4月2日，大宗商品市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化態(tài)勢(shì)。此前持續(xù)反彈多日的貴金屬板塊突然轉(zhuǎn)向，黃金、白銀大幅下挫；與之形成強(qiáng)烈反差的是，國(guó)際原油市場(chǎng)再次迎來(lái)爆發(fā)式飆升，行情波動(dòng)劇烈。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)日內(nèi)大跌2.97%，報(bào)4616.809美元/盎司，盤(pán)中最高觸及4800.46美元/盎司，而后又一度跌破4600美元/盎司關(guān)口，最低觸及4553.158美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)跌勢(shì)更猛，日內(nèi)大跌5.80%，報(bào)70.683美元/盎司，盤(pán)中一度跌破70美元/盎司大關(guān)。

期貨市場(chǎng)同步跟跌，截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨日內(nèi)大跌3.54%，報(bào)4642.9美元/盎司，盤(pán)中最高上探至4825.9美元/盎司，最低觸及4580.4美元/盎司；COMEX白銀期貨跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至6.62%，報(bào)71.045美元/盎司，最低觸及69.66美元/盎司。

與之形成對(duì)比的是，國(guó)際原油期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲態(tài)勢(shì)。截至記者發(fā)稿，WTI原油大漲7.54%，報(bào)107.67美元/桶，盤(pán)中最高觸及108.03美元/桶；布倫特原油期貨大漲7.29%，報(bào)108.53美元/桶，盤(pán)中最高觸及109.18美元/桶。

地緣政治局勢(shì)成為本次大宗商品市場(chǎng)巨幅波動(dòng)的核心導(dǎo)火索。消息面上，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月1日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在華盛頓發(fā)表講話，宣稱對(duì)伊朗戰(zhàn)事取得“快速、決定性、壓倒性勝利”。特朗普表示，美國(guó)對(duì)伊朗戰(zhàn)事的核心戰(zhàn)略目標(biāo)“接近完成”，有望在“非常短時(shí)間內(nèi)”達(dá)成所有軍事目標(biāo)。“未來(lái)兩到三周內(nèi)，我們將對(duì)他們進(jìn)行極其猛烈的打擊……同時(shí)，談判也在進(jìn)行”。

“特朗普言論發(fā)表之后，市場(chǎng)再度擔(dān)憂伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)，引發(fā)大宗商品價(jià)格巨幅波動(dòng)。”中天期貨投資咨詢部冷玉東表示，近期原油價(jià)格的波動(dòng)制約了貴金屬的上漲節(jié)奏，二者呈現(xiàn)反向波動(dòng)的特點(diǎn)。地緣政治緊張時(shí)，原油上漲、美元上漲、黃金下跌；反之，地緣政治緩和時(shí)，原油下跌、美元回落、黃金反彈。其根本邏輯在于資本對(duì)全球未來(lái)通脹預(yù)期的擔(dān)憂。

“預(yù)計(jì)近期原油價(jià)格大概率仍將維持高位波動(dòng)的特征?！崩溆駯|表示，歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，地緣政治對(duì)原油價(jià)格的影響偏短期，但也要關(guān)注中東能源基礎(chǔ)設(shè)施未來(lái)會(huì)不會(huì)遭到更大的破壞。若中東局勢(shì)進(jìn)一步惡化，仍不排除原油有進(jìn)一步走高的預(yù)期，進(jìn)而持續(xù)對(duì)貴金屬整體走勢(shì)形成壓制。

黃金市場(chǎng)方面，南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩認(rèn)為，展望二季度，中東局勢(shì)演化、美聯(lián)儲(chǔ)政策、供需基本面三大變量交織，仍將共同決定貴金屬市場(chǎng)節(jié)奏。但邊際上，地緣事件驅(qū)動(dòng)影響有望逐漸弱化，價(jià)格或重新回歸貨幣政策修正和基本面主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)。

從供需基本面看，夏瑩瑩進(jìn)一步分析稱，黃金方面，央行購(gòu)金長(zhǎng)期趨勢(shì)未改，筑牢底部支撐，但短期投資需求流出形成階段性壓制，后續(xù)需關(guān)注央行購(gòu)金節(jié)奏是否提速；白銀高波動(dòng)性受傳統(tǒng)工業(yè)需求及庫(kù)存調(diào)節(jié)雙重約束，需額外關(guān)注兩類因素：一是新能源、AI算力等新增工業(yè)需求；二是交割月前移倉(cāng)、交割庫(kù)存與交割擠兌壓力。

“理性投資從來(lái)不是一句口號(hào)，更是投資世界里的一項(xiàng)生存法則?！崩溆駯|強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前原油和黃金的共同特征是均處于相對(duì)高位，品種總體呈現(xiàn)高位大幅波動(dòng)特征，這無(wú)疑加大了投資難度。單邊策略交易難度較大，對(duì)資金管理的要求也更為嚴(yán)格。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)特征，建議投資者可適當(dāng)采取波動(dòng)率策略，保持理性客觀與清醒頭腦，嚴(yán)格控制倉(cāng)位，以投資視角對(duì)待交易，避免短期投機(jī)，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案。