1/ 我是最航運(yùn)丹尼斯，今天關(guān)注美線，剛剛，美國(guó)強(qiáng)化了 金屬及其衍生品的232關(guān)稅。特朗普依據(jù)《貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條，認(rèn)定：鋼、鋁、銅進(jìn)口仍然對(duì)美國(guó)國(guó)家安全構(gòu)成威脅，因此繼續(xù)并強(qiáng)化關(guān)稅措施。

最核心的變化是關(guān)稅改為按“整件商品總價(jià)值”征收，不再看“金屬含量占多少，2026年4月6日（美東時(shí)間）正式實(shí)施。至于中東戰(zhàn)爭(zhēng)的推演，續(xù) 和 前天昨天再次預(yù)判特朗普，核心觀點(diǎn)，這不是一場(chǎng)“結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)”的講話，而是一場(chǎng)“重新界定戰(zhàn)爭(zhēng)階段與退出條件”的講話。與預(yù)期一致，特朗普為單方面宣布政治層面自己定義的勝利，這意味著：沖突結(jié)構(gòu)仍然存在，反而確認(rèn)戰(zhàn)爭(zhēng)并未進(jìn)入“結(jié)束狀態(tài)”而是接近常態(tài)化。收縮預(yù)期+軍事威懾并存并無(wú)特別新意，對(duì)能源與航運(yùn)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性影響更是已經(jīng)形成難以短期回落。全球運(yùn)價(jià)方面不具備疫情式極端上漲基礎(chǔ)，但是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)燃油成本已經(jīng)且將繼續(xù)嵌入價(jià)格體系，船公司 正在做三件事： 慢速航行，改變加油策略，征收緊急燃油附加費(fèi)。本質(zhì)：成本壓力正在向運(yùn)價(jià)傳導(dǎo)，包括美線等核心盤。價(jià)格結(jié)構(gòu)性發(fā)生變化，而非簡(jiǎn)單波動(dòng)，仍然保持歐線6-8月旺季季節(jié)性預(yù)期，然后不管戰(zhàn)爭(zhēng)是否繼續(xù)，繼續(xù)不看好第四季度。

2/ 回到今天主題，特朗普核心動(dòng)作：對(duì)金屬產(chǎn)品及其“衍生產(chǎn)品”關(guān)稅體系進(jìn)行調(diào)整，計(jì)稅方式：徹底改變（最核心）

關(guān)稅改為按“整件商品總價(jià)值”征收
不再看“金屬含量占多少”

官方原話核心邏輯：

關(guān)稅適用于產(chǎn)品的全部海關(guān)價(jià)值（full customs value），不考慮金屬比例

也就是以前：算你這個(gè)產(chǎn)品里有多少鋼 → 對(duì)那部分收稅；現(xiàn)在：直接對(duì)整個(gè)產(chǎn)品價(jià)格收稅

3/ 稅率結(jié)構(gòu)（非常硬）

主體區(qū)間：

• 50%關(guān)稅（主流）

• • 鋼、鋁

  • 大部分相關(guān)衍生品

• 25%關(guān)稅

• • 部分銅產(chǎn)品

  • 部分衍生品

• 英國(guó)產(chǎn)：25% / 15%（談判優(yōu)惠）

• 美國(guó)原料制造：10%（鼓勵(lì)本土供應(yīng)鏈）

• 俄羅斯鋁：200%（繼續(xù)極限制裁）

美國(guó)政府明確：

• 可以“滾動(dòng)增加”更多衍生產(chǎn)品

• 不再需要原來(lái)復(fù)雜的申請(qǐng)流程

核心邏輯：

只要你這個(gè)產(chǎn)品“間接用到了鋼/鋁/銅”，都可能被納入關(guān)稅范圍

甚至包括：裝著貨的金屬容器也可能被納入。

5/ 在美線合約季疊加中東戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的燃油成本沖擊背景下，4月船公司進(jìn)一步持續(xù)加大空班力度，重點(diǎn)收縮美東方向運(yùn)力。在燃油價(jià)格持續(xù)上行的驅(qū)動(dòng)下，船公司通過(guò)增加臨時(shí)空班來(lái)動(dòng)態(tài)優(yōu)化船舶利用率，以應(yīng)對(duì)成本壓力。同時(shí)，3月下半月整體進(jìn)口需求出現(xiàn)邊際回暖，市場(chǎng)基本面較此前有所修復(fù)。運(yùn)價(jià)方面，航司已于4月1日落地綜合費(fèi)率上漲（GRI），預(yù)計(jì)4月下半月仍具備進(jìn)一步上行空間，并將疊加緊急燃油附加費(fèi)（EBS）持續(xù)傳導(dǎo)成本壓力。與此同時(shí)，部分航司已宣布征收內(nèi)陸燃油附加費(fèi)（IFS），用于對(duì)沖多式聯(lián)運(yùn)環(huán)節(jié)的柴油成本上漲，首輪IFS將于4月16日生效。值得注意的是，旺季附加費(fèi)（PSS）被推遲至4月下旬或5月1日，反映出船公司已優(yōu)先通過(guò)EBS與IFS完成當(dāng)前階段的成本轉(zhuǎn)嫁與價(jià)格修復(fù)。

6/ 展望歐線，5—7月航司預(yù)計(jì)也將持續(xù)推漲，采取慢速航行、調(diào)整加油策略并增加空班，以應(yīng)對(duì)持續(xù)上行的燃油成本壓力。運(yùn)價(jià)層面，預(yù)計(jì)也將進(jìn)一步嵌入燃油附加費(fèi)機(jī)制，通過(guò)燃油附加費(fèi)等方式完成成本傳導(dǎo)與價(jià)格修復(fù)。 同時(shí)，受中東局勢(shì)外溢影響，包括新加坡在內(nèi)的中轉(zhuǎn)港，以及歐洲主要樞紐港口，仍面臨明顯的二次擁堵壓力，疊加船期紊亂與周轉(zhuǎn)效率下降，將進(jìn)一步收緊有效運(yùn)力供給。在此基礎(chǔ)上，6—8月傳統(tǒng)出貨旺季需求仍具剛性支撐，整體市場(chǎng)仍將維持季節(jié)性旺季預(yù)期。

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