社會融資規(guī)模增量中人民幣貸款占比為60%，比去年同期低3.9個百分點，企業(yè)債券融資占比升至7.1%，比去年同期高3.6個百分點，股票融資占比也有所上升。

有金融市場專家對財聯(lián)社記者分析稱，“十五五”規(guī)劃明確要求“提高直接融資比重”，未來多元化融資渠道對市場主體的支持作用還將進一步增強。

從今年一季度數(shù)據(jù)看，債券市場已然成為企業(yè)重要的融資渠道。開年以來，在重大項目加快開工建設、科創(chuàng)債機制優(yōu)化等因素的帶動下，產(chǎn)業(yè)債、科創(chuàng)債等債券品種發(fā)行需求持續(xù)釋放，加上債券融資成本比較低，五年期AAA級企業(yè)債收益率運行在1.9%左右，同比下降0.28個百分點，很多企業(yè)基于經(jīng)營需要、資金成本等考慮，更傾向于通過債券市場融資。一季度，企業(yè)債券凈融資1.05萬億元，同比多增5213億元。

“值得關注，銀行向企業(yè)發(fā)放貸款和購買企業(yè)債券都是支持實體經(jīng)濟，可以加總起來觀察?！睓?quán)威專家對財聯(lián)社記者表示，考慮到企業(yè)債券對貸款的替代作用，二者合計增量能夠更全面反映企業(yè)和個人等非政府部門獲得的金融支持。數(shù)據(jù)顯示，貸款和企業(yè)債券合并后的3月末增速約為5.9%，比貸款增速高0.2個百分點。

信貸增長平穩(wěn)，科技、數(shù)字等領域獲金融支持力度加大

“從近期金融數(shù)據(jù)看，信貸增長呈現(xiàn)出更加平穩(wěn)均衡的特征。”權(quán)威專家對財聯(lián)社記者表示，觀察看，今年1月、3月作為傳統(tǒng)的“信貸大月”，貸款“沖量”現(xiàn)象有所緩解；2月不僅是季中“小月”，還額外受到了春節(jié)效應等下拉因素的影響，但信貸增長仍然比較平穩(wěn)。

上述專家認為，這一方面是由于近年來金融管理部門著力引導金融機構(gòu)合理擺布信貸投放安排，提高金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性；另一方面也與金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念有關，越來越多的銀行在充分尊重客觀生產(chǎn)經(jīng)營活動規(guī)律的基礎上，降低對“時點”數(shù)的關注，更加注重信貸高質(zhì)量投放。

從信貸結(jié)構(gòu)看，重點領域獲得的金融支持力度加大。上述專家分析稱，自年初央行發(fā)布一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具調(diào)整項以來，政策效果逐漸顯現(xiàn)，金融機構(gòu)積極優(yōu)化金融產(chǎn)品和服務，持續(xù)加大對重點領域支持力度，經(jīng)營主體的金融服務覆蓋面和可得性進一步提升，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字等領域貸款保持兩位數(shù)增長，信貸支持實體經(jīng)濟的質(zhì)效持續(xù)提升。

數(shù)據(jù)顯示，3月份企業(yè)新發(fā)放貸款(本外幣)加權(quán)平均利率約為3.1%，比上年同期低約25個基點；個人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約為3.1%，比上年同期低約6個基點。

物價繼續(xù)溫和上漲，權(quán)威專家提醒：中東沖突輸入型影響需關注

從主要價格指標來看，3月份，CPI與不包括食品和能源的核心CPI同比均保持1%以上的增速，漲幅略有回落，主要是受春節(jié)假期后食品價格與服務消費季節(jié)性調(diào)整因素的影響。PPI同比上漲0.5%，實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正，環(huán)比上漲1%，連續(xù)6個月保持正增長。

有金融專家對財聯(lián)社記者表示，我國有效需求逐步回升，市場競爭秩序不斷優(yōu)化，實體經(jīng)濟供需關系持續(xù)改善，物價有望延續(xù)合理回升態(tài)勢。

PMI價格指數(shù)也呈現(xiàn)上行態(tài)勢。3月主要原材料購進價格指數(shù)升至63.9%，出廠價格指數(shù)升至55.4%，環(huán)比分別上行9.1個和4.8個百分點。上述權(quán)威專家專家表示，其中既有國際大宗商品價格上行的影響，也反映出國內(nèi)需求回暖帶動企業(yè)補庫意愿增強、產(chǎn)業(yè)鏈定價能力修復。“如果企業(yè)盈利空間能夠進一步打開，將為后續(xù)生產(chǎn)擴張、投資加碼提供堅實支撐?！?/p>

談及近期備受市場關注的中東沖突問題，權(quán)威專家認為，中東地緣沖突可能對國內(nèi)價格帶來的輸入型影響，需要密切關注。供給減少的外部沖擊對當前我國偏低的物價水平回升有一定作用，但也要警惕這種輸入型通脹對原材料成本、企業(yè)利潤空間和市場預期的負面影響。