紅星資本局4月6日消息，近日，康美藥業(yè)（600518.SH）公告稱，擬將全資子公司上海德大堂國藥有限公司（簡稱“德大堂國藥”）100%股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)以1元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給上?？得浪帢I(yè)有限公司（簡稱“上?？得馈保?。

說起德大堂國藥股權(quán)的來歷，不得不提到康美藥業(yè)曾經(jīng)歷的A股史上最大的財(cái)務(wù)造假案往事。2021年康美藥業(yè)破產(chǎn)重整期間，公司曾以1元對價(jià)從上海康美手中受讓德大堂國藥，此后公司努力重振業(yè)務(wù)。不過，2025年，德大堂國藥凈虧損超2900萬元，同比增虧304.68%，還多次被上海藥監(jiān)局抽檢出藥品質(zhì)量不合格。

2025年前三季度，康美藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.6億元，歸母凈利潤1308萬元，分別同比增長2.22%、160.84%。但這個(gè)曾經(jīng)的“中藥材第一股”要重回巔峰，還需要時(shí)間。

子公司去年經(jīng)營虧損已資不抵債

多次藥品抽檢不合格被“點(diǎn)名”

據(jù)康美藥業(yè)財(cái)報(bào)披露，中藥板塊是公司核心業(yè)務(wù)板塊，貢獻(xiàn)了主要營業(yè)收入，其中中藥飲片業(yè)務(wù)占據(jù)重要地位。德大堂國藥的業(yè)務(wù)性質(zhì)也是中藥飲片。資料顯示，德大堂國藥成立于2004年，法定代表人為董剛，注冊資本1億元。

2021年12月，康美藥業(yè)處于破產(chǎn)重整階段，公司成立了普寧市康天商貿(mào)有限公司（簡稱“康天商貿(mào)”）作為信托平臺(tái)公司，開展信托底層資產(chǎn)置入工作。上海康美作為償還破產(chǎn)重整債權(quán)人的信托資產(chǎn)被劃轉(zhuǎn)至康天商貿(mào)，不再由康美藥業(yè)控制，同時(shí)上?？得缹⑵涑钟械牡麓筇脟?00%股權(quán)以1元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給康美藥業(yè)，德大堂國藥自此成為康美藥業(yè)全資企業(yè)。

截圖自康美藥業(yè)公告

之后，上?？得琅c康美藥業(yè)便不存在產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、人員等方面的其它關(guān)系，也不是康美藥業(yè)的關(guān)聯(lián)方。

紅星資本局注意到，康美藥業(yè)控股后，德大堂國藥的發(fā)展一度展現(xiàn)出向好趨勢?？得浪帢I(yè)在2024年年報(bào)中提到，經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)系統(tǒng)評估，德大堂國藥在2024年度TBB上海制造業(yè)品牌價(jià)值榜中，品牌價(jià)值達(dá)1996.44萬元，相較2023年度品牌評估價(jià)值上升422.58萬元。

但從業(yè)績表現(xiàn)看，德大堂國藥2025年?duì)I業(yè)收入2167.25萬元，同比減少60.53%；凈利潤虧損2941.87萬元，同比增虧304.68%。除了經(jīng)營虧損，德大堂國藥已資不抵債，截至2025年底，其資產(chǎn)總計(jì)6408.86萬元，負(fù)債總額高達(dá)17496.79萬元，凈資產(chǎn)為-11087.93萬元。

此外，2025年，德大堂國藥還多次被上海藥監(jiān)局抽檢出藥品質(zhì)量不合格。在上海藥監(jiān)局組織相關(guān)單位開展的4期藥品質(zhì)量抽檢中，德大堂國藥有3次被“點(diǎn)名”，涉及的不符合規(guī)定藥品包括蒲公英、片黃姜、合歡米等中藥飲片。

截圖自上海藥監(jiān)局公告

據(jù)了解，此次轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的不僅包括德大堂國藥的全部股權(quán)，還涉及康美藥業(yè)對子公司的應(yīng)收款項(xiàng)以及一批智慧藥房煎煮設(shè)備。

康美藥業(yè)表示，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓旨在優(yōu)化內(nèi)部資源配置，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略及長遠(yuǎn)利益。本次轉(zhuǎn)讓完成后，公司不再持有德大堂國藥股權(quán)，德大堂國藥不再納入公司合并報(bào)表范圍。

2025年前三季度凈利大增161%

走出財(cái)務(wù)造假陰影尚需時(shí)日

2018年底，康美藥業(yè)因涉嫌財(cái)務(wù)造假被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，一時(shí)震驚市場。經(jīng)查明，2016年至2018年期間，康美藥業(yè)累計(jì)虛增貨幣資金886億元，累計(jì)虛增營業(yè)收入291.28億元累計(jì)虛增營業(yè)利潤41億元，創(chuàng)下A股市場有史以來最大的造假紀(jì)錄。

此后，康美藥業(yè)股價(jià)一落千丈，一度站在退市邊緣。2021年11月，廣州市中院判決康美藥業(yè)向5.5萬余名投資者賠償24.59億元，成為全國首例證券集體訴訟案。同時(shí)，康美藥業(yè)原實(shí)控人馬興田因操縱證券市場罪、違規(guī)披露、不披露重要信息罪以及單位行賄罪數(shù)罪并罰，被判處有期徒刑12年，并處罰金120萬元；康美藥業(yè)因單位行賄罪被判處罰金500萬元。

2021年年底，在廣藥集團(tuán)旗下廣東神農(nóng)氏企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“廣東神農(nóng)氏”）主導(dǎo)下，康美藥業(yè)完成破產(chǎn)重整工作，廣東神農(nóng)氏也通過出資成為康美藥業(yè)控股股東。截至2025年上半年末，廣東神農(nóng)氏持有公司25.31%的股份。

廣藥集團(tuán)入主后，康美藥業(yè)從組織架構(gòu)到人力、再到戰(zhàn)略規(guī)劃，都迎來了大刀闊斧的改革，經(jīng)營狀況也在逐步好轉(zhuǎn)。2023年，康美藥業(yè)扭虧為盈，不過業(yè)績轉(zhuǎn)好的原因是非經(jīng)常性損益。2024年7月，康美藥業(yè)成功“摘帽”。

2023年至2025年前三季度，康美藥業(yè)營收分別為48.74億元、51.89億元、39.60億元，分別同比增長16.60%、6.47%、2.22%；歸母凈利潤分別為1.03億元、0.09億元、0.13億元，波動(dòng)較大，其中2025年前三季度同比增長160.84%；扣非凈利潤仍為負(fù)值，分別為-7.53億元、-5.33億元、-0.38億元。

2024年，康美藥業(yè)的中藥板塊營收達(dá)到27.50億元，同比增長17.94%，毛利率為14.18%，同比減少0.37個(gè)百分點(diǎn)。

截至4月3日收盤，康美藥業(yè)報(bào)1.75元/股，跌4.37%，總市值242億元。而在被曝出財(cái)務(wù)造假事件之前，公司總市值在2018年5月底一度高達(dá)1300多億元，如今的市值相較于巔峰時(shí)刻已縮水超千億元。

不管是業(yè)績還是投資者的信心，曾經(jīng)的“中藥材第一股”要重回巔峰，還需要時(shí)間。

紅星新聞?dòng)浾?蔣紫雯

編輯 肖子琦 審核 任志江