近期，A股的盤(pán)面呈現(xiàn)典型的上有壓力、下有支撐的情形。滬指在跌破4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，持續(xù)在3800-3950點(diǎn)箱體反復(fù)震蕩，從技術(shù)面分析，這一區(qū)域正成為多空雙方爭(zhēng)奪的關(guān)鍵位置，向上突破則有望重拾升勢(shì)，向下跌破則可能引發(fā)更深的調(diào)整。

但一個(gè)信號(hào)是量能持續(xù)萎縮，目前兩市日成交額已回落至1.7萬(wàn)億水平，較前期高點(diǎn)明顯收縮。這種縮量震蕩，往往意味著普漲行情的機(jī)會(huì)正在缺少，若成交水平進(jìn)一步走低，或?qū)⒅萍s后面反彈空間。

換言之，市場(chǎng)正站在十字路口，3800點(diǎn)與4000點(diǎn)構(gòu)成的區(qū)間內(nèi)，方向選擇一觸即發(fā)。

牡丹認(rèn)為，2個(gè)消息來(lái)臨，股市，很可能要開(kāi)啟大級(jí)別的趨勢(shì)了？

消息1，

數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)ETF總規(guī)模從去年底的約6萬(wàn)億驟降至4.99萬(wàn)億，縮水幅度達(dá)1.03萬(wàn)億。這一變化反映出，資金在4200點(diǎn)關(guān)口兩次沖擊未果后的謹(jǐn)慎心態(tài)，獲利了結(jié)意愿升溫。

板塊層面，資金凈流出已引發(fā)連鎖反應(yīng)，前期漲幅較大的科技賽道出現(xiàn)明顯分化，半導(dǎo)體、AI相關(guān)標(biāo)的承壓明顯，僅通信設(shè)備領(lǐng)域維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。結(jié)構(gòu)性行情的特征愈發(fā)明顯。

不過(guò)，主動(dòng)權(quán)益基金的年度持倉(cāng)報(bào)告透露出另一層信息，科技板塊配置比例從29.59%提升至33.10%，穩(wěn)居第一大重倉(cāng)方向。

結(jié)合一季度調(diào)倉(cāng)軌跡來(lái)看，超過(guò)半數(shù)基金產(chǎn)品在增持科技及電力設(shè)備領(lǐng)域。這或許表明盡管短期市場(chǎng)承壓，但機(jī)構(gòu)資金并未離場(chǎng)，而是在借調(diào)整之機(jī)，優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，為下一階段布局蓄勢(shì)。

消息2，

外資也傳來(lái)積極信號(hào)。截至最新統(tǒng)計(jì)，已有1206家上市公司披露年報(bào)，其中202家前十大流通股東名單中出現(xiàn)QFII身影，占比接近六成。

從行業(yè)分布看，化工、機(jī)械、電氣設(shè)備成為外資重點(diǎn)布局方向，相關(guān)板塊后續(xù)活躍度有望提升。

與此同時(shí)，私募陣營(yíng)持續(xù)擴(kuò)容。一季度新增9家百億級(jí)私募，行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)數(shù)量刷新歷史紀(jì)錄至61家。私募規(guī)模的壯大雖為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，但也意味著博弈復(fù)雜度上升，結(jié)構(gòu)性行情或?qū)⒀永m(xù)。

牡丹預(yù)計(jì)，市場(chǎng)大概率在3800點(diǎn)支撐，隨后依托該位置展開(kāi)反彈，重新向3950點(diǎn)區(qū)域波動(dòng)。

這一判斷基于兩點(diǎn)，4月份下旬以后，基金調(diào)倉(cāng)周期接近尾聲，籌碼交換完成后或迎來(lái)新一輪攻勢(shì)。其二，外資與私募的樂(lè)觀預(yù)期，為市場(chǎng)提供了底部支撐，持續(xù)深調(diào)概率有限。不過(guò)需警惕4月業(yè)績(jī)披露高峰期的擾動(dòng)。

文章系牡丹原創(chuàng)投資思路，內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，僅供參考！