一季度交付35.8萬輛，低于市場(chǎng)預(yù)期，特斯拉股價(jià)隨即大跌超5%。盡管同比仍有6%增長(zhǎng)，但環(huán)比與全年趨勢(shì)均顯示疲態(tài)，連續(xù)兩年銷量下滑，增長(zhǎng)邏輯正面臨重新審視。

周四，特斯拉(TSLA.O)股價(jià)下跌超過5%，創(chuàng)下今年以來最大單日跌幅，此前公司發(fā)布的第一季度交付與生產(chǎn)報(bào)告顯示，相較上一季度出現(xiàn)下滑，但同比僅實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。

交付與產(chǎn)量數(shù)據(jù)低于預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，特斯拉第一季度車輛總交付量為358,023輛，第一季度車輛總產(chǎn)量為408,386輛。

根據(jù)StreetAccount預(yù)估，分析師原本預(yù)計(jì)交付量為370,000輛，而特斯拉于3月26日發(fā)布的公司內(nèi)部匯總共識(shí)顯示，第一季度平均預(yù)期為365,645輛。

交付量較上年同期增長(zhǎng)6%，去年同期為336,681輛。2025年第一季度較2024年第一季度下降13%。特斯拉2025年全年交付量從2024年的179萬輛降至164萬輛。

公司在最新報(bào)告中表示，其入門級(jí)Model 3轎車和最暢銷的Model Y SUV在本季度合計(jì)交付341,893輛。

交付量是特斯拉最接近銷售數(shù)據(jù)的指標(biāo)，但在公司股東溝通中并未被精確定義。Model S和Model X長(zhǎng)期以來處于下滑狀態(tài)。去年Model 3和Model Y占公司總交付量的97%。

特斯拉2025年的汽車銷量下滑源于全球競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及消費(fèi)者對(duì)馬斯克政治立場(chǎng)的反彈。除為特朗普提供資金支持并參與其第二任政府工作外，這位特斯拉首席執(zhí)行官還公開支持德國(guó)反移民極端政黨AfD，以及英國(guó)反伊斯蘭活動(dòng)人士Tommy Robinson等。

特斯拉以及更廣泛的美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)，還受到9月7500美元聯(lián)邦購車補(bǔ)貼取消的沖擊。

不過，自美國(guó)和以色列在2月下旬對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)打擊并引發(fā)沖突、推高油價(jià)以來，二手電動(dòng)車銷量有所上升。

隨著公司將于4月22日發(fā)布第一季度財(cái)報(bào)，特斯拉的汽車毛利率及供應(yīng)鏈中斷情況可能成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與產(chǎn)品調(diào)整

盡管首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）正將公司重心轉(zhuǎn)向無人駕駛Cybercab和Optimus人形機(jī)器人，但特斯拉尚未銷售這些產(chǎn)品，目前仍主要依賴汽車銷售獲取收入。

今年1月，特斯拉宣布將停止生產(chǎn)旗艦車型Model S和Model X，并計(jì)劃將其在加利福尼亞州弗里蒙特工廠的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)用于制造Optimus機(jī)器人。

馬斯克周三在其社交平臺(tái)X上發(fā)文稱，Model S和Model X的訂單已“走到終點(diǎn)”，但仍有部分庫存。“我們將舉行一場(chǎng)正式儀式，標(biāo)志一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。我熱愛這些車型?！彼a(bǔ)充道。

特斯拉于2023年末開始向客戶交付的棱角分明的鋼制Cybertruck尚未成為主流成功產(chǎn)品。公司預(yù)計(jì)將在2026年提升其全電動(dòng)Semi卡車的交付量，這是一款承諾續(xù)航500英里的8級(jí)卡車。

能源業(yè)務(wù)與市場(chǎng)環(huán)境承壓

在能源業(yè)務(wù)方面，特斯拉表示其第一季度部署了8.8吉瓦時(shí)的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，而2025年第四季度為創(chuàng)紀(jì)錄的14.2吉瓦時(shí)，2025年第一季度為10.4吉瓦時(shí)。

特斯拉的電池儲(chǔ)能產(chǎn)品包括面向家庭的Powerwall備用電池，以及與數(shù)據(jù)中心和公用事業(yè)配套使用的更大型Megapack和Megablock系統(tǒng)。

由Jed Dorsheimer領(lǐng)導(dǎo)的William Blair股票分析師在周四的一份報(bào)告中表示，他們對(duì)特斯拉汽車業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)并不意外，因?yàn)椤俺袊?guó)以外的全球電動(dòng)車需求仍承壓，而特斯拉正主動(dòng)犧牲其電動(dòng)車業(yè)務(wù)，以換取全面自動(dòng)駕駛的未來?！?/strong>

然而，特斯拉能源業(yè)務(wù)的失誤更令人擔(dān)憂。報(bào)告稱：“該業(yè)務(wù)可能存在波動(dòng)，受客戶電網(wǎng)接入時(shí)間影響較大，但這并不能完全解釋此次下滑。我們對(duì)本季度供應(yīng)端發(fā)生了什么感到困惑?！?/p>