作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

清明小長(zhǎng)假后的首個(gè)交易日，A股走出沖高回落、午后窄幅震蕩的行情。早盤三大指數(shù)一度高開沖高，隨后震蕩下行，午后小幅翻綠后再度回升，最終維持窄幅運(yùn)行。全天成交額繼續(xù)萎縮，市場(chǎng)情緒在猶豫中反復(fù)拉鋸。盤面上，黃白線分化明顯，中小盤股相對(duì)偏強(qiáng)；豬肉、算力芯片等方向同樣表現(xiàn)活躍；而保險(xiǎn)、創(chuàng)新藥等板塊集體下挫。整體而言，修復(fù)力度不及預(yù)期，市場(chǎng)仍處于震蕩反復(fù)的磨底階段。

當(dāng)前市場(chǎng)的核心特征可概括為：修復(fù)行情仍在，但反復(fù)震蕩是必然。經(jīng)過前期調(diào)整，市場(chǎng)逐步進(jìn)入多空平衡區(qū)——空頭拋壓有所衰減，多頭承接逐步增強(qiáng)，形成“砸不動(dòng)、跌不透”的格局。然而，由于缺乏持續(xù)領(lǐng)漲主線，板塊輪動(dòng)過快，修復(fù)始終未能形成明確的轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)。這種背景下，操作上須堅(jiān)持“漲不追、跌低吸”的博弈思路：追高容易陷入被動(dòng)，而業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、估值合理的板塊在回調(diào)時(shí)反而提供了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。簡(jiǎn)言之，保持倉位靈活，兼顧風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。

海外局勢(shì)方面，美伊沖突的演變是當(dāng)前最大的外部變量。雙方軍事對(duì)抗已進(jìn)入第38天，伊朗持續(xù)發(fā)動(dòng)導(dǎo)彈與無人機(jī)打擊，美國則多次推遲最后通牒，?；鹫勁星熬安幻?。短期來看，沖突仍有升級(jí)的可能——美方若在近期實(shí)施“最后一擊”，市場(chǎng)可能面臨新一輪情緒壓制。但中期緩和的趨勢(shì)相對(duì)確定：美國國內(nèi)因油價(jià)、物價(jià)上漲而反對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的呼聲高漲，特朗普政府政治壓力加大；地區(qū)調(diào)解方正推動(dòng)45天停火協(xié)議，中俄等國也呼吁?；鹬箲?zhàn)。值得注意的是，如果短期沖突真的迎來新一輪升級(jí)，市場(chǎng)在短期承壓之后，反而可能加速完成“最后一跌”，從而夯實(shí)階段性市場(chǎng)底。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)最悲觀的地緣風(fēng)險(xiǎn)集中釋放時(shí)，往往也是底部區(qū)域形成的契機(jī)。

短期操作上，修復(fù)趨勢(shì)未變，仍以博弈為主，核心是控制節(jié)奏、耐心等待。4月，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)領(lǐng)域，算力、特高壓等板塊預(yù)喜率較高，有望成為結(jié)構(gòu)性行情的催化劑。但同時(shí)需警惕下旬業(yè)績(jī)“暴雷”個(gè)股的拖累，避免踩中陷阱。當(dāng)下最關(guān)鍵的是密切跟蹤外部事態(tài)演變：若美伊沖突升級(jí)等利空落地，市場(chǎng)出現(xiàn)快速下探，反而可能迎來新的分批進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。恐慌性下跌往往能有效釋放短期風(fēng)險(xiǎn)，為后續(xù)反彈打開空間。

綜上所述，當(dāng)前市場(chǎng)處于“修復(fù)中反復(fù)、震蕩中磨底”的關(guān)鍵階段。修復(fù)行情依舊存在，但需謹(jǐn)防外部沖突升級(jí)帶來的“最后一擊”。操作上應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀，不盲目追高、不恐慌殺跌，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)板塊的回調(diào)機(jī)會(huì)，同時(shí)耐心等待海外局勢(shì)明朗。當(dāng)明確的轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)或利空出盡的急跌出現(xiàn)后，再逐步提升倉位，把握新一輪行情的布局窗口。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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