來源：市場資訊

（來源：光伏見聞）

3月31日晚間，陽光電源發(fā)布2025年年度報(bào)告。2025年實(shí)現(xiàn)營收891.84億元，同比增長14.55%；歸母凈利潤134.61億元，同比增長21.97%。2025年業(yè)績繼續(xù)保持增長。

其中，光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收311.36億元，同比增長6.90%，毛利率為34.66%，2025年光伏逆變器全球發(fā)貨量143GW。

儲(chǔ)能系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營收372.87億元，同比增長49.39%，毛利率為36.49%，2025年公司儲(chǔ)能系統(tǒng)全球發(fā)貨43GWh。

新能源投資開發(fā)實(shí)現(xiàn)營收165.6億元，同比下滑21.16%，毛利率為14.50%。截至報(bào)告期末，陽光新能源業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)超過30個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，國際市場深入“一帶一路”沿線國家和地區(qū)，全球累計(jì)開發(fā)建設(shè)光伏電站、風(fēng)電場超5900萬千瓦。

2025年，陽光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)營收超過光伏逆變器，成為第一大收入來源，新能源投資開發(fā)則同比下滑21.16%，營收占比從26.98%下降至18.57%。

值得注意的是，盡管陽光電源業(yè)績再創(chuàng)新高，也存在業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)。

2025年前三季度，陽光電源實(shí)現(xiàn)營收664.02億元，歸母凈利潤118.81億元，其中第三季度實(shí)現(xiàn)營收228.69億元，歸母凈利潤41.47億元。

按此計(jì)算，陽光電源在第四季度實(shí)現(xiàn)營收227.82億元，環(huán)比下滑0.38%，和第三季度基本持平，但歸母凈利潤下滑至15.8億元，環(huán)比下滑61.9%。

毛利率方面。2025年陽光電源光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備產(chǎn)品毛利率為34.66%，2025年上半年毛利率為35.74%，2025年下半年毛利率環(huán)比減少了近2%；2025年儲(chǔ)能系統(tǒng)毛利率為36.49%，2025年上半年毛利率則是39.92%，2025年下半年毛利率環(huán)比減少了近6%。

2026年，隨著全球光伏市場競爭進(jìn)一步加劇，以及寧德時(shí)代、比亞迪等上游儲(chǔ)能電芯企業(yè)加速擴(kuò)展儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)，陽光電源恐怕再難保持業(yè)績增長。