｜2026年4月8日 星期三｜

NO.1中金公司：黃金短期配置價(jià)值相對(duì)其他非現(xiàn)金資產(chǎn)占優(yōu)

中金公司研報(bào)指出，未來(lái)數(shù)月全球主要經(jīng)濟(jì)體通脹或明顯沖高，增長(zhǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，全球資產(chǎn)可能迎接新挑戰(zhàn)。預(yù)測(cè)本輪滯脹沖擊主要體現(xiàn)為暫時(shí)性擾動(dòng)，通脹高點(diǎn)明顯低于2022年水平，全球資產(chǎn)表現(xiàn)不會(huì)像2022年那么糟糕。按照石油期貨遠(yuǎn)期合約推算，本輪美國(guó)通脹高點(diǎn)將出現(xiàn)在6月前后，接近4%。預(yù)測(cè)美國(guó)通脹下半年重新回落，疊加增長(zhǎng)壓力與金融風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)下半年仍可能繼續(xù)降息，中期來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)寬松交易有望回歸，對(duì)股債金等資產(chǎn)表現(xiàn)提供新支撐，尤其看好中國(guó)股票中長(zhǎng)期表現(xiàn)。短期（未來(lái)1—2個(gè)月）市場(chǎng)面臨不確定性，建議維持一定現(xiàn)金倉(cāng)位。從勝率視角來(lái)看，黃金短期配置價(jià)值相對(duì)其他非現(xiàn)金資產(chǎn)占優(yōu)。

NO.2中信證券：建議關(guān)注云產(chǎn)業(yè)鏈及算力租賃相關(guān)標(biāo)的

中信證券指出，伴隨Agent應(yīng)用和多模態(tài)生態(tài)的爆發(fā)，資本開支與算力需求錯(cuò)配，全球Token用量正迎來(lái)新一輪加速增長(zhǎng)，近兩年云產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展大年。云產(chǎn)業(yè)鏈方面，需求推升價(jià)格水平，云產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升周期。算力租賃方面，優(yōu)質(zhì)算力芯片供給偏緊，頭部算力租賃廠商卡位優(yōu)勢(shì)突出，較高杠桿提升高增確定性。建議關(guān)注云產(chǎn)業(yè)鏈及算力租賃相關(guān)標(biāo)的。

NO.3中信建投：2025年上市銀行營(yíng)收向好業(yè)績(jī)穩(wěn)定 優(yōu)選基本面+高股息兼顧標(biāo)的

中信建投證券研報(bào)指出，2025年上市銀行營(yíng)收、利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)，趨勢(shì)向好。展望2026年，隨著息差降幅收窄，其他非息拖累不大的情況下，營(yíng)收有望繼續(xù)改善，利潤(rùn)能夠保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前銀行業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)和預(yù)期底部進(jìn)一步夯實(shí)的情況下，板塊防御、避險(xiǎn)屬性較強(qiáng)，以對(duì)沖市場(chǎng)為主。板塊內(nèi)部或根據(jù)短期基本面及股息率比價(jià)頻繁輪動(dòng)，建議兼顧基本面優(yōu)異、股息率扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

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