不知不覺(jué)中，銀行間流動(dòng)性變得十分充裕，甚至有點(diǎn)泛濫。

這意味著什么呢？分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

相比于全球其他市場(chǎng)，今天A股的表現(xiàn)算是不錯(cuò)的。

但市場(chǎng)現(xiàn)在處在隨機(jī)游走的階段，一兩天的漲跌都沒(méi)什么意義。

一、量化制造波動(dòng)

分風(fēng)格來(lái)看，今天主要是小微盤股的表現(xiàn)較好。

微盤股低開(kāi)高走，在無(wú)窮成本線的位置徘徊。

這并不是對(duì)國(guó)際局勢(shì)的反應(yīng)，更大可能是量化制造的波動(dòng)。

反正這個(gè)時(shí)候，多看少動(dòng)。追著行情跑，很容易被量化割韭菜。

實(shí)際上，最近股市毫無(wú)規(guī)律的波動(dòng)，也讓不少量化的超額縮水了。

二、消息十分混亂

清明期間的消息很混亂。

昨天還在說(shuō)美國(guó)要跟伊朗達(dá)成停戰(zhàn)50天的協(xié)議。

昨晚伊朗就回應(yīng)了：不答應(yīng)。

早上特朗普又說(shuō)：對(duì)伊朗的戰(zhàn)事是否即將升級(jí)或接近結(jié)束，取決于伊朗對(duì)他設(shè)定的“最后期限”美國(guó)東部時(shí)間4月7日20時(shí)（北京時(shí)間8日早8時(shí)）的回應(yīng)。

特朗普還表示：伊朗整個(gè)國(guó)家甚至可能在一夜間被徹底擊潰，而這一夜或許就是4月7日晚。

對(duì)于霍爾木茲海峽，特朗普說(shuō)：途經(jīng)霍爾木茲海峽的船只通行費(fèi)應(yīng)由美國(guó)而非伊朗來(lái)收取。

消息上是真真假假，虛虛實(shí)實(shí)。

這很正常，因?yàn)?strong>兩國(guó)都有唱黑臉和長(zhǎng)白臉的人。

但局勢(shì)發(fā)展到現(xiàn)在，恐怕大決戰(zhàn)在所難免了。

現(xiàn)在，特朗普把福特號(hào)、林肯號(hào)、布什號(hào)三艘航母，加的黎波里號(hào)、拳師號(hào)兩艘兩棲攻擊艦都向波斯灣聚集。

另外，還調(diào)派82空降師、101空降師、第75游騎兵團(tuán)、海豹突擊隊(duì)、F15E攻擊鷹3個(gè)中隊(duì)、F35A1個(gè)中隊(duì)等部隊(duì)前去支援。

全部加起來(lái)，大概有5萬(wàn)人。

這么大陣仗，難道是去觀光旅游的？

本來(lái)福特號(hào)是要去維修的，但也被特朗普強(qiáng)制要求前往中東。

這些部隊(duì)大概在4月中旬會(huì)全部抵達(dá)海灣。

而現(xiàn)在特朗普的反復(fù)無(wú)常，更大的可能是在爭(zhēng)取時(shí)間。

當(dāng)然，最終肯定是要談的，但不分個(gè)雌雄，恐怕很難靜下心談判。

雙方還在繼續(xù)轟炸對(duì)方的石油基礎(chǔ)設(shè)施，再這樣下去，即便海峽通航了，油價(jià)也下不來(lái)。因?yàn)榛謴?fù)這些設(shè)施需要較長(zhǎng)時(shí)間。

一旦發(fā)起決戰(zhàn)，胡賽還要把曼德海峽也封了。

當(dāng)然，我說(shuō)了不算，我也只是看戲而已。

反正這個(gè)時(shí)候，多看少動(dòng)。

三、央行降息的概率大大提高

之前跟大家分享過(guò)，咱們國(guó)家很可能早就在謀劃怎么向全球推廣產(chǎn)品了。

央行這邊怎么配合呢？

大家可以好好想想。

我認(rèn)為，它會(huì)繼續(xù)降低企業(yè)融資成本，協(xié)助他們?nèi)屖袌?chǎng)。

我們能看到，3月起，1年存單利率加速下行�，F(xiàn)在已經(jīng)低于1.48%了。

一個(gè)月期的存單利率是1.35%，已經(jīng)比政策利率1.4%還要低。

同業(yè)存單利率大幅下行，說(shuō)明央行通過(guò)隱秘的方式向銀行間投放了充足的流動(dòng)性，銀行不缺錢。

央行應(yīng)該是鼓勵(lì)銀行把貸款利率繼續(xù)降低，支持企業(yè)去搶市場(chǎng)。

最近不是原材料漲價(jià)了嗎？融資成本降低可以對(duì)沖一部分原材料漲價(jià)。

而海外那些國(guó)家，為了保匯率和壓通脹，還得加息。

原材料價(jià)格上漲+融資成本上升，夠海外企業(yè)喝一壺的。

此一時(shí)彼一時(shí)了。

由于能源斷供，中國(guó)產(chǎn)品更加具有壟斷優(yōu)勢(shì)，所以即便央行降息，也不用擔(dān)心匯率貶值。

實(shí)際上，新發(fā)放企業(yè)貸款利率依然在持續(xù)走低。這就是央行在結(jié)構(gòu)性的調(diào)整不同對(duì)象的融資成本。

整個(gè)三月份，同業(yè)存單利率持續(xù)下降，說(shuō)明央行持續(xù)保持流動(dòng)性充裕，但人民幣匯率指數(shù)持續(xù)上升。

這已經(jīng)很能說(shuō)明問(wèn)題了。

未來(lái)，可能央行還會(huì)降息。但目的與以前不同，這次是趁能源價(jià)格上漲，去全球搶市場(chǎng)。

未來(lái)的重要拐點(diǎn)在于PPI上升的斜率，這會(huì)帶來(lái)企業(yè)利潤(rùn)的回升，從而導(dǎo)致股市風(fēng)格的變化。

大家還可以多想想，國(guó)家還有哪些手段可以幫助企業(yè)推廣產(chǎn)品這很有趣。

四、繼續(xù)縮量，流動(dòng)性不足

央行降息是利好銀行間流動(dòng)性，不要理解成股市的流動(dòng)性了。

今天成交額萎縮到1.6萬(wàn)億。

這很接近地量水平了。

并不是流動(dòng)性不足，股市就不能漲。

咱們可以看看中證全指在2016年到2017年的走勢(shì)和成交額變化。

很明顯，中證全指的成交額并沒(méi)有放量！但指數(shù)依舊在上漲。

只不過(guò)是以藍(lán)籌股和紅利股為主。（他們有業(yè)績(jī)）

股價(jià)=PE*EPS。

流動(dòng)性不足，PE上漲會(huì)有壓力，但EPS也可以帶動(dòng)股價(jià)上漲。

可能一季報(bào)就會(huì)見(jiàn)分曉了。

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