金透財(cái)經(jīng) | 何界

當(dāng)凈息差從2019年的2.20%持續(xù)收窄至2025年末的1.42%，當(dāng)傳統(tǒng)"壘大戶、鋪攤子"的規(guī)模擴(kuò)張模式在息差收窄與不良承壓的雙重?cái)D壓下難以為繼，一場(chǎng)深刻的行業(yè)變革正在中國(guó)銀行業(yè)內(nèi)部加速推進(jìn)。誰能率先摒棄"規(guī)模情結(jié)"、深耕特色賽道、構(gòu)筑差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，誰就能在行業(yè)分化加劇的格局中立于不敗之地。2025年年報(bào)季的密集披露，恰為觀察這一轉(zhuǎn)型提供了清晰的窗口。

行業(yè)變局：從"拼規(guī)模"到"拼價(jià)值"的范式轉(zhuǎn)換

銀行業(yè)集體轉(zhuǎn)向"價(jià)值銀行"，絕非偶然。國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年商業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約2.3%，其中四季度單季增速達(dá)12%，盈利修復(fù)態(tài)勢(shì)明確。但行業(yè)整體向好的背后，結(jié)構(gòu)性分化正在加?。簢?guó)有大行全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.3%，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)??；城商行、農(nóng)商行受益于低基數(shù)分別增長(zhǎng)12.9%、4.6%；而股份制銀行成為唯一負(fù)增長(zhǎng)的板塊，全年凈利潤(rùn)下降2.8%。

凈息差方面，2025年四季度末商業(yè)銀行凈息差為1.42%，連續(xù)三個(gè)季度持平，呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。但這一水平已較2020年下降近80個(gè)基點(diǎn)，意味著銀行的傳統(tǒng)盈利空間被大幅壓縮。在資產(chǎn)投放增長(zhǎng)乏力與信用成本上升的雙重?cái)D壓下，"以量補(bǔ)價(jià)"的舊邏輯正在失效。

"我們已經(jīng)摒棄了規(guī)模情結(jié)，更專注于效益和質(zhì)量并重的增長(zhǎng)。"中信銀行行長(zhǎng)蘆葦在2025年半年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上的這番話，道出了行業(yè)的集體共識(shí)。建設(shè)銀行董事長(zhǎng)張金良也強(qiáng)調(diào)："建行正加快摒棄'規(guī)模情結(jié)'。"當(dāng)規(guī)模擴(kuò)張不再是衡量銀行競(jìng)爭(zhēng)力的唯一標(biāo)尺，"價(jià)值創(chuàng)造"成為新的錨點(diǎn)。

價(jià)值銀行的核心底色：盈利韌性、結(jié)構(gòu)優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)護(hù)城河

"價(jià)值銀行"并非一個(gè)空洞的概念，而是體現(xiàn)為盈利、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)三大維度的系統(tǒng)性能力。

盈利韌性：穿越周期的"壓艙石"。 在息差收窄的共性壓力下，能否守住盈利底線，成為檢驗(yàn)價(jià)值成色的首要標(biāo)尺。招商銀行憑借長(zhǎng)期深耕的零售金融護(hù)城河，2025年凈息差達(dá)1.87%，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1501.81億元，繼續(xù)領(lǐng)跑股份行。興業(yè)銀行則通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、深耕結(jié)算場(chǎng)景，2025年凈息差穩(wěn)定在1.71%，同比僅下行11個(gè)基點(diǎn)，優(yōu)于股份行平均水平；營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.24%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.34%，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)雙增。

結(jié)構(gòu)優(yōu)化：從"存貸利差"到"多元均衡"。 興業(yè)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年該行綠色貸款、科技貸款、制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款分別較上年末增長(zhǎng)19.05%、18.47%、14.91%，均高于貸款整體增速。建設(shè)銀行的轉(zhuǎn)型更為宏大：2025年末科技貸款余額達(dá)5.2萬億元，增速18.91%；綠色貸款余額6萬億元，增速20.54%；普惠貸款余額3.83萬億元，增速12.37%。信貸結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變，意味著銀行正加速從傳統(tǒng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)向科技創(chuàng)新、綠色低碳、先進(jìn)制造等實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域切換。

風(fēng)險(xiǎn)護(hù)城河：從"事后處置"到"主動(dòng)防控"。 興業(yè)銀行連續(xù)五年不良清收規(guī)模超百億元，2025年末不良貸款率降至1.08%，撥備覆蓋率升至228.41%。中信銀行不良貸款率1.15%，連續(xù)多年保持下降態(tài)勢(shì)，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力持續(xù)增強(qiáng)。建設(shè)銀行不良率1.31%，撥備覆蓋率233.15%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力充足。價(jià)值銀行的深層邏輯在于：只有守住風(fēng)險(xiǎn)底線，才談得上價(jià)值創(chuàng)造。

差異化突圍：特色賽道的深耕與突破

在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，差異化發(fā)展路徑成為價(jià)值銀行建設(shè)的關(guān)鍵。各家銀行依托自身資源稟賦，在細(xì)分賽道上構(gòu)筑起獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

興業(yè)銀行以"五化"引領(lǐng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，持續(xù)擦亮科技金融、綠色金融、財(cái)富銀行、投資銀行"四張名片"。2025年末，該行科技金融貸款余額1.12萬億元，居股份制銀行首位；綠色金融融資余額2.46萬億元，綠色貸款余額1.11萬億元，繼續(xù)保持股份制銀行第一位。浦發(fā)銀行以"五大賽道"為抓手，聚焦科技金融、供應(yīng)鏈金融、普惠金融、跨境金融和財(cái)資金融，打造有核心競(jìng)爭(zhēng)力的特色優(yōu)勢(shì)。2025年，該行資產(chǎn)規(guī)模首次突破10萬億元大關(guān)，本外幣貸款總額達(dá)5.7萬億元，較上年末增長(zhǎng)5.8%。

北京銀行則走出了一條更富創(chuàng)新色彩的特色化之路。"兒童友好型銀行"從陪伴客戶成長(zhǎng)出發(fā)，構(gòu)建覆蓋兒童成長(zhǎng)全周期的金融服務(wù)體系；"專精特新第一行"不斷優(yōu)化科技金融精準(zhǔn)化服務(wù)水平。這種從"陪伴兒童"到"陪伴企業(yè)"的全生命周期服務(wù)模式，正構(gòu)筑起差異化的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

數(shù)智賦能：從"錦上添花"到"生死存亡之戰(zhàn)"

在AI技術(shù)快速迭代的時(shí)代背景下，數(shù)智化轉(zhuǎn)型已不再是"加分項(xiàng)"，而是關(guān)乎銀行生存發(fā)展的"必答題"。

興業(yè)銀行將數(shù)智化轉(zhuǎn)型視為"生死存亡之戰(zhàn)"，全面實(shí)施"人工智能+"行動(dòng)，已上線200多個(gè)智能體，人工智能技術(shù)賦能260多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景；實(shí)現(xiàn)IT項(xiàng)目平均交付周期壓降33%。招商銀行提出"打造行業(yè)內(nèi)第一家智能銀行"，2025年大模型應(yīng)用全面發(fā)揮作用，全年實(shí)現(xiàn)1556萬小時(shí)的人工替代。

浦發(fā)銀行三年合計(jì)科技投入217.5億元，打造5A4S企業(yè)級(jí)架構(gòu)，建成國(guó)產(chǎn)千卡高性能算力集群，在智慧營(yíng)銷、智慧經(jīng)營(yíng)、高效運(yùn)營(yíng)、數(shù)智風(fēng)控、智能管理五大領(lǐng)域落地超200個(gè)人工智能場(chǎng)景，累計(jì)釋放超300人年新質(zhì)生產(chǎn)力。

北京銀行將"All in AI"上升為戰(zhàn)略共識(shí)，構(gòu)建"1213"人工智能技術(shù)架構(gòu)，自主研發(fā)"小京財(cái)智"、ChatBI等工具，拓展摘要生成、黨建學(xué)習(xí)、行業(yè)分析等垂直應(yīng)用功能，推動(dòng)銀行從底層設(shè)施到業(yè)務(wù)場(chǎng)景的全棧智能化轉(zhuǎn)型。這些投入正在轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的效率提升和客戶體驗(yàn)優(yōu)化。

價(jià)值銀行的未來圖景：從"拼比例"到"拼可持續(xù)"

展望未來，價(jià)值銀行的建設(shè)將呈現(xiàn)三個(gè)顯著趨勢(shì)。

趨勢(shì)一：分紅從"拼比例"轉(zhuǎn)向"拼可持續(xù)"。 2025年六大行現(xiàn)金分紅合計(jì)4274.24億元，興業(yè)銀行全年分紅比例首次突破30%并提升至31.02%。在凈息差承壓的背景下，單純追求高分紅比例已不可持續(xù)。只有那些能夠統(tǒng)籌資本規(guī)劃與股東回報(bào)、在資產(chǎn)質(zhì)量改善基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)持續(xù)分紅的銀行，才是真正具備長(zhǎng)期投資價(jià)值的標(biāo)的。

趨勢(shì)二：數(shù)智化從"功能建設(shè)"向"生態(tài)運(yùn)營(yíng)"進(jìn)階。 正如浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)張為忠在年報(bào)致辭中所言："以科技之力，赴時(shí)代之約；以金融之善，筑價(jià)值之遠(yuǎn)。"AI技術(shù)正在從"感知認(rèn)知"邁向"決策執(zhí)行"新階段，銀行需要加速推動(dòng)AI流程化貫通、工程化實(shí)施、規(guī)?；瘧?yīng)用，構(gòu)建"平臺(tái)+產(chǎn)品+系統(tǒng)"一體化的科技生態(tài)。

趨勢(shì)三：價(jià)值共創(chuàng)從"單向輸出"到"生態(tài)共贏"。 興業(yè)銀行以產(chǎn)業(yè)金融為戰(zhàn)略重點(diǎn)，沿著創(chuàng)新鏈、供應(yīng)鏈、股權(quán)鏈、資金鏈、人才鏈強(qiáng)化綜合金融服務(wù)。中信銀行堅(jiān)持"商行+投行+協(xié)同+撮合"四輪驅(qū)動(dòng)，綜合融資余額增長(zhǎng)5.41%。這些實(shí)踐表明，銀行的價(jià)值創(chuàng)造正在從單一的資金供給，向服務(wù)企業(yè)全生命周期的綜合金融解決方案轉(zhuǎn)變。

中國(guó)金融網(wǎng)董事長(zhǎng)何世紅指出，2025年的年報(bào)季，既是對(duì)銀行業(yè)過去一年轉(zhuǎn)型成效的檢驗(yàn)，更是對(duì)未來競(jìng)爭(zhēng)格局的預(yù)演。當(dāng)"規(guī)模情結(jié)"褪去，"價(jià)值銀行"成為行業(yè)共識(shí)，那些能夠保持戰(zhàn)略定力、深耕特色賽道、以數(shù)智化重塑核心能力的銀行，正在獲得應(yīng)有的市場(chǎng)認(rèn)可。

興業(yè)銀行董事長(zhǎng)呂家進(jìn)指出，破解同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于走好特色化經(jīng)營(yíng)之路。中信銀行董事長(zhǎng)方合英亦強(qiáng)調(diào)，價(jià)值銀行的韌性在于"穩(wěn)息差、拓非息"的持續(xù)發(fā)力。而浦發(fā)銀行董事長(zhǎng)張為忠則用"以初心為光、以數(shù)智為翼"為價(jià)值銀行賦予了更深邃的內(nèi)涵。

從"拼規(guī)模"到"拼價(jià)值"，從"同質(zhì)化內(nèi)卷"到"差異化深耕"，中國(guó)銀行業(yè)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的范式轉(zhuǎn)換。能夠穿越周期的，從來不是靠運(yùn)氣，而是靠提前布局的遠(yuǎn)見與持續(xù)執(zhí)行的定力。當(dāng)這一切匯聚成合力，銀行才能真正成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、賦能社會(huì)發(fā)展的"價(jià)值引擎"。